>> 華泰期貨-黑色專題：電力消費(fèi)上升趨勢不改，中國引領(lǐng)全球用電增幅-260308
| 上傳日期： |
2026/3/9 |
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| 1092KB |
| 格式： |
pdf 共29頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
鄺志鵬,余彩云,劉國梁 |
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策略摘要
過去十年隨著全球經(jīng)濟(jì)的持續(xù)增長，電力消費(fèi)也迎來了高速發(fā)展期，其自身增幅明顯超過經(jīng)濟(jì)增幅。中國作為引領(lǐng)全球經(jīng)濟(jì)增長的主要動力之一，尤其是產(chǎn)業(yè)實(shí)力更是全球首屈一指，對于全球電力消費(fèi)的增長起到了至關(guān)重要的作用。展望未來，AI技術(shù)的發(fā)展和規(guī)模的擴(kuò)張，需要的是電力系統(tǒng)的背書；新能源汽車逐步取代傳統(tǒng)燃油車，背后依賴的是充足的電源支持；工業(yè)的進(jìn)步和迭代，將帶來更多的用電場景和電力消耗，而伴隨全社會電氣化水平的不斷提高，全球電力消費(fèi)必然迎來持續(xù)性增長。中國在高電耗的相關(guān)領(lǐng)域均處于主導(dǎo)或優(yōu)勢地位，因此未來中國的電力消費(fèi)增長仍然是支撐全球電力消費(fèi)增長的重中之重。
核心觀點(diǎn)
市場分析
伴隨全球經(jīng)濟(jì)的持續(xù)增長，全球電力消費(fèi)亦同步提升，過去五年全球電力消費(fèi)平均增速達(dá)到3.9%。中國電力消費(fèi)的高速增長是全球電力消費(fèi)上升的關(guān)鍵因素，截止2025年底全球用電量達(dá)到30678TWh，同比增長3%。過去幾年，中國電力消費(fèi)規(guī)模取得了舉世矚目的成就，截止2025年底，中國全社會用電量達(dá)到10360TWh，穩(wěn)居全球第一大電力消費(fèi)國，其中第二產(chǎn)業(yè)用電量達(dá)到6629TWh，占全社會用電量的比例達(dá)到64%。美國和歐洲對于全球電力消費(fèi)增長起到了關(guān)鍵作用，兩者合計占全球電力消費(fèi)的比例達(dá)到30%。截止2025年底，歐洲全年用電量達(dá)到4807TWh，同比增長0.2%，占全球用電量的比例達(dá)到15.7%，美國全年用電量達(dá)到4537TWh，同比增長3.1%，占全球用電量的比例達(dá)到14.8%。
未來五年全球電力消費(fèi)有望以3.5%-4%的平均增速維持增長，根據(jù)國際能源署預(yù)測，截止2030年全球用電量可能達(dá)到36000 TWh以上，較2025年增加大約6000TWh。中國用電量有望以5%的增速維持增長，截止2030年中國用電量可能達(dá)到13000 TWh以上，較2025年增加大約2800TWh。美國和歐洲的用電量有望以2%的增速維持增長，截止2030年美國用電量可能達(dá)到5000TWh以上，較2025年增加大約470TWh，歐洲用電量可能達(dá)到5300TWh以上，較2025年增加大約580TWh。
AI技術(shù)大規(guī)模發(fā)展的基礎(chǔ)是數(shù)據(jù)中心的持續(xù)擴(kuò)張，而數(shù)據(jù)中心的運(yùn)行離不開電力系統(tǒng)的支持。根據(jù)國際能源署數(shù)據(jù)顯示，截止2024年底全球數(shù)據(jù)中心用電量達(dá)到416TWh，其中美國數(shù)據(jù)中心用電量達(dá)到183TWh，占全球數(shù)據(jù)中心用電量的比例達(dá)到44%；中國數(shù)據(jù)中心用電量達(dá)到102TWh，占全球數(shù)據(jù)中心用電量的比例達(dá)到25%；歐洲數(shù)據(jù)中心用電量達(dá)到68TWh，占全球數(shù)據(jù)中心用電量的比例達(dá)到16%。
