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事件：2026年3月5日，在第十四屆全國(guó)人民代表大會(huì)第四次會(huì)議上，總理李強(qiáng)代表國(guó)務(wù)院作政府工作報(bào)告。
　　內(nèi)需雙輪驅(qū)動(dòng)發(fā)力，建材需求迎多重支撐?！爸ㄔO(shè)強(qiáng)大國(guó)內(nèi)市場(chǎng)”是2026年政府工作首要任務(wù)，從“促消費(fèi)”和“擴(kuò)投資”兩個(gè)方向拓展內(nèi)需增長(zhǎng)新空間。
　　提振消費(fèi)方面，政府工作報(bào)告提到“激發(fā)居民消費(fèi)內(nèi)生動(dòng)力和促消費(fèi)政策并舉”、“安排超長(zhǎng)期特別國(guó)債2500億元支持消費(fèi)品以舊換新”等。消費(fèi)建材產(chǎn)品具有一定消費(fèi)屬性，2026年有望在促消費(fèi)政策助力下，提振家裝市場(chǎng)消費(fèi)活力，進(jìn)而拉動(dòng)消費(fèi)建材零售端需求。結(jié)合我國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)以及新型城鎮(zhèn)化發(fā)展情況，預(yù)計(jì)2026年消費(fèi)建材需求主要來(lái)自兩個(gè)方面：1）盤(pán)活存量市場(chǎng)需求。針對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)，政府工作報(bào)告提到“盤(pán)活存量商品房，鼓勵(lì)收購(gòu)存量商品房重點(diǎn)用于保障性住房”、“加快危舊房改造”等，預(yù)計(jì)后續(xù)政策刺激將加碼，存量房去庫(kù)將帶動(dòng)消費(fèi)建材的重裝、翻新需求。針對(duì)新型城鎮(zhèn)化，政府工作報(bào)告提到“高質(zhì)量推進(jìn)城市更新，穩(wěn)步實(shí)施城鎮(zhèn)老舊小區(qū)、城中村等改造”、“加強(qiáng)城市基礎(chǔ)設(shè)施生命線安全工程建設(shè)”等，我國(guó)城市更新規(guī)模巨大，不僅是局部的修改改造，而是全方位、系統(tǒng)性的重塑，隨著城市更新工作的深入推進(jìn)，有望加快建材產(chǎn)品修繕、舊改等需求釋放。2）消費(fèi)升級(jí)帶動(dòng)高品質(zhì)綠色建材需求。政府工作報(bào)告提到“推動(dòng)安全舒適綠色智慧的‘好房子’建設(shè)，實(shí)施房屋品質(zhì)提升工程和物業(yè)服務(wù)質(zhì)量提升行動(dòng)”等，隨著居民消費(fèi)升級(jí)，高品質(zhì)、綠色建材產(chǎn)品需求不斷提升，高品質(zhì)供給成為建材市場(chǎng)未來(lái)重要增長(zhǎng)點(diǎn)。
　　釋放有效投資方面，政府工作報(bào)告提到“擬安排中央預(yù)算內(nèi)投資7550億元，安排8000億元超長(zhǎng)期特別國(guó)債資金用于‘兩重’建設(shè)”、“單列并提高用于項(xiàng)目建設(shè)的地方政府專(zhuān)項(xiàng)債券額度”等，并針對(duì)區(qū)域發(fā)展提到“扎實(shí)推動(dòng)西部大開(kāi)發(fā)形成新格局”等。2025年西部多項(xiàng)重大工程項(xiàng)目開(kāi)工建設(shè)，預(yù)計(jì)2026年在各類(lèi)政策工具推動(dòng)下，重大項(xiàng)目建設(shè)有望加速推進(jìn)，形成更多實(shí)物工作量，帶動(dòng)開(kāi)工端建材產(chǎn)品需求回升，“兩重”項(xiàng)目將繼續(xù)托底建材新開(kāi)工端需求。
　　深化推進(jìn)“反內(nèi)卷”+綠色降碳賦能，建材競(jìng)爭(zhēng)秩序良性轉(zhuǎn)型。政府工作報(bào)告提到“加強(qiáng)反壟斷、反不正當(dāng)競(jìng)爭(zhēng)，強(qiáng)化公平競(jìng)爭(zhēng)審查剛性約束，綜合運(yùn)用產(chǎn)能調(diào)控、標(biāo)準(zhǔn)引領(lǐng)、價(jià)格執(zhí)法、質(zhì)量監(jiān)督等手段，深入整治‘內(nèi)卷式’競(jìng)爭(zhēng)”等。2025年建材各細(xì)分子行業(yè)積極響應(yīng)“反內(nèi)卷”號(hào)召，且目前已取得階段性進(jìn)展。