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本期投資提示：
　　動力煤方面，截至2月28日，據(jù)中國煤炭市場網(wǎng)，秦皇島港口Q4500、Q5000、Q5500動力煤現(xiàn)貨價(jià)收報(bào)584、670、751元/噸，環(huán)比上漲24、28、29元/噸。供給端，據(jù)中國煤炭市場網(wǎng)，環(huán)渤海四港區(qū)本周日均調(diào)入量172.97萬噸，環(huán)比上周增加27.7萬噸，增幅19.07%，但同比下降3.66%，隨著產(chǎn)地煤礦逐步復(fù)產(chǎn)，港口調(diào)入量環(huán)比增長。需求端，據(jù)中國煤炭市場網(wǎng)，環(huán)渤海四港區(qū)本周日均調(diào)出量159萬噸，環(huán)比上周增加3萬噸，增幅1.93%，但同比下降14.7%；截至2月28日，港口庫存為2442.6萬噸，環(huán)比上周增加110.9萬噸，環(huán)比增幅4.76%，比去年同期低488萬噸、同比減少16.65%。本周下半周受大風(fēng)封航影響，港口調(diào)出量受限、庫存增長。展望后市，印尼控制煤炭產(chǎn)量、增加出口稅、強(qiáng)化國內(nèi)保供等政策下，預(yù)計(jì)我國動力煤進(jìn)口量將顯著下降，預(yù)計(jì)將支撐動力煤價(jià)格進(jìn)一步上漲。煉焦煤方面，據(jù)鋼之家，截至2月28日，山西安澤低硫主焦出廠價(jià)1570元/噸，環(huán)比上周持平。供給端，產(chǎn)地供給整體平穩(wěn)，但重大會議前預(yù)計(jì)產(chǎn)地安監(jiān)將維持偏緊狀態(tài)。需求端，據(jù)我的鋼鐵網(wǎng)，截至2月27日，247家主要鋼企日均鐵水產(chǎn)量233.33萬噸，環(huán)比上周增加2.77萬噸/日，漲幅為1.2%。截至2月27日，據(jù)我的鋼鐵網(wǎng)，523家樣本礦山精煤庫存258萬噸，環(huán)比上周增加6萬噸、增幅2.4%，同比下降33.86%。當(dāng)前港口庫存大幅低于去年同期，預(yù)計(jì)淡季煤價(jià)大幅下跌壓力較小，在進(jìn)口煤預(yù)計(jì)下降的預(yù)期下，預(yù)計(jì)煤價(jià)將維持高位。建議關(guān)注成長性動力煤標(biāo)的特變電工、晉控煤業(yè)、華陽股份、新集能源、淮河能源、兗礦能源；推薦穩(wěn)定經(jīng)營高分紅高股息標(biāo)的中國神華、陜西煤業(yè)、中煤能源，建議關(guān)注鄂爾多斯；推薦低估值彈性標(biāo)的山西焦煤、淮北礦業(yè)、潞安環(huán)能。
　　重要信息回顧：
　　疆煤產(chǎn)業(yè)鏈：截至2月28日，位于哈密市巴里坤哈薩克自治縣三塘湖礦區(qū)的石頭梅二號煤礦與條湖七號煤礦成功取得采礦權(quán)證及采礦許可證，新增優(yōu)質(zhì)煤炭產(chǎn)能合計(jì)達(dá)1300萬噸。據(jù)新疆煤炭交易中心，2月28日，吉木薩爾縣4900大卡沫煤坑口價(jià)140元/噸，環(huán)比漲幅7.69%；巴里坤縣5200大卡沫煤坑口價(jià)215元/噸，環(huán)比持平。
　　本周日耗增長、電廠庫存減少：據(jù)同花順金融數(shù)據(jù)，截至2月28日，本周平均日耗61萬噸/天，環(huán)比增長2.8萬噸/天，增幅4.85%；六大發(fā)電集團(tuán)庫存量1371萬噸，環(huán)比減少24.5萬噸，減幅1.76%；可用天數(shù)23天，環(huán)比上周減少0.94天。
　　供需博弈，國際油價(jià)上漲。據(jù)倫敦國際石油交易所，截至2月27日，布倫特原油期貨結(jié)算價(jià)72.48美元/桶，環(huán)比上周上漲0.72美元/桶，漲幅1%。
　　非電庫存：華東港口庫存環(huán)比增加、廣州港庫存增加。截至2月26日，據(jù)中國煤炭市場網(wǎng)，華東港口庫存760萬噸，環(huán)比上周增加147萬噸，增幅24%。據(jù)廣州華南煤炭交易中心，截至3月2日，廣州港庫存215.3萬噸，環(huán)比增加21.1萬噸，增幅10.9%。
　　國內(nèi)沿海運(yùn)費(fèi)上漲、國際運(yùn)費(fèi)下跌：據(jù)秦皇島煤炭網(wǎng)，截至2月27日，本周國內(nèi)主要航線平均海運(yùn)費(fèi)報(bào)收29.78元/噸，環(huán)比上周上漲3元/噸，漲幅11.20%。據(jù)中國煤炭市場網(wǎng)，截至2月12日，印尼南加至寧波煤炭運(yùn)價(jià)為8.55美元/噸，環(huán)比下跌0.07美元/噸，跌幅0.8%。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)超預(yù)期下滑、煤炭需求低于預(yù)期；國際煤價(jià)超預(yù)期下跌。