根據(jù)國際能源署預(yù)測，截止2030年全球數(shù)據(jù)中心用電量將達(dá)到950TWh，數(shù)據(jù)中心用電量平均增速可能達(dá)到21%以上，不同機(jī)構(gòu)對于數(shù)據(jù)中心用電量的研判千差萬別，即便按照較低預(yù)期，未來五年數(shù)據(jù)中心用電量也有望實(shí)現(xiàn)翻倍增長。截止2030年中國數(shù)據(jù)中心用電量將達(dá)到277TWh，占全球數(shù)據(jù)中心用電量的比例達(dá)到29%，數(shù)據(jù)中心用電量平均增速可能達(dá)到28%以上。中國信通院預(yù)測至2030年中國數(shù)據(jù)中心用電量可能達(dá)到350-700TWh，占全國用電量的比例達(dá)到3%-5%。截止2030年美國數(shù)據(jù)中心用電量將達(dá)到426TWh，占全球數(shù)據(jù)中心用電量的比例達(dá)到45%，數(shù)據(jù)中心用電量平均增速可能達(dá)到22%以上。2030年歐洲數(shù)據(jù)中心用電量將達(dá)到113TWh，占全球數(shù)據(jù)中心用電量的比例達(dá)到12%，數(shù)據(jù)中心用電量平均增速可能達(dá)到11%以上。
過去五年全球新能源汽車銷量增長達(dá)到6倍以上，2025年底全球新能源汽車銷量達(dá)到2054萬輛，同比增長19.2%。根據(jù)國際能源署數(shù)據(jù)顯示，截止2024年全球電動汽車用電量達(dá)到180TWh，較2020年增長4倍以上。中國在全球新能源汽車市場中處于主導(dǎo)地位，2025年中國新能源汽車銷量達(dá)到1649萬輛，同比增長28.2%，占全球新能源汽車銷量的比例達(dá)到80%。2025年中國新能源乘用車銷量達(dá)到1554萬輛，同比增長26.4%，新能源商用車銷量達(dá)到95萬輛，同比增長65.5%，其中新能源重卡銷量達(dá)到23萬輛，同比增長182%。歐洲面對新能源汽車的市場沖擊，受到內(nèi)外部的雙重阻礙，2025年歐洲新能源汽車銷量達(dá)到392萬輛，同比增長32.1%，較2020年增長不足3倍。美國新能源汽車市場面臨的問題相對嚴(yán)峻，2025年美國新能源汽車銷量達(dá)到150萬輛，同比減少3%。
展望未來，全球新能源汽車市場規(guī)模有望持續(xù)擴(kuò)張。根據(jù)國際能源署預(yù)測，按照當(dāng)前既定政策情景下，截止2030年全球新能源汽車銷售將達(dá)到4000萬輛，全球電動汽車用電量將達(dá)到790TWh，較2025年增長接近3倍，電動汽車用電量占總用電量的比例將從2024年的0.7%，提升至2030年的2.5%。2026年中國新能源汽車滲透率有望達(dá)到50%，至2030年新能源汽車滲透率可能達(dá)到70%，2030年中國新能源汽車占汽車保有量的比例有望達(dá)到30%。根據(jù)國際能源署預(yù)測，按照當(dāng)前既定政策情景下，截止2030年中國新能源汽車銷售將達(dá)到2120萬輛，如果政策加碼或者技術(shù)升級，新能源汽車銷量有望明顯超出預(yù)測目標(biāo)，電動汽車用電量占總用電量的比例將從2024年的1.2%，提升至2030年的3.6%。歐洲電動汽車用電量占總用電量的比例將從2024年的1%，提升至2030年的4.3%。美國電動汽車用電量占總用
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