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供需結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，眾多產(chǎn)品價(jià)格上行。根據(jù)中汽協(xié)數(shù)據(jù)，1月，我國(guó)新能源汽車產(chǎn)銷分別完成104.1萬(wàn)輛和94.5萬(wàn)輛，同比分別增長(zhǎng)2.5%和0.1%。新能源汽車新車銷量達(dá)到汽車新車總銷量的40.3%。供給端，電池及主機(jī)廠新品不斷推出，材料結(jié)構(gòu)優(yōu)化，需求端反饋積極，供需結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化。價(jià)格層面，產(chǎn)業(yè)鏈歷經(jīng)價(jià)格大幅下行，資本開(kāi)支不斷收縮，供需格局不斷優(yōu)化，行業(yè)協(xié)會(huì)、產(chǎn)業(yè)鏈公司均在積極優(yōu)化產(chǎn)能與供給，推行“反內(nèi)卷”，力爭(zhēng)價(jià)格保障企業(yè)盈利。整體而言，產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格企穩(wěn)回升，部分環(huán)節(jié)如碳酸鋰、磷酸鐵鋰需求強(qiáng)勁，供給偏緊，價(jià)格進(jìn)入上升階段，看好產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)質(zhì)公司。
　　行業(yè)評(píng)級(jí)及投資策略：供給端部分企業(yè)開(kāi)始收縮資本開(kāi)支，供需結(jié)構(gòu)在邊際優(yōu)化，產(chǎn)業(yè)鏈眾多產(chǎn)品價(jià)格持續(xù)上行。繼續(xù)優(yōu)選有望貢獻(xiàn)超額收益方向，看好數(shù)據(jù)中心液冷、固態(tài)電池、電池材料α品種、機(jī)器人阿爾法品種、自動(dòng)駕駛等方向。維持新能源汽車行業(yè)“推薦”評(píng)級(jí)。
　　1）主材：六氟磷酸鋰、碳酸鋰等；
　　2）新方向：機(jī)器人（浙江榮泰）、液冷散熱（強(qiáng)瑞技術(shù)、申菱環(huán)境、飛榮達(dá)、捷邦科技）、固態(tài)電池（豪鵬科技、納科諾爾、利元亨）、自動(dòng)駕駛（銳明技術(shù)）。
　　行情復(fù)盤：
　　1）行業(yè)層面：本周新能源汽車指數(shù)、鋰電池指數(shù)、燃料電池指數(shù)、充電樁指數(shù)、儲(chǔ)能指數(shù)分別漲跌幅為+2.02%、+3.72%、+6.31%、+5.41%、+3.02%；2）公司層面：參考鋰電池指數(shù)，本周大族激光、諾德股份、遠(yuǎn)東股份、寒銳鈷業(yè)、廈門鎢業(yè)表現(xiàn)靠前，分別上漲32.7%、20.4%、18.8%、18.7%、17.9%，本周永太科技、鵬輝能源、科達(dá)利、寧德時(shí)代、恩捷股份表現(xiàn)靠后，分別下跌14.3%、8.8%、6.6%、6.4%、4.0%。
　　行業(yè)動(dòng)態(tài)：
　　1）產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格：本周鋰價(jià)方面，碳酸鋰報(bào)價(jià)17.19萬(wàn)元/噸，較上周上漲19.6%；氫氧化鋰報(bào)價(jià)16.26萬(wàn)元/噸，較上周上漲18.1%；LME鎳報(bào)價(jià)1.77萬(wàn)美元/噸，較上周上漲3.1%；長(zhǎng)江有色鈷報(bào)價(jià)43.5萬(wàn)元/噸，較上周上漲2.1%；磷酸鐵鋰正極報(bào)價(jià)5.94萬(wàn)元/噸，較上周上漲9.4%；磷酸鐵報(bào)價(jià)1.17萬(wàn)元/噸，與上周持平；三元前驅(qū)體523、622、111分別報(bào)價(jià)11.05、11.10、12.90萬(wàn)元/噸，與上周持平；單晶622三元正極報(bào)價(jià)19.05萬(wàn)元/噸，較上周上漲1.6%。本周鋁塑膜價(jià)格保持穩(wěn)定；濕法基膜（9μ，國(guó)產(chǎn)）報(bào)價(jià)0.83元/平方米，價(jià)格與上周持平；干法隔膜（14μ）報(bào)價(jià)0.43元/平方米，價(jià)格較上周持平；六氟磷酸鋰報(bào)價(jià)12.20萬(wàn)元/噸，價(jià)格較上周下跌6.2%；三元圓柱2.2Ah、三元圓柱2.6Ah電解液分別報(bào)價(jià)2.75、2.90萬(wàn)元/噸，價(jià)格分別較上周下跌3.5%、2.5%。
　　2）重點(diǎn)行業(yè)動(dòng)態(tài)：特斯拉下線首輛無(wú)人駕駛出租車Cybercab，津巴布韋暫停鋰礦出口等。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　（1）政策波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)；
　?。?）需求低于預(yù)期；
　?。?）產(chǎn)品價(jià)格低于預(yù)期；
　　（4）推薦公司業(yè)績(jī)不及預(yù)期；
　　（5）系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。