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市場要聞與重要數(shù)據(jù)
　　價(jià)格與基差方面，L主力合約收盤價(jià)為8416元/噸（+180），PP主力合約收盤價(jià)為8603元/噸（+300），LL華北現(xiàn)貨為8200元/噸（-220），LL華東現(xiàn)貨為8400元/噸（-100），PP華東現(xiàn)貨為8600元/噸（+500），LL華北基差為-216元/噸（-400），LL華東基差為-16元/噸（-280），PP華東基差為-3元/噸（+200）。
　　上游供應(yīng)方面，PE開工率為82.4%（-4.5%），PP開工率為70.1%（-4.4%）。
　　生產(chǎn)利潤方面，PE油制生產(chǎn)利潤為-962.0元/噸（-297.4），PP油制生產(chǎn)利潤為-1002.0元/噸（-297.4），PDH制PP生產(chǎn)利潤為-1730.4元/噸（-8.5）。
　　進(jìn)出口方面，LL進(jìn)口利潤為-621.8元/噸（+510.5），PP進(jìn)口利潤為-1765.8元/噸（-816.2），PP出口利潤為167.5美元/噸（-1.3）。
　　下游需求方面，PE下游農(nóng)膜開工率為26.8%（+8.0%），PE下游包裝膜開工率為43.4%（+3.1%），PP下游塑編開工率為40.5%（+2.9%），PP下游BOPP膜開工率為61.3%（+1.7%）。
　　市場分析
　　PE方面，市場的主要邏輯仍在于地緣導(dǎo)致的原料供應(yīng)擔(dān)憂、供應(yīng)端收縮預(yù)期加劇驅(qū)動烯烴價(jià)格上行。目前霍爾木茲海峽通航仍未能通暢，伊朗新任領(lǐng)導(dǎo)人亦發(fā)言將繼續(xù)封鎖霍爾木茲海峽，中東沖突持續(xù)，國際油價(jià)再度突破100美元?；久婵?，受原料供應(yīng)受限影響，PE上游近期停車檢修或降負(fù)裝置增多，前期福建聯(lián)合、茂名石化等主要煉廠延續(xù)檢修，周內(nèi)新增浙石化等煉廠裝置檢修，PE開工率延續(xù)回落，供應(yīng)縮量預(yù)期逐步兌現(xiàn)；需求端下游整體開工繼續(xù)回升，春耕帶動地膜需求上升，但原料成本上漲導(dǎo)致農(nóng)膜盈利承壓，開工回升程度未達(dá)預(yù)期；包裝膜剛需補(bǔ)庫為主，當(dāng)前PE價(jià)格高位波動較大，下游采購趨于謹(jǐn)慎，現(xiàn)貨交投活躍度下降，LLDPE基差大幅回落。短期供應(yīng)縮量預(yù)期延續(xù)，塑料供需支撐改善，在霍爾木茲海峽未釋放通航信號前，塑料價(jià)格仍偏強(qiáng)。
　　PP方面，相較于PE，PP供應(yīng)端縮量表現(xiàn)更加明顯，上游生產(chǎn)企業(yè)預(yù)防性降負(fù)逐步增多，尤其華南、華東區(qū)域煉廠降負(fù)較多，3-4月PP檢修損失量預(yù)期持續(xù)攀高，而利潤敏感性PDH裝置深度虧損下復(fù)工可能性降低，PDH檢修高峰延續(xù)，供應(yīng)端支撐增加。但由于PP高價(jià)成交壓力抬升，上游生產(chǎn)企業(yè)庫存上漲。需求端，下游開工逐步回升，但PP價(jià)格波動較大及成本壓力下，下游采購偏謹(jǐn)慎，延續(xù)剛需采購為主，中間貿(mào)易商加快出貨兌現(xiàn)利潤，PP社會庫存去化。短期地緣局勢持續(xù)發(fā)酵，當(dāng)前霍爾木茲海峽未有恢復(fù)通航的信號，PP價(jià)格仍有支撐。
　　策略
　　單邊：LLDPE、PP謹(jǐn)慎逢低做多套保
　　跨期：L05-09、PP05-09謹(jǐn)慎逢低正套
　　跨品種：無
　　風(fēng)險(xiǎn)
　　伊朗地緣局勢發(fā)展動向、油價(jià)大幅波動、丙烷價(jià)格波動、上游裝置減產(chǎn)檢修動態(tài)