>> 國金證券-計算機行業(yè)點評：再談空天的NV鏈——SpaceX-260124
| 上傳日期： |
2026/1/25 |
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| 1352KB |
| 格式： |
pdf 共8頁 |
來源： |
國金證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
劉高暢，趙偉博 |
| 行業(yè)名稱： |
計算機 |
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行業(yè)觀點
馬斯克表示SpaceX和特斯拉正分別努力在美國實現(xiàn)每年100吉瓦的太陽能部署，這大概需要三年時間
當(dāng)?shù)貢r間1月22日，特斯拉CEO埃隆·馬斯克突然現(xiàn)身瑞士達沃斯世界經(jīng)濟論壇，與貝萊德CEO拉里·芬克展開對話。馬斯克在采訪中表示：“1）SpaceX和特斯拉正分別努力在美國實現(xiàn)每年100吉瓦的太陽能部署，這大概需要三年時間；2）如果我們能證明星艦的完全重復(fù)使用——希望就在今年——這將是深遠的進步。進入太空的成本將降低100倍。進入太空成本大幅降低后，在太空部署AI數(shù)據(jù)中心就成了順理成章的選擇。太空非常冷，只要背對太陽，就是一個完美的冷卻系統(tǒng)。我認為在兩年內(nèi)，太空將成為運行AI成本最低的地方?！备鶕?jù)界面新聞報道，埃隆·馬斯克旗下SpaceX正加速推進首次公開募股（IPO）計劃，目標(biāo)估值高達1.5萬億美元，擬募資超300億美元。若計劃實現(xiàn)，SpaceX將超越石油巨頭沙特阿美此前290億美元的募資規(guī)模，成為史上最大規(guī)模IPO。根據(jù)IT之家消息，SpaceX首席執(zhí)行官馬斯克最近公布了航天業(yè)有史以來最雄心勃勃的制造目標(biāo)之一：每年生產(chǎn)1萬艘星艦飛船。我們認為，SpaceX供應(yīng)鏈預(yù)計率先收獲相關(guān)訂單，帶動產(chǎn)業(yè)鏈業(yè)績提升。
參考NV鏈歷史行情，基建相關(guān)標(biāo)的有望獲得更高漲幅，尤其看好SpaceX鏈中太空光伏環(huán)節(jié)
2022年11月30日OpenAI發(fā)布ChatGPT，隨后拉開本輪AI行情序幕，英偉達市值從2022年底的3595億美元提升至2025年底的45320億美元，漲幅高達1161%，國內(nèi)A股中英偉達產(chǎn)業(yè)鏈指數(shù)同樣漲幅顯著。就國內(nèi)英偉達產(chǎn)業(yè)鏈成分股來看，2022年底至2025年底漲幅靠前的標(biāo)的為新易盛（3480%）、中際旭創(chuàng)（3071%）、勝宏科技（2168%）、天孚通信（1514%），主要集中在光模塊與PCB環(huán)節(jié)。我們認為，NV鏈中光模塊與PCB類似于產(chǎn)業(yè)基建環(huán)節(jié)，從而在產(chǎn)業(yè)趨勢中獲得更高漲幅，空天行業(yè)中SpaceX產(chǎn)業(yè)鏈與NV產(chǎn)業(yè)鏈類似，引領(lǐng)板塊行情，太空光伏作為類似基建板塊有望在長期收獲更高漲幅。
太空光伏或成下一個增長藍海
根據(jù)中國證券報報道，我國商業(yè)航天產(chǎn)業(yè)近年來在可回收火箭技術(shù)突破、大型星座組網(wǎng)加速推進等關(guān)鍵領(lǐng)域接連取得里程碑式成就，產(chǎn)業(yè)蓬勃發(fā)展所釋放的紅利，正在驅(qū)動太空光伏這一新興賽道快速發(fā)展。分析人士認為，作為商業(yè)航天的核心配套領(lǐng)域，太空光伏依托于太空持續(xù)光照的獨特優(yōu)勢，實現(xiàn)遠超地面的發(fā)電效率，已成為航天器長期穩(wěn)定供能的關(guān)鍵支撐。商業(yè)航天時代，衛(wèi)星規(guī)模化組網(wǎng)與星載設(shè)備功能升級，正從數(shù)量與質(zhì)量雙維度推動太空光伏需求增長。在技術(shù)迭代與產(chǎn)業(yè)趨勢的雙重加持下，太空光伏的長期發(fā)展空間已清晰顯現(xiàn)，有望成為光伏產(chǎn)業(yè)新的增長藍海。
相關(guān)標(biāo)的：
潛力鏈：邁為股份、宇晶股份、信維通信、藍思科技、奧特維、連城數(shù)控、雙良節(jié)能等。
火箭：航天動力、飛沃科技、西部材料、航天機電、超捷股份、斯瑞新材、廣聯(lián)航空等。
衛(wèi)星：中國衛(wèi)星、明陽智能、三安光電、上海瀚訊、臻鐳科技、航天宏圖、中科星圖、海格通信、中國衛(wèi)通、高華科技、陜西華達、航天電器、電科數(shù)字、佳緣科技、盟升電子、震有科技、通宇通訊等。
太空算力：順灝股份、普天科技等。
3D打?。喝A曙高科、銀邦股份、鉑力特等。
風(fēng)險提示
行業(yè)競爭加劇的風(fēng)險；技術(shù)突破進度不及預(yù)期的風(fēng)險；下游需求不及預(yù)期的風(fēng)險。
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