>> 華泰期貨-氯堿周報：海外裝置存降負預(yù)期，出口詢單好轉(zhuǎn)-260308
| 上傳日期： |
2026/3/8 |
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| 4933KB |
| 格式： |
pdf 共21頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
梁宗泰,陳莉 |
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燒堿：出口帶動燒堿反彈
市場要聞與重要數(shù)據(jù)
價格方面：截至2026-03-06，燒堿期貨價格及基差：SH主力收盤價2348元/噸（+74）；山東32%液堿基差-367元/噸（-74）?，F(xiàn)貨價格：山東32%液堿報價634元/噸（+0）；山東50%液堿報價1090元/噸（+70）。
供應(yīng)方面：燒堿開工率86.40%，（+1.50%）；燒堿周度產(chǎn)量85.50萬噸（+1.50）。
需求方面：主力下游氧化鋁開工率82.62%（-0.10%），氧化鋁周度產(chǎn)量178.30萬噸（-0.20），氧化鋁港口庫存27.30（+5.10）；印染華東開工率42.46%（+18.12%）；粘膠短纖開工率90.09%（+1.66%）；白卡紙開工率：76.81%（+0.00%）；闊葉漿開工率87.60%（-3.40%）。
生產(chǎn)利潤方面：截至2026-03-06，山東氯堿綜合利潤（1噸燒堿+0.8噸液氯）498.04元/噸（+80.00），山東氯堿綜合利潤（1噸燒堿+1噸PVC）231.04元/噸（+260.00），西北氯堿綜合利潤（1噸燒堿+1噸PVC）866.79元/噸（+50.00）。
庫存方面：國內(nèi)液堿廠庫庫存55.00萬噸（+0.91），片堿廠庫庫存3.80萬噸（-0.60）。
液氯方面：截至2026-03-06，山東液氯價格300元/噸（+100）；液氯下游環(huán)氧丙烷開工率79.63%（+0.01%），環(huán)氧氯丙烷開工率54.66%（-1.74%），二氯甲烷開工率80.94%（-1.90%），三氯甲烷周度產(chǎn)量3.09萬噸（-0.06）
市場分析
受國際地緣沖突持續(xù)影響，海外氯堿裝置因成本抬升存降負預(yù)期，帶動國內(nèi)氯堿產(chǎn)品出口詢單增加，燒堿盤面隨之強勢反彈。50%堿價格快速走強，國內(nèi)華東燒堿FOB報盤漲至360-370美元/噸；32%堿價格受低價倉單影響穩(wěn)定為主，部分價格小幅提升。供應(yīng)端開工率小幅提升且處于同比高位，3月計劃檢修企業(yè)增加；需求端非鋁行業(yè)節(jié)后開工回升，帶來剛需采購增量；但氧化鋁廠部分檢修導(dǎo)致開工小幅下降，疊加氧化鋁行業(yè)反內(nèi)卷拖累遠期燒堿需求預(yù)期，且廣西氧化鋁投產(chǎn)進度延后。山東、江蘇地區(qū)燒堿出現(xiàn)庫存累庫。液氯下游開工恢復(fù)，液氯價格提升，燒堿成本支撐減弱。當前燒堿供需環(huán)比小幅好轉(zhuǎn)，后續(xù)需重點關(guān)注出口訂單實際執(zhí)行情況，32%堿向50%堿的轉(zhuǎn)產(chǎn)情況以及32%堿價格能否持續(xù)企穩(wěn)回升。在地緣沖突未緩解前，氯堿市場將維持震蕩偏強格局。
策略
單邊：震蕩偏強
跨期：SH04-05正套逢高止盈
跨品種：無
風險
地緣沖突變動，出口訂單執(zhí)行情況，裝置檢修動態(tài)
PVC：乙烯法原料或受限
市場要聞與重要數(shù)據(jù)
價格方面：截至2026-03-06，期貨價格及基差：PVC主力收盤價5276元/噸（+260）；華東基差-226元/噸（-80）；華南基差-226元/噸（-160）。現(xiàn)貨價格：華東電石法報價5050元/噸（+180）；華南電石法報價5050元/噸（+100）；華東乙烯法報價：5350元/噸（+100）；華南乙烯法報價：5150元/噸（+60）。
供應(yīng)方面：上游電石平均開工負荷66.73%（-1.00%）；PVC開工率81.11%（-0.97%）；PVC電石法開工率80.65%（-0.96%）；PVC乙烯法開工率82.21%（-0.99%）。停車及檢修造成的損失量在11.55萬噸（+0.58）需求方面：PVC下游綜合開工率在35.84%（+18.73%），其中PVC下游管材開工率在33.00%（+19.40%），PVC下游型材開工率27.39%（+16.09%），PVC下游薄膜開工率47.14%（+20.71%）。下游訂單情況：生產(chǎn)企業(yè)預(yù)售量89.00萬噸（+10.98）。
生產(chǎn)利潤方面：截至2026-03-06，陜西蘭炭價格685元/噸（+0）；山東電石價格2705元/噸（+0）；蘭炭生產(chǎn)毛利-107.50元/噸（+21.00），西北電石生產(chǎn)毛利-330.00元/噸（-200.00）；PVC電石法單品種生產(chǎn)毛利-159.29元/噸（+279.44）；PVC乙烯法單品種生產(chǎn)毛利-283.13元/噸（-294.32）；PVC出口利潤-3美元/噸（-15）
庫存方面：PVC廠內(nèi)庫存45.84萬噸（-4.56）；PVC社會庫存63.58萬噸（+2.01），其中PVC華東社會庫存58.08萬噸（+1.88），PVC華南社會庫存5.50萬噸（+0.13）
市場分析
PVC自4月1日起取消出口退稅，上游出口訂單節(jié)前集中簽至3月，印度啟動反補貼稅調(diào)查，遠期出口預(yù)期偏弱；周內(nèi)因船期臨近、海運費上漲，進一步制約出口簽單，但國際地緣沖突持續(xù)，海外裂解裝置降負運行，乙烯法PVC原料供應(yīng)收緊，部分海外裝置負荷下調(diào)，出口預(yù)期好轉(zhuǎn)。國內(nèi)部分乙烯法企業(yè)同樣面臨原料供應(yīng)受限問題，裝置降負預(yù)期升溫。本周新增煙臺萬華檢修，4月行業(yè)春檢預(yù)期增強。需求端下游開工逐步回升，但社會庫存持續(xù)累庫且同比處于高位，PVC倉單亦維持同期高位，3月倉單注銷帶來的現(xiàn)貨供應(yīng)壓力加大。整體來看，PVC供需基本面偏弱，但在地緣沖突支撐下，海外石腦油裂解裝置降負加劇原料收縮預(yù)期，乙烯法原料成本上漲，成本端壓力傳導(dǎo)帶動市場情緒偏強。疊加下游開工恢復(fù)、春檢預(yù)期升溫及兩會宏觀預(yù)期向好，市場情緒整體偏積極，后續(xù)需重點跟蹤地緣沖突變化、乙烯法企業(yè)負荷變動。
策略
單邊：震蕩偏強
跨期：V05-09正套逢高止盈
跨品種：無
風險
地緣沖突變動，裝置檢修動態(tài)
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