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報告要點：
　　行情回顧：2025年中國鋼材市場在“供應彈性持續(xù)大于需求彈性”的格局下，其運行主線清晰地表現(xiàn)為供需的結構性分化與政策預期引導之間的動態(tài)博弈。全年行情依此展開三階段演繹：上半年由地產“弱現(xiàn)實”主導，市場在需求不振中尋底，但制造業(yè)的堅韌與低庫存構筑支撐；年中“強政策”預期點燃市場情緒，驅動價格在淡季逆勢反彈，并刺激供應快速恢復；下半年進入“現(xiàn)實與政策”的再平衡階段，庫存優(yōu)勢消失，需求分化延續(xù)，市場呈現(xiàn)供需弱平衡下的震蕩格局。
　　展望：2026年，房建與出口的雙重壓力將使制造業(yè)能否持續(xù)擔當需求亮點成為關鍵，而在供應彈性充足的約束下，價格難有趨勢性上漲動力，整體波動率預計將維持低位。政策層面，從產能置換到出口許可的系列舉措，正從“量”的控制轉向“質”的引導，標志著行業(yè)步入以提質增效與綠色低碳為核心的高質量發(fā)展深水區(qū)。
　　風險點：需求不及預期、外部政策擾動