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核心觀點(diǎn)
　　證券：證券板塊三重邊際向好，2026年業(yè)績(jī)超預(yù)期可期。保險(xiǎn)：配置價(jià)值顯現(xiàn)，建議關(guān)注高股息、低估值、業(yè)績(jī)敏感性較低個(gè)股投資機(jī)會(huì)。香港市場(chǎng)及港交所觀點(diǎn)：港交所上市機(jī)制改革有望提升其制度競(jìng)爭(zhēng)力與全球吸引力。多元金融觀點(diǎn)：監(jiān)管邏輯趨穩(wěn)、促消費(fèi)導(dǎo)向明確、AI技術(shù)提效的背景下，消費(fèi)金融行業(yè)處于政策紅利+與技術(shù)紅利的雙重驅(qū)動(dòng)期。
　　摘要
　　證券：證券板塊三重邊際向好，2026年業(yè)績(jī)超預(yù)期可期。本周股票成交額繼續(xù)維持高位，市場(chǎng)交投情緒仍在較高水平。3月9-13日，市場(chǎng)日均成交額實(shí)現(xiàn)24,987.07億元，環(huán)比-5.52%，同比+50.91%。截至2026年3月13日，滬深北三市融資融券余額達(dá)26,646.58億元，較年初增長(zhǎng)4.88%，占A股流通市值的比重達(dá)2.56%，短期杠桿資金持續(xù)維持高位。根據(jù)Wind的統(tǒng)計(jì)，截止3月13日，我國(guó)公募基金凈值規(guī)模實(shí)現(xiàn)37.14萬(wàn)億元，較2025年底-1.42%。
　　保險(xiǎn)：配置價(jià)值顯現(xiàn)，建議關(guān)注高股息、低估值、業(yè)績(jī)敏感性較低個(gè)股投資機(jī)會(huì)。當(dāng)前保險(xiǎn)板塊股價(jià)基本回落至2025年12月中上旬附近，配置價(jià)值凸顯。近期受寬貨幣預(yù)期回落、出口與通脹等國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)超預(yù)期和輸入性通脹預(yù)期擾動(dòng)等因素影響期限利差走闊，本周10年期國(guó)債收益率累計(jì)上行3.33BP至1.8143%，有助于夯實(shí)長(zhǎng)期利差表現(xiàn)。保險(xiǎn)資金近年來(lái)持續(xù)增配權(quán)益資產(chǎn)，其業(yè)績(jī)對(duì)權(quán)益市場(chǎng)表現(xiàn)的彈性有所提升，但通過(guò)OCI計(jì)量可降低權(quán)益市場(chǎng)波動(dòng)對(duì)利潤(rùn)的沖擊，OCI股票配置比例較高的險(xiǎn)企業(yè)績(jī)預(yù)計(jì)利潤(rùn)穩(wěn)定性相對(duì)更優(yōu)，后續(xù)若年報(bào)披露對(duì)股價(jià)帶來(lái)擾動(dòng)可關(guān)注配置機(jī)會(huì)。
　　香港市場(chǎng)及港交所觀點(diǎn)：港交所上市機(jī)制改革有望提升其制度競(jìng)爭(zhēng)力與全球吸引力。通過(guò)降低上市門檻、優(yōu)化投票權(quán)架構(gòu)及簡(jiǎn)化海外發(fā)行人回流路徑，改革有助于吸納更多新經(jīng)濟(jì)企業(yè)及中概股來(lái)港上市，豐富市場(chǎng)行業(yè)構(gòu)成并提升整體質(zhì)量。這不僅鞏固香港“超級(jí)聯(lián)系人”功能，更直接利好港交所IPO收入、交易結(jié)算費(fèi)用增長(zhǎng)及日均成交額提升，為其長(zhǎng)期業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)與估值中樞上移提供堅(jiān)實(shí)支撐，強(qiáng)化其在全球指數(shù)中的權(quán)重與配置價(jià)值。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)的不確定性，企業(yè)盈利預(yù)測(cè)不確定性，技術(shù)更新迭代。