>> 華創(chuàng)證券-華創(chuàng)交運(yùn)行業(yè)公用可控核聚變雙周報(第8期)：“十五五”規(guī)劃綱要多次提及核聚變，未來能源產(chǎn)業(yè)或迎加速發(fā)展期-260315
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“十五五”規(guī)劃綱要多次提及核聚變，核聚變?nèi)脒x重大工程項目。
1、“十五五”規(guī)劃綱要多處提及核聚變。3月13日，新華社受權(quán)發(fā)布《中華人民共和國國民經(jīng)濟(jì)和社會發(fā)展第十五個五年規(guī)劃綱要》，其中多處提到核聚變，包括“……推動量子科技、生物制造、氫能和核聚變能、腦機(jī)接口、具身智能、第六代移動通信等成為新的經(jīng)濟(jì)增長點”、“……推進(jìn)核聚變研發(fā)工程化進(jìn)程”。
2、核聚變?nèi)脒x“十五五”重大工程項目。3月5日，國務(wù)院總理李強(qiáng)在政府工作報告中介紹，國務(wù)院編制了《中華人民共和國國民經(jīng)濟(jì)和社會發(fā)展第十五個五年規(guī)劃綱要（草案）》，并已提交大會審查?！毒V要（草案）》統(tǒng)籌提出6方面109項重大工程，其中，可控核聚變作為引領(lǐng)新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展的28項重大工程項目之一，入選國家“十五五”規(guī)劃。
從“未來產(chǎn)業(yè)”到“國家重大工程”，整套政策框架展現(xiàn)了中國系統(tǒng)布局能源科技與未來產(chǎn)業(yè)的決心，可控核聚變作為象征人類終極能源夢想的產(chǎn)業(yè)，在頂層規(guī)劃的推動下，有望加速從實驗室走向產(chǎn)業(yè)化落地。
3、全球最大托卡馬克裝置JT-60SA宣布重啟綜合調(diào)試。3月13日，經(jīng)過升級與改造，全球最大的超導(dǎo)托卡馬克裝置JT-60SA正式宣布重啟綜合調(diào)試，并計劃在今年年底啟動新一輪實驗，向百秒級長脈沖穩(wěn)態(tài)運(yùn)行發(fā)起沖擊。未來日本希望2050年之前建造一座示范發(fā)電廠DEMO。
招標(biāo)進(jìn)展：1、新增招標(biāo)情況：3月上半月（統(tǒng)計周期為03/01~03/15）中科院合肥等離子體物理研究所及聚變新能安徽合計招標(biāo)總額2.10億元，其中招標(biāo)預(yù)算金額超過5000萬的項有2個，招標(biāo)預(yù)算金額1000~5000萬的項目有4個，招標(biāo)預(yù)算金額100~1000萬的項目達(dá)到6個。2、新增中標(biāo)情況：3月上半月合計中標(biāo)項目預(yù)算總額404萬元，其中預(yù)算金額超過200萬的項目為1個。從部分中標(biāo)結(jié)果來看，安泰科技等公司成功實現(xiàn)中標(biāo)。
行情復(fù)盤：1、3月上半月行情（統(tǒng)計周期為03/01~03/15）：漲幅前五分別為：中國核建（+17%）、中國核電（+8%）、新風(fēng)光（+8%）、哈焊華通（+8%）、紐威股份（+7%）；跌幅前五分別為：旭光電子（-17%）、愛科賽博（-16%）、中鎢高新（-15%）、西部超導(dǎo)（-14%）、應(yīng)流股份（-12%）。2、全年累計來看：漲幅前五分別為：中鎢高新（102%）、新風(fēng)光（60%）、應(yīng)流股份（48%）、中國核建（43%）、哈焊華通（24%）；跌幅前五分別為：四創(chuàng)電子（-21%）、航天晨光（-20%）、愛科賽博（-11%）、聯(lián)創(chuàng)光電（-9%）、王子新材（-5%）。
投資建議：可控核聚變在頂層規(guī)劃中首次列入未來產(chǎn)業(yè)，且目前行業(yè)資本開支明顯進(jìn)入到上行周期。一方面，我們認(rèn)為可控核聚變或成終極能源，全球能源體系有望重構(gòu)。另一方面，我們觀察國內(nèi)外資本開支有望提速，料將帶動產(chǎn)業(yè)鏈訂單放量。我們預(yù)計未來3~5年將是核聚變項目投招標(biāo)的高峰時期，統(tǒng)計國內(nèi)主要核聚變項目預(yù)計投入達(dá)到1465億元。
標(biāo)的層面：
1、聚變堆核心卡位標(biāo)的層面，繼續(xù)推薦合鍛智能、聯(lián)創(chuàng)光電，建議關(guān)注國光電氣。
2、超導(dǎo)-磁體環(huán)節(jié)價值量占比高，推薦聯(lián)創(chuàng)光電，建議關(guān)注西部超導(dǎo)、永鼎股份、精達(dá)股份。
3、堆內(nèi)結(jié)構(gòu)件及其他：強(qiáng)推久立特材；持續(xù)推薦四創(chuàng)電子、應(yīng)流股份、皖儀科技，建議關(guān)注安泰科技等。
風(fēng)險提示：技術(shù)發(fā)展不及預(yù)期，資金鏈斷裂，國際專利壁壘等。
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