>> 華聯(lián)期貨-雞蛋周報(bào)：短期供需變動(dòng)不大，蛋價(jià)窄幅震蕩-251221
| 上傳日期： |
2025/12/21 |
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| 格式： |
pdf 共29頁 |
來源： |
華聯(lián)期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
蔣琴 |
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現(xiàn)貨：周內(nèi)全國雞蛋現(xiàn)貨價(jià)格小幅上漲，各環(huán)節(jié)庫存有所下降，供需變動(dòng)不大，蛋價(jià)區(qū)間窄幅震蕩。據(jù)我的農(nóng)產(chǎn)品網(wǎng)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，雞蛋主產(chǎn)區(qū)均價(jià)3.06元/斤，較上周上漲0.03元/斤，漲幅0.99%，低價(jià)區(qū)報(bào)2.89元/斤。前期低價(jià)刺激了各環(huán)節(jié)的抄底補(bǔ)貨需求，市場交易活躍度隨之提升，但隨著蛋價(jià)漲至當(dāng)前位置，各環(huán)節(jié)消耗庫存為主，市場交易重歸謹(jǐn)慎，蛋價(jià)漲勢已顯乏力，月底不乏回落可能。
供需：據(jù)我的農(nóng)產(chǎn)品最新數(shù)據(jù)顯示，2025年11月全國在產(chǎn)蛋雞存欄量約為13.07億只，環(huán)比減幅0.31%，同比增幅8.46%。11月新開產(chǎn)蛋雞為7月前后補(bǔ)欄雞苗，當(dāng)期蛋價(jià)走勢不及預(yù)期，養(yǎng)殖行業(yè)長處虧損階段，養(yǎng)殖單位補(bǔ)欄積極性不佳，雞苗銷量環(huán)比下滑，故11月新開產(chǎn)蛋價(jià)數(shù)量下降。淘汰雞方面來看，中秋國慶雙節(jié)過后市場需求快速轉(zhuǎn)弱，蛋價(jià)及淘汰雞價(jià)格承壓下跌，蛋雞養(yǎng)殖行業(yè)再次陷入虧損且空間不斷擴(kuò)大。養(yǎng)殖端普遍看空后市行情淘汰情緒積極，淘汰雞出欄量、出欄日齡均環(huán)比增加。結(jié)合新開產(chǎn)蛋雞、老雞淘汰情況來看，月內(nèi)老母雞實(shí)際出欄量大于新開產(chǎn)數(shù)量，故11月在產(chǎn)蛋雞存欄量小幅下降。后期供應(yīng)方面，12月新開產(chǎn)蛋雞為8月份前后補(bǔ)欄雞苗，8月份天氣炎熱，育雛難度大，同時(shí)受年內(nèi)養(yǎng)殖效益偏低影響，養(yǎng)殖戶補(bǔ)欄意愿普遍謹(jǐn)慎，據(jù)Mysteel農(nóng)產(chǎn)品數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，8月代表企業(yè)雞苗銷量環(huán)比下降4.47%，故12月新開產(chǎn)蛋雞數(shù)量將繼續(xù)縮減。通過11月淘雞平均日齡推算，12月待淘汰老雞多為2024年7-8月份補(bǔ)欄雞苗，當(dāng)期雞苗銷量有所增加，當(dāng)前待淘老雞數(shù)據(jù)環(huán)比增加。加之養(yǎng)殖戶大多計(jì)劃在春節(jié)前淘雞，從當(dāng)前養(yǎng)戶出淘進(jìn)度來看，預(yù)計(jì)12月在產(chǎn)蛋雞存欄量仍存下滑預(yù)期，但仍處近五年均值高位
展望：今年雞蛋市場整體呈現(xiàn)出顯著的供需失衡特征，在產(chǎn)蛋雞存欄量創(chuàng)歷史同期高位，加之雞齡結(jié)構(gòu)偏年輕化，老雞淘汰偏慢，旺季不旺，需求利好有限，產(chǎn)能過剩貫穿全年。蛋價(jià)今年已多次探底，面對(duì)持續(xù)低迷的價(jià)格，養(yǎng)殖戶經(jīng)營壓力倍增，且對(duì)后市信心不足或加速淘汰生產(chǎn)效率下降的老母雞以減輕損失。進(jìn)入12月，隨著在產(chǎn)蛋雞存欄量的確定性下降，以及元旦、春節(jié)備貨需求的逐步啟動(dòng)，市場供需格局正由寬松轉(zhuǎn)向緊平衡，蛋價(jià)獲得基本面支撐，但上行空間仍受制于替代品價(jià)格與終端消費(fèi)的實(shí)際表現(xiàn)。后續(xù)需重點(diǎn)關(guān)注淘雞出欄情況，產(chǎn)能去化進(jìn)度和節(jié)日需求兌現(xiàn)情況，中長期產(chǎn)能去化進(jìn)程將主導(dǎo)行情反轉(zhuǎn)機(jī)率。
策略：主力合約延續(xù)低位寬幅震蕩，壓力位參考3000~3050；中期可布局遠(yuǎn)月多單，輕倉買入看漲期權(quán)。
風(fēng)險(xiǎn)：禽流感爆發(fā)、政策調(diào)整、替代品價(jià)格大幅波動(dòng)
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