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1、市場(chǎng)行情
　　本周（2025年12月22日至2025年12月26日，共5個(gè)交易日）中證轉(zhuǎn)債指數(shù)漲跌幅為+1.64%（上周漲跌幅為+0.48%），中證全指變動(dòng)為+2.78%（上周漲跌幅為-0.18%）。2025年以來(lái)中證轉(zhuǎn)債漲跌幅為+18.98%，中證全指漲跌幅為+25.00%。
　　分評(píng)級(jí)來(lái)看，債項(xiàng)評(píng)級(jí)高評(píng)級(jí)券（評(píng)級(jí)為AAA）、中高評(píng)級(jí)券（評(píng)級(jí)為AA+）、中評(píng)級(jí)券（評(píng)級(jí)為AA）、中低評(píng)級(jí)券（評(píng)級(jí)為AA-）和低評(píng)級(jí)券（評(píng)級(jí)為AA及以下）本周漲跌幅分別為+0.61%、+1.36%、+2.52%、+1.69%和+1.98%，中評(píng)級(jí)券漲幅最高。
　　分轉(zhuǎn)債規(guī)?？?，大規(guī)模轉(zhuǎn)債（債券余額大于20億元）、中大規(guī)模轉(zhuǎn)債（余額在15至20億元之間）、中規(guī)模轉(zhuǎn)債（余額在10至15億元之間）、中小規(guī)模轉(zhuǎn)債（余額在5至10億元之間）、小規(guī)模轉(zhuǎn)債（余額小于5億元）本周漲跌幅分別為+1.06%、+0.62%、+1.05%、+2.15%和+2.84%，小規(guī)模轉(zhuǎn)債漲幅最高。
　　分平價(jià)來(lái)看，超高平價(jià)券（轉(zhuǎn)股價(jià)值大于130元）、高平價(jià)券（轉(zhuǎn)股價(jià)值在120至130元之間）、中高平價(jià)券（轉(zhuǎn)股價(jià)值在110至120元之間）、中平價(jià)券（轉(zhuǎn)股價(jià)值在100至110元之間）、中低平價(jià)券（轉(zhuǎn)股價(jià)值在90至100元之間）、低平價(jià)券（轉(zhuǎn)股價(jià)值在80至90元之間）、超低平價(jià)券（轉(zhuǎn)股價(jià)值小于80元）本周漲跌幅分別為+2.17%、+0.22%、+2.68%、-0.67%、-0.28%、2.10%和-0.08%，漲跌幅有所分化。
　　2、轉(zhuǎn)債價(jià)格、平價(jià)和轉(zhuǎn)股溢價(jià)率的均值分別為132.97元、102.08元和32.34%
　　截至2025年12月26日，存量可轉(zhuǎn)債共397只（上周收盤(pán)為405只），余額為5,533.36億元（上周收盤(pán)為5,554.29億元）。具體來(lái)看：
　　轉(zhuǎn)債價(jià)格的均值為132.97元（上周收盤(pán)為130.35元），分位值為98.75%（2023年初至2025年12月26日分位值，下同）；
　　轉(zhuǎn)債平價(jià)的均值為102.08元（上周收盤(pán)為100.65元），分位值為89.75%；轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股溢價(jià)率的均值為32.34%（上周收盤(pán)為32.57%），分位值為40.30%。
　　3、可轉(zhuǎn)債表現(xiàn)和配置方向
　　本周轉(zhuǎn)債市場(chǎng)繼續(xù)上漲，當(dāng)前部分個(gè)券波動(dòng)仍然較大，后續(xù)走勢(shì)或進(jìn)一步分化。建議結(jié)合轉(zhuǎn)債條款和正股情況綜合判斷，精細(xì)化擇券，關(guān)注政策催化相關(guān)行業(yè)和景氣度較高行業(yè)新券機(jī)會(huì)。
　　4、風(fēng)險(xiǎn)提示
　　關(guān)注市場(chǎng)調(diào)整、資金成本超預(yù)期等風(fēng)險(xiǎn)。