久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

市場(chǎng)分析
　　國(guó)內(nèi)：2026年政策穩(wěn)健。1）貨幣政策：充分發(fā)揮數(shù)據(jù)要素、知識(shí)產(chǎn)權(quán)等無形資產(chǎn)作用，總量性貨幣政策預(yù)計(jì)加力。2）宏觀政策：政府工作報(bào)告指出2026年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)目標(biāo)4.5%-5%，赤字率4%左右。3）經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)：2月官方制造業(yè)PMI49，非制造業(yè)PMI 49.5。
　　海外：伊朗戰(zhàn)爭(zhēng)仍在延續(xù)。1）貨幣政策：美聯(lián)儲(chǔ)褐皮書顯示美國(guó)大多地區(qū)經(jīng)濟(jì)輕微至溫和增長(zhǎng)；理事米蘭表示中東局勢(shì)尚未改變降息判斷；克利夫蘭聯(lián)儲(chǔ)主席表示支持利率維持不變較長(zhǎng)時(shí)間。2）經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)：美國(guó)2月ISM制造業(yè)指數(shù)回落至52.4，2月ISM非制造業(yè)指數(shù)56.1，為2022年年中以來的最快速度擴(kuò)張；2月ADP就業(yè)人數(shù)增加6.3萬；歐元區(qū)2月CPI同比上漲1.9%，超預(yù)期。3）風(fēng)險(xiǎn)因素：美國(guó)聯(lián)邦上訴法院駁回特朗普政府關(guān)稅退稅延期相關(guān)請(qǐng)求；美國(guó)參議院未通過叫停特朗普打擊伊朗的投票。
　　策略
　　持續(xù)關(guān)注伊朗的壓力。美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示2月暫時(shí)維持在相對(duì)高位，疊加此前公布的其他經(jīng)濟(jì)體景氣指數(shù)，我們認(rèn)為需要持續(xù)觀察伊朗形勢(shì)的發(fā)展，或?qū)⒂绊憣?duì)于宏觀政策的對(duì)沖，3月初政府工作報(bào)告顯示略放寬對(duì)于經(jīng)濟(jì)下方的增長(zhǎng)預(yù)期，財(cái)政政策的積極和貨幣政策的寬松延續(xù)2025年。宏觀策略上維持短期謹(jǐn)慎的判斷，等待黃金坑。
　　全球：維持美元買入（+ DXY），維持美債陡峭（+TU - ZN）。
　　國(guó)內(nèi)：延續(xù)戰(zhàn)術(shù)性做平收益率曲線（+1×T2606-2×TS2606，1-3個(gè)月）；等待二三季度戰(zhàn)略性做陡收益率曲線（+2×TS2606-1×T2606，3-6個(gè)月）機(jī)會(huì)。
　　風(fēng)險(xiǎn)
　　地緣沖突升級(jí)，歐美債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，日元升值風(fēng)險(xiǎn)