>> 湘財證券-稀土磁材行業(yè)周報：本周行業(yè)市場表現(xiàn)強勢，產(chǎn)業(yè)鏈價格整體強勢-260301
| 上傳日期： |
2026/3/1 |
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| 格式： |
pdf 共8頁 |
來源： |
湘財證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
王攀 |
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核心要點：
市場行情：本周稀土磁材行業(yè)大漲12.72%，跑贏基準(zhǔn)11.64pct
據(jù)Wind數(shù)據(jù)，本周1稀土磁材行業(yè)大幅上漲12.72%，跑贏基準(zhǔn)（滬深300）11.64pct。行業(yè)估值（市盈率TTM）提升10.52x至96.91x，當(dāng)前處于96.4%2歷史分位。
本周稀土精礦價格普遍上行，鐠釹價格高位上漲，鏑、鋱價格表現(xiàn)強勢，釹鐵硼毛坯價格延續(xù)上漲
◆本周稀土精礦價格普遍上行。據(jù)百川盈孚，本周國內(nèi)混合碳酸稀土礦均價、四川氟碳鈰礦及山東氟碳鈰礦價格分別上漲4.08%、4.65%和5.26%，進口獨居石礦價格上漲6.3%，美國礦價格上漲4.76%。本周國內(nèi)中釔富銪礦價格續(xù)漲8.33%，進口緬甸離子型礦價格上漲1.53%。
◆本周鐠釹價格高位上漲。據(jù)Wind數(shù)據(jù)，本周氧化鐠釹均價延續(xù)上漲3.53%，鐠釹金屬均價延續(xù)上漲5.94%。本周市場現(xiàn)貨緊張加之節(jié)后復(fù)工采購及市場情緒偏積極，現(xiàn)貨平臺價格拉漲，下游磁材需求尚可。
◆本周鏑、鋱價格表現(xiàn)強勢。據(jù)Wind，本周全國氧化鏑均價上漲9.15%，鏑鐵均價上漲10.88%。據(jù)Wind，本周氧化鋱均價上漲2.04%，金屬鋱均價上漲2.94%。本周中重稀土市場受緬甸礦區(qū)變動及現(xiàn)貨盤面價格影響報價上調(diào)，高位成交不多。
◆本周釹鐵硼毛坯價格延續(xù)上漲。據(jù)Wind，本周毛坯燒結(jié)釹鐵硼N35均價上漲1.7%，H35均價上漲1.22%。本周上游稀土原料市場價格高位上移，成本端支撐較足，下游高位接貨需求增加。
投資建議
◆基本面變化。稀土環(huán)節(jié)供應(yīng)持續(xù)緊張，分離企業(yè)假期開工穩(wěn)定，個別受制于環(huán)評產(chǎn)能等，氧化物開工產(chǎn)出下降，市場現(xiàn)貨流通減少，貿(mào)易商出貨不多，而金屬排單生產(chǎn)穩(wěn)定，整體供應(yīng)偏緊；需求逐步增加，下游釹鐵硼企業(yè)近期陸續(xù)復(fù)工，訂單少量釋放，企業(yè)備貨庫存不多，后續(xù)或陸續(xù)采購，且長期需求向好，年度產(chǎn)量有望新增。綜合來看，供應(yīng)端持續(xù)緊張，短期新增現(xiàn)貨數(shù)量有限，需求端下游剛需采購，訂單有望陸續(xù)釋放，預(yù)計近期稀土價格或繼續(xù)上調(diào)。磁材環(huán)節(jié)，需求端下游新能源車產(chǎn)銷增長邊際回落，風(fēng)電裝機存釋放預(yù)期，空調(diào)排產(chǎn)數(shù)據(jù)仍維持疲軟，電梯產(chǎn)量降幅收窄，工業(yè)領(lǐng)域總體趨勢向好；供給端，行業(yè)格局分化下頭部企業(yè)占優(yōu)。
◆估值層面。當(dāng)前絕對估值及相對歷史估值水平受流動性寬松和產(chǎn)業(yè)政策及產(chǎn)業(yè)戰(zhàn)略價值定位的支撐，維持較高水平。節(jié)后國際政治局勢動蕩背景下，我國商務(wù)部禁止向20家日本實體出口軍民兩用物品，再次凸顯稀土等關(guān)鍵金屬的戰(zhàn)略地位，利于市場對板塊的風(fēng)險偏好回升。
◆維持行業(yè)“增持”評級。維持行業(yè)“增持”評級。一方面板塊估值高位存支撐，稀土等關(guān)鍵金屬的戰(zhàn)略地位在當(dāng)前國際背景下再次凸顯；另一方面產(chǎn)業(yè)鏈價格趨勢不變，政策約束下中長期看供給端難有明顯增量，需求端仍有穩(wěn)定增量，而隨著年報披露窗口的到來，板塊行情有望受到年報業(yè)績增長的支撐。一是繼續(xù)關(guān)注上游稀土資源企業(yè)，一方面政策支撐和戰(zhàn)略價值定位的強化，另一方面是供需支撐下產(chǎn)業(yè)鏈價格的韌性，相關(guān)稀土資源企業(yè)有望受益估值溢價和盈利穩(wěn)定。二是隨著稀土價格回升趨勢延續(xù)，下游磁材企業(yè)盈利有望持續(xù)修復(fù)，建議關(guān)注下游客戶結(jié)構(gòu)良好，產(chǎn)能利用充分及未來有新增長點布局的金力永磁。
風(fēng)險提示
原材料及產(chǎn)品價格波動風(fēng)險，下游需求增長不及預(yù)期風(fēng)險，美國關(guān)稅政策帶來需求端下行風(fēng)險，國內(nèi)稀土行業(yè)政策風(fēng)險，行業(yè)產(chǎn)能波動風(fēng)險，行業(yè)格局變動風(fēng)險，新技術(shù)及新材料替代風(fēng)險
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