久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

投資要點(diǎn)：
　　行情回顧：1月16日-1月29日，SW食品飲料行業(yè)指數(shù)整體上漲2.31%，板塊漲幅位居申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)第十位，跑贏同期滬深300指數(shù)約2.26個(gè)百分點(diǎn)。細(xì)分板塊中，多數(shù)細(xì)分板塊跑贏滬深300指數(shù)。其中，其他酒類板塊上漲6.85%，板塊漲幅最大；啤酒、預(yù)加工食品與白酒板塊的漲幅位于3.00%-4.50%之間；肉制品、烘焙食品與零食板塊的漲幅位于0.00%-1.50%之間；乳品、保健品與軟飲料板塊的跌幅位于0.00%-2.10%之間；調(diào)味品板塊跌幅最大，為2.26%。
　　行業(yè)周觀點(diǎn)：市場(chǎng)波動(dòng)短期增加，關(guān)注春節(jié)需求表現(xiàn)。白酒板塊：受房地產(chǎn)政策、飛天批價(jià)、市場(chǎng)風(fēng)格切換等因素影響，市場(chǎng)情緒短期波動(dòng)增加?；久娣矫妫瑥囊压嫉陌拙?025年業(yè)績(jī)預(yù)告來(lái)看，四季度白酒仍承壓。在白酒需求弱復(fù)蘇背景下，近期茅臺(tái)等酒企在產(chǎn)品與渠道端出臺(tái)一系列措施，以更好地順應(yīng)市場(chǎng)和消費(fèi)變化趨勢(shì)。后續(xù)重點(diǎn)關(guān)注春節(jié)旺季備貨反饋以及批價(jià)等指標(biāo)。標(biāo)的方面，建議關(guān)注高端白酒貴州茅臺(tái)（600519）等，次高端白酒與區(qū)域白酒可以關(guān)注山西汾酒（600809）等。
　　大眾品板塊：大眾品由于各子板塊的影響因素不同，經(jīng)營(yíng)節(jié)奏亦存在差異，內(nèi)部業(yè)績(jī)延續(xù)分化態(tài)勢(shì)。與餐飲供應(yīng)鏈相關(guān)、受益于生育政策催化等板塊可重點(diǎn)關(guān)注。啤酒板塊關(guān)注需求、成本等指標(biāo)。調(diào)味品板塊可重點(diǎn)關(guān)注消費(fèi)力修復(fù)、成本、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化等指標(biāo)。在生育政策催化下，人口改善預(yù)期提升，乳品需求有望提振。零食和軟飲料板塊持續(xù)關(guān)注核心大單品、渠道等帶來(lái)的增量貢獻(xiàn)。標(biāo)的方面，可重點(diǎn)關(guān)注海天味業(yè)（603288）、青島啤酒（600600）、伊利股份（600887）、東鵬飲料（605499）等。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：原材料價(jià)格波動(dòng)、產(chǎn)品提價(jià)不及預(yù)期、渠道開(kāi)展不及預(yù)期、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇、食品安全風(fēng)險(xiǎn)、宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)等。