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核心觀點(diǎn)
　　股價表現(xiàn)：整體回撤放緩，能源板塊強(qiáng)勢
　　本周，恒生指數(shù)-1.1%（上周-3.3%），恒生綜指-1.0%（上周-3.8%）。風(fēng)格方面，小盤（恒生小型股+1.5%）＞大盤（恒生大型股-1.0%）＞中盤（恒生中型股-2.2%）。
　　主要概念指數(shù)多數(shù)下跌。上漲幅度較大的主要有恒生科技（+0.6%）；下跌幅度較大的主要有恒生生物科技（-4.0%）。
　　國信海外選股策略組合多數(shù)下跌。上漲的主要有自由現(xiàn)金流30（+1.6%）；下跌的主要有ROE策略進(jìn)攻型（-4.9%）。
　　11個行業(yè)上漲，19個行業(yè)下跌。上漲的主要有：煤炭（+11.5%）、石油石化（+8.5%）、電力設(shè)備及新能源（+7.0%）、傳媒（+3.8%）、汽車（+2.4%）；下跌的主要有：國防軍工（-8.2%）、紡織服裝（-4.8%）、機(jī)械（-4.0%）、房地產(chǎn)（-3.9%）、銀行（-3.6%）。
　　估值水平：整體略有回落，行業(yè)分化顯著
　　本周，恒生指數(shù)估值（動態(tài)預(yù)期12個月正數(shù)市盈率，后同）-0.2%至11.2x；恒生綜指估值-0.6%至11.1x。
　　主要概念指數(shù)估值分化。上升幅度較大的主要有恒生互聯(lián)網(wǎng)（+3.0%至15.6x）；下降幅度較大的主要有恒生生物科技（-3.8%至23.6x）。
　　國信海外選股策略組合估值多數(shù)下降。上升幅度較大的主要有自由現(xiàn)金流30（+5.1%至10.5x）；下降幅度較大的主要有ROE策略進(jìn)攻型（-3.2%至11.5x）。
　　12個行業(yè)估值上升，16個行業(yè)估值下降，1個基本持平。估值上升的主要有：煤炭（+8.6%）、石油石化（+6.8%）、汽車（+4.3%）、電力設(shè)備及新能源（+4.2%）、基礎(chǔ)化工（+3.5%）；估值下降的主要有：國防軍工（-9.0%）、紡織服裝（-5.5%）、房地產(chǎn)（-4.7%）、銀行（-4.4%）、非銀行金融（-4.0%）。
　　業(yè)績預(yù)期：整體下修得到扭轉(zhuǎn)，中上游行業(yè)較優(yōu)
　　恒生指數(shù)EPS（動態(tài)預(yù)期12個月正數(shù)EPS，后同）較上周+0.1%（上周-1.5%）；恒生綜指EPS較上周+0.3%（上周-1.0%）。
　　主要概念指數(shù)EPS預(yù)期多數(shù)下修。上修幅度較大的主要有恒生高股息（+0.4%）；下修幅度較大的主要有恒生互聯(lián)網(wǎng)（-0.6%）。
　　國信海外選股策略組合EPS預(yù)期分化。上修的主要有ROE策略全天候型（+0.6%）；下修幅度較大的主要有自由現(xiàn)金流30（-3.4%）。
　　21個行業(yè)EPS上修，7個行業(yè)EPS下修，1個基本持平。上修的主要有：鋼鐵（+4.3%）、輕工制造（+2.8%）、電力設(shè)備及新能源（+2.7%）、煤炭（+2.7%）、有色金屬（+1.9%）；下修的主要有：基礎(chǔ)化工（-4.1%）、綜合金融（-2.2%）、消費(fèi)者服務(wù)（-1.9%）、汽車（-1.8%）、計(jì)算機(jī)（-1.7%）。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：經(jīng)濟(jì)基本面的不確定性，國際政治局勢的不確定性，美國財(cái)政政策的不確定性，美聯(lián)儲貨幣政策的不確定性。