>> 申萬宏源-軌交設(shè)備行業(yè)跟蹤點評：高鐵里程突破5萬公里，7萬公里指日可待-251229
| 上傳日期： |
2025/12/29 |
大小： |
505KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
申萬宏源 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
劉建偉,王珂,李蕾 |
| 下載權(quán)限： |
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事件：
12月26日，伴隨西延高鐵的開通，中國鐵路迎來歷史性時刻：全國高鐵營業(yè)里程突破5萬公里，覆蓋了我國97%的城區(qū)人口50萬以上城市，“十四五“鐵路發(fā)展規(guī)劃圓滿完成。
點評：
鐵路投資仍然是未來具備高確定性的方向。25年1-11月，全國鐵路投資7538億元，同比增長5.9%，假如12月仍保持這一增速，全年鐵路固投將突破9000億元，創(chuàng)歷史新高。展望“十五五“，我們認(rèn)為鐵路投資仍然具備高度確定性，《新時代交通強國鐵路先行規(guī)劃綱要》提出到2035年，全國鐵路網(wǎng)運營里程達(dá)到20萬公里左右，其中高鐵7萬公里左右，實現(xiàn)鐵路連接20萬人口以上城市、資源富集區(qū)、貨物主要集散地、主要港口及口岸，基本覆蓋縣級以上行政區(qū)。
鐵路運輸?shù)慕?jīng)濟(jì)性和靈活性優(yōu)勢突出，客貨運量增長是必然趨勢。鐵路具備運量大、單位運送成本低的特點，同時車次較多時間靈活，長期來看需求增長同樣具備高確定性。貨運方面，中共中央辦公廳、國務(wù)院辦公廳于2024年印發(fā)《有效降低全社會物流成本行動方案》，提出到2027年，社會物流總費用與國內(nèi)生產(chǎn)總值的比率力爭降至13.5%左右，鐵路貨運量、鐵路貨運周轉(zhuǎn)量占比力爭分別提高至11%、23%左右；客運方面，隨著高鐵路網(wǎng)加密以及復(fù)興號高速動車組占比提升，鐵路優(yōu)勢會愈發(fā)明顯。今年前11個月，全國鐵路貨物發(fā)送量48.30億噸，同比增長2.4%，旅客發(fā)送量42.79億人次，同比增長6.6%，均創(chuàng)歷史新高。
長期看，車輛環(huán)節(jié)最受益。一方面，至2035年新建高鐵里程尚有2萬公里，另一方面存量線路具備車輛加密需求，此外，早期投放的動車組面臨壽命到期問題，截至目前，全國擁有動車組列車5233組，其中復(fù)興號動車組列車2248.75組，占比42.97%，未來隨著和諧號壽命到期這一占比將持續(xù)提升；今年以來，350km/h動車組招標(biāo)278組，超過去年全年的264組，高基數(shù)前提下實現(xiàn)增長也表現(xiàn)出需求的迫切程度。
看好動車組產(chǎn)業(yè)鏈，建議關(guān)注核心供應(yīng)商。重點推薦：中國中車（整車及核心部件）、思維列控（監(jiān)控產(chǎn)品），建議關(guān)注時代電氣（牽引系統(tǒng)）、中國通號（ATP）、時代新材（減振降噪部件）、康尼機電（車門）、今創(chuàng)集團(tuán)（內(nèi)飾）、永貴電器（連接器）、博深股份（輪對）等。
風(fēng)險提示：宏觀經(jīng)濟(jì)及政策存在不確定性；鐵路投資不及預(yù)期的風(fēng)險等。
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