>> 招商證券-金融市場流動性與監(jiān)管動態(tài)周報：私募基金規(guī)模繼續(xù)回升，外資成交持續(xù)活躍-260310
| 上傳日期： |
2026/3/11 |
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| 886KB |
| 格式： |
pdf 共17頁 |
來源： |
招商證券 |
| 評級： |
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作者： |
張夏,涂婧清,田登位 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告 |
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往后看，私募基金有望成為市場重要增量資金，有利于偏中小盤風格。若美伊沖突能夠在未來短期內(nèi)出現(xiàn)緩和跡象，則油價有望高位回落，市場風險偏好將出現(xiàn)階段性修復，從而全球美元流動性緊張情況得到緩解。國內(nèi)方面，風險偏好改善后融資資金也有望回流，在私募資金和融資資金的主導下，預計整個市場的成長價值風格會更加均衡，中小盤有望占優(yōu)。
投資者月度跟蹤：公募基金方面，根據(jù)基金業(yè)協(xié)會披露的數(shù)據(jù)顯示，從基金份額數(shù)據(jù)來看，截至2026年1月，股票型和混合型基金整體份額整體環(huán)比小幅增加147億份，凈值環(huán)比小幅下降136億元。結合月度份額變化和凈值數(shù)據(jù)，不考慮股價漲跌，我們估算偏股型基金2025年12月和2026年1月分別凈流入1575億元和217億元，為市場貢獻了部分增量資金。相比之下，私募基金方面盡管新增備案有所降溫，但私募證券投資基金的存量規(guī)模仍在穩(wěn)步擴張，為市場貢獻了重要的增量資金。往后看，私募基金有望成為市場重要增量資金，風險偏好改善后融資資金也有望回流，有利于偏中小盤風格表現(xiàn)。
貨幣政策與利率：上周（3/2-3/6）央行公開市場凈回籠15634億元，未來一周將有2776億元逆回購、1500億元國庫現(xiàn)金定存到期。貨幣市場利率下行，短端國債收益率下行，長端國債收益率上行，同業(yè)存單發(fā)行規(guī)模擴大，發(fā)行利率漲跌不一。截至3月6日，R007下行1.5bp，DR007下行8.9bp，1年期國債收益率下行3.1bp，10年期國債收益率上行0.6bp，同業(yè)存單發(fā)行規(guī)模增加3686.7億元，1M/6M同業(yè)存單利率上行，3M同業(yè)存單利率下行。
資金供需：二級市場可跟蹤資金轉為凈流出。融資余額下降，融資資金凈賣出241.7億元；ETF凈流入40.9億元；新成立偏股類公募基金份額增加。重要股東凈減持規(guī)模上升，公布的計劃減持規(guī)模下降。
市場情緒：上周融資資金交易活躍度減弱，股權風險溢價上升。上周關注度相對提升的風格指數(shù)及大類行業(yè)為必選消費、北證50、中證1000。VIX指數(shù)回升，海外市場風險偏好下降。
市場偏好：行業(yè)偏好上，石油石化、有色金屬、交通運輸獲各類資金凈流入規(guī)模較高。寬指ETF以凈贖回為主，其中A500ETF贖回最多；行業(yè)ETF申贖參半，其中原材料ETF申購較多，信息技術ETF贖回較多。凈申購最高的為國泰中證油氣產(chǎn)業(yè)ETF；凈贖回最高的為廣發(fā)中證傳媒ETF。
海外變化：市場對美聯(lián)儲降息預期降溫。美國勞工部6日公布的數(shù)據(jù)顯示，2月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)意外減少9.2萬人，遠遜于市場預期的增加近6萬人。這是自2020年以來第二次出現(xiàn)單月負增長，僅次于去年10月的-14萬。2025年12月非農(nóng)新增就業(yè)人數(shù)從4.8萬人修正至-1.7萬人；1月非農(nóng)新增就業(yè)人數(shù)從13萬人修正至12.6萬人。美國2月失業(yè)率4.4%，環(huán)比上升0.1個百分點。
風險提示：經(jīng)濟數(shù)據(jù)及政策不及預期、海外政策超預期收緊。
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