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市場(chǎng)分析
　　上期所燃料油期貨主力合約日盤(pán)收跌1.57%，報(bào)2692元/噸；INE低硫燃料油期貨主力合約日盤(pán)收跌0.35%，報(bào)3165元/噸。
　　近日中東局勢(shì)升溫，原油地緣溢價(jià)攀升，并帶動(dòng)下游能化商品上漲。但截至周二尚未發(fā)生大規(guī)模斷供事件，昨日油價(jià)回落，帶動(dòng)FU、LU盤(pán)面回調(diào)。
　　高硫燃料油是伊朗出口的主要油品，因此FU對(duì)于伊朗局勢(shì)的發(fā)展相對(duì)敏感，短期波動(dòng)較大。站在自身基本面的角度來(lái)看，近期市場(chǎng)結(jié)構(gòu)邊際改善，現(xiàn)貨貼水、月差與裂解價(jià)差明顯走強(qiáng)，下游需求表現(xiàn)相對(duì)良好，俄羅斯與伊朗供應(yīng)則面臨地緣沖突的潛在威脅。但如果伊朗局勢(shì)緩和，市場(chǎng)不具備持續(xù)走強(qiáng)的動(dòng)力。
　　低硫燃料油方面，當(dāng)前市場(chǎng)矛盾有限，主要跟隨原油端被動(dòng)上漲。站在供需層面，近期隨著Dangote與阿祖爾煉廠裝置動(dòng)態(tài)變動(dòng)，尼日利亞與科威特供應(yīng)出現(xiàn)較大回升。此外，東西價(jià)差走闊后2月份套利船貨量可能回升，市場(chǎng)局部壓力或有所增加。往前看，剩余產(chǎn)能較多、船燃端需求份額被替代的矛盾依然存在，將成為持續(xù)性的阻力因素。但基于目前的估值水平，汽柴油的高溢價(jià)將持續(xù)分流低硫油組分，為估值形成一定托底。
　　策略
　　高硫方面：短期震蕩偏強(qiáng)，關(guān)注伊朗局勢(shì)發(fā)展
　　低硫方面：短期震蕩偏強(qiáng)，關(guān)注伊朗局勢(shì)發(fā)展
　　跨品種：無(wú)
　　跨期：關(guān)注逢低多FU2603/2605價(jià)差（正套）機(jī)會(huì)
　　期現(xiàn)：無(wú)
　　期權(quán)：無(wú)
　　風(fēng)險(xiǎn)
　　宏觀風(fēng)險(xiǎn)、關(guān)稅風(fēng)險(xiǎn)、制裁風(fēng)險(xiǎn)、原油價(jià)格大幅波動(dòng)等、發(fā)電端需求超預(yù)期、歐佩克增產(chǎn)幅度不及預(yù)期、船燃需求超預(yù)期