>> 華聯(lián)期貨-PTA周報：成本提高明顯-260306
| 上傳日期： |
2026/3/6 |
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| 1712KB |
| 格式： |
pdf 共34頁 |
來源： |
華聯(lián)期貨 |
| 評級： |
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作者： |
黎照鋒 |
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周度觀點
上游：美以伊沖突持續(xù)，疊加伊朗封鎖霍爾木茲海峽，刺激油價大幅走高。通脹因素和地緣局勢為油價提供支撐；歐美對燃油車的限制邊際放寬，AI發(fā)展之下的發(fā)電需求也回升油氣需求。當前PX利潤良好，開工處于高位，PX庫存低位，延續(xù)偏緊格局。
供應：根據(jù)投產(chǎn)計劃，PX和PTA供需基本面向好，PX明年上半年沒有新產(chǎn)能計劃投產(chǎn)，PTA明年沒有新產(chǎn)能計劃投產(chǎn)。PTA現(xiàn)貨加工費回落至234元/噸左右，仍在偏低位置，5月合約盤面加工費350，近期走低。上周PTA周均產(chǎn)能利用率反彈至79.5%，處在同期偏高位置。
庫存：PTA生產(chǎn)企業(yè)庫存低位，社會庫存偏低，下游聚酯工廠PTA庫存低位。
需求：2025年12月PTA實際消費量614.6萬噸。上周聚酯開工率回升至81.54%，聚酯行業(yè)產(chǎn)量145.9萬噸，季節(jié)性恢復中。上周江浙地區(qū)化纖織造綜合開工率39.5%。
策略：建議多單謹慎持有，支撐參考5150-5250附近。
風險點：原油回落，宏觀風險。
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