>> 申萬宏源-家用電器行業(yè)2025年12月廚電品類零售數(shù)據(jù)點評：25H2廚電換新高基數(shù)壓力漸顯，26年補貼聚焦核心品類-260213
| 上傳日期： |
2026/2/13 |
大小： |
561KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
申萬宏源 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
劉正，劉嘉玲 |
| 行業(yè)名稱： |
零售 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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24年以舊換新激活家電消費市場。2024年“以舊換新”政策落地后，家電品類補貼范圍擴容，拉動需求成效顯著：除了09年已經(jīng)涉及的彩電、冰箱、洗衣機、空調(diào)、電腦5個補貼品類外，新增熱水器、家用灶具、吸油煙機3個品類，共計補貼8大品類。根據(jù)奧維云網(wǎng)推總數(shù)據(jù)，2024年油煙機實現(xiàn)零售額362億元，同比增長14.9%，燃氣灶實現(xiàn)零售額204億元，同比增長15.7%，電熱實現(xiàn)零售額236億元，同比增長1.3%，燃熱實現(xiàn)零售額296億元，同比增長8.8%。
25Q4基數(shù)壓力漸顯，廚電品類間表現(xiàn)分化。根據(jù)奧維云網(wǎng)（AVC）推總數(shù)據(jù)顯示，2025年廚衛(wèi)全品類零售額為1613億元，同比下滑8.5%；零售量8977萬臺，同比下降5.3%，整體需求疲軟。分品類看，傳統(tǒng)廚電方面，油煙機實現(xiàn)零售額349.1億元，同比-3.6%，燃氣灶實現(xiàn)零售額194.5億元，同比-4.9%；燃熱實現(xiàn)零售額270.8億元，同比-8.6%，電熱實現(xiàn)零售額229.4億元，同比-2.6%。新興廚電方面，洗碗機實現(xiàn)零售額127.3億元，同比-3.2%，集成灶零售額同比下滑43.1%，品類間表現(xiàn)有所分化。
份額方面，看線下市場，根據(jù)奧維云網(wǎng)數(shù)據(jù)，25年油煙機老板、方太CR2銷額市占率接近60%，卡薩帝和COLMO同比分別提升1.18/1.17pcts至4.32%/3.60%；燃氣灶老板、方太CR2銷額市占率同樣接近60%，華帝、卡薩帝、萬和及COLMO份額同比提升；洗碗機老板、方太銷額市占率均分別接近20%，瓦解此前西門子一家獨大的格局。線上市場競爭加劇，品牌份額更為分散，油煙機、燃氣灶CR2銷額市占率不到40%，美的、小米等品牌提升迅速；洗碗機品類，美的銷額份額達20.52%，趕超西門子位居行業(yè)第一，方太、小米市占率有所提升。
投資要點：2026年家電以舊換新政策此前已落地，補貼政策更為聚焦核心品類：購買冰箱、洗衣機、電視、空調(diào)、電腦、熱水器等6類家電中1級能效或水效標(biāo)準(zhǔn)的產(chǎn)品，按產(chǎn)品銷售價格的15%給予補貼，每位消費者每類產(chǎn)品可補貼1件，每件補貼不超過1500元。我們預(yù)計在此輪以舊換新政策變動下，產(chǎn)品能效及性能更為卓越的頭部品牌有望持續(xù)受益，廚電板塊我們推薦在傳統(tǒng)品類中地位穩(wěn)固的老板電器、華帝股份，以及熱水器品類份額領(lǐng)先的萬和電氣。
風(fēng)險提示：原材料價格波動風(fēng)險；匯率波動風(fēng)險；海內(nèi)外政策波動風(fēng)險
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