水泥行業(yè)通過(guò)實(shí)質(zhì)性監(jiān)管政策加速行業(yè)去產(chǎn)能，2026年隨著政策的進(jìn)一步推進(jìn)，行業(yè)供需格局邊際改善預(yù)期較強(qiáng)，有望驅(qū)動(dòng)盈利邊際修復(fù)。其他建材子行業(yè)多以企業(yè)自發(fā)性“反內(nèi)卷”為主，玻璃纖維企業(yè)2025年發(fā)布“反內(nèi)卷”倡議書(shū)，并根據(jù)市場(chǎng)供需情況合理安排投產(chǎn)進(jìn)度，行業(yè)供需好轉(zhuǎn)驅(qū)動(dòng)價(jià)格回升，盈利逐步修復(fù)；2025年至今防水企業(yè)發(fā)起多輪漲價(jià)，打破行業(yè)惡性競(jìng)爭(zhēng)，產(chǎn)品提價(jià)有望助力行業(yè)走出盈利底部。與此同時(shí)，政府工作報(bào)告提到“有力有效管控高耗能高排放項(xiàng)目，加快淘汰落后產(chǎn)能”、“實(shí)施碳排放總量和強(qiáng)度雙控制度，完善碳排放統(tǒng)計(jì)核算、碳足跡管理體系”等，綠色降碳政策為建材行業(yè)“反內(nèi)卷”提供重要支撐，將進(jìn)一步加速行業(yè)低效產(chǎn)能淘汰，實(shí)現(xiàn)行業(yè)產(chǎn)能結(jié)構(gòu)優(yōu)化與供需格局改善。展望2026年，隨著“反內(nèi)卷”政策與綠色低碳政策的進(jìn)一步推進(jìn)，將有更多建材子行業(yè)迎來(lái)實(shí)質(zhì)性去產(chǎn)能落地，供需關(guān)系逐步修復(fù)，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)秩序向良性轉(zhuǎn)型。
　　高質(zhì)量共建一帶一路，建材出海打開(kāi)成長(zhǎng)空間。政府工作報(bào)告提到“高質(zhì)量共建‘一帶一路’”、“統(tǒng)籌推進(jìn)重大標(biāo)志性工程和‘小而美’民生項(xiàng)目建設(shè)”等。共建國(guó)家中大部分是新興經(jīng)濟(jì)體和發(fā)展中國(guó)家，其基建前景及建材市場(chǎng)空間潛力巨大，中國(guó)建材企業(yè)在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)需求承壓背景下，近年積極開(kāi)拓海外市場(chǎng)，打造第二增長(zhǎng)曲線。預(yù)計(jì)2026年建材企業(yè)海外布局進(jìn)程將持續(xù)加快，將有更多海外產(chǎn)能落地釋放，為企業(yè)貢獻(xiàn)更多業(yè)績(jī)?cè)隽俊?br>　　企業(yè)加速布局高性能新材料，高端玻纖前景可期。政府工作報(bào)告提到“加快高水平科技自立自強(qiáng)”、“實(shí)施好重大科技項(xiàng)目，強(qiáng)化戰(zhàn)略前沿領(lǐng)域布局”等。發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力是高質(zhì)量發(fā)展的內(nèi)在要求，為順應(yīng)國(guó)家發(fā)展戰(zhàn)略，近年部分建材子行業(yè)加速拓展下游應(yīng)用領(lǐng)域，加強(qiáng)技術(shù)研發(fā)與創(chuàng)新，向高科技產(chǎn)業(yè)市場(chǎng)轉(zhuǎn)型升級(jí)。電子級(jí)玻璃纖維布是PCB產(chǎn)業(yè)鏈上游重要原材料，隨著AI算力需求的爆發(fā)，驅(qū)動(dòng)覆銅板產(chǎn)品及上游原材料加快迭代，對(duì)特種玻纖布需求激增，多家玻璃纖維企業(yè)加快技術(shù)研發(fā)，持續(xù)突破低介電、低熱膨脹等高端電子布關(guān)鍵技術(shù)，推動(dòng)我國(guó)玻璃纖維行業(yè)從傳統(tǒng)基礎(chǔ)建材向高性能戰(zhàn)略新材料轉(zhuǎn)型，未來(lái)在新質(zhì)生產(chǎn)力持續(xù)深化下，高端化將是建材產(chǎn)業(yè)升級(jí)重要方向，具備技術(shù)壁壘和高端布局的龍頭企業(yè)有望受益。
　　投資建議：水泥：2026年在“反內(nèi)卷”政策進(jìn)一步深化下，行業(yè)供需格局改善預(yù)期增強(qiáng)，當(dāng)前水泥價(jià)格處于底部，26年價(jià)格有望回升，企業(yè)盈利有望逐步修復(fù)；此外，水泥龍頭企業(yè)加速海外產(chǎn)能布局，將貢獻(xiàn)更多業(yè)績(jī)?cè)隽?，拉開(kāi)龍頭企業(yè)盈利差距，建議