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事件描述：
　　2026年3月6日，十四屆全國(guó)人大四次會(huì)議經(jīng)濟(jì)主題記者會(huì)上，證監(jiān)會(huì)主席吳清圍繞“十五五”資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展、核心制度改革、服務(wù)新質(zhì)生產(chǎn)力、風(fēng)險(xiǎn)防控與雙向開(kāi)放等關(guān)鍵作出部署，為資本市場(chǎng)中長(zhǎng)期發(fā)展劃定清晰路線圖。
　　事件點(diǎn)評(píng)：
　　一、確立資本市場(chǎng)“十五五”高質(zhì)量發(fā)展總綱領(lǐng)。吳清主席明確“十五五”時(shí)期資本市場(chǎng)五大新提升目標(biāo)：市場(chǎng)更具韌性、制度更加包容、上市公司質(zhì)量更高、監(jiān)管執(zhí)法與投資者保護(hù)更有效、對(duì)外開(kāi)放水平更高，確立穩(wěn)字當(dāng)頭、質(zhì)量?jī)?yōu)先的政策基調(diào)。“十四五”資本市場(chǎng)改革已落地多項(xiàng)政策，服務(wù)科技企業(yè)能力不斷提升，已具備高質(zhì)量發(fā)展基礎(chǔ)。本次部署直擊市場(chǎng)穩(wěn)定性不足、制度適配性不強(qiáng)等長(zhǎng)期問(wèn)題，消除政策方向不確定性，穩(wěn)定市場(chǎng)長(zhǎng)期信心，為證券行業(yè)發(fā)展筑牢頂層根基。
　　二、兩大核心增量改革落地，完善創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)全周期融資生態(tài)。本次記者會(huì)提出深化創(chuàng)業(yè)板改革、優(yōu)化再融資機(jī)制兩大核心增量政策，構(gòu)建創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)全生命周期融資支持體系，直接打開(kāi)券商投行業(yè)務(wù)增量空間。在深化創(chuàng)業(yè)板改革方面，提升上市標(biāo)準(zhǔn)精準(zhǔn)度，增設(shè)一套覆蓋新產(chǎn)業(yè)、新業(yè)態(tài)、新型消費(fèi)與現(xiàn)代服務(wù)業(yè)的標(biāo)準(zhǔn)體系，推廣科創(chuàng)板IPO預(yù)先審閱、老股東增資擴(kuò)股、優(yōu)化發(fā)行定價(jià)等成熟經(jīng)驗(yàn)。健全上市遴選至全過(guò)程監(jiān)管的全鏈條機(jī)制，實(shí)現(xiàn)科創(chuàng)板與創(chuàng)業(yè)板制度協(xié)同，填補(bǔ)新業(yè)態(tài)企業(yè)上市制度空白。在優(yōu)化再融資機(jī)制方面，突出“扶優(yōu)扶科”導(dǎo)向，將“輕資產(chǎn)、高研發(fā)”標(biāo)準(zhǔn)拓展至主板，放寬研發(fā)補(bǔ)流限額、縮短融資間隔期，推出儲(chǔ)架發(fā)行、優(yōu)化鎖價(jià)定增與簡(jiǎn)易程序，便利中長(zhǎng)期資金參與?？苿?chuàng)企業(yè)上市、再融資便利度大幅提升，填補(bǔ)科創(chuàng)板之外的新產(chǎn)業(yè)、科技企業(yè)上市制度空白，進(jìn)一步提升創(chuàng)業(yè)板與科創(chuàng)板的制度協(xié)同，完成資本市場(chǎng)制度包容性。
　　三、健全“長(zhǎng)錢長(zhǎng)投”機(jī)制，夯實(shí)市場(chǎng)穩(wěn)定發(fā)展根基。會(huì)議強(qiáng)調(diào)健全“長(zhǎng)錢長(zhǎng)投”市場(chǎng)生態(tài)，完善中國(guó)特色穩(wěn)市機(jī)制，推動(dòng)公募、社保、保險(xiǎn)、年金等中長(zhǎng)期資金持續(xù)入市?！笆奈濉逼陂g中長(zhǎng)期資金持股流通市值穩(wěn)定增長(zhǎng)，后續(xù)政策進(jìn)一步放寬入市比例與范圍，為市場(chǎng)帶來(lái)持續(xù)增量資金，降低短期波動(dòng)。對(duì)證券行業(yè)而言，長(zhǎng)期資金入市將帶動(dòng)財(cái)富管理、資管產(chǎn)品創(chuàng)設(shè)、機(jī)構(gòu)經(jīng)紀(jì)等業(yè)務(wù)擴(kuò)容，推動(dòng)行業(yè)從通道驅(qū)動(dòng)向?qū)I(yè)價(jià)值驅(qū)動(dòng)轉(zhuǎn)型。
　　四、規(guī)范新型業(yè)務(wù)監(jiān)管，守牢風(fēng)險(xiǎn)底線護(hù)航合規(guī)創(chuàng)新。會(huì)議明確新型業(yè)務(wù)“趨利避害、規(guī)范發(fā)展、有效監(jiān)管、嚴(yán)控風(fēng)險(xiǎn)”總原則，深化高頻量化交易監(jiān)管，出臺(tái)衍生品交易監(jiān)管辦法限制過(guò)度投機(jī)；對(duì)RWA代幣化堅(jiān)持“境內(nèi)嚴(yán)禁、境外嚴(yán)管”，嚴(yán)厲打擊違規(guī)炒作與非法金融活動(dòng)。監(jiān)管框架的明確為合規(guī)創(chuàng)新預(yù)留空間，引導(dǎo)券商創(chuàng)新業(yè)務(wù)在規(guī)范軌道上發(fā)展，保障市場(chǎng)公平性與中小投資者利益。
　　五、常態(tài)化支持新質(zhì)生產(chǎn)力，打開(kāi)科技投行增量空間。會(huì)議落實(shí)政府工作報(bào)告要求，對(duì)關(guān)鍵核心技術(shù)領(lǐng)域科技型企業(yè)，常態(tài)化實(shí)施上市融資、并購(gòu)重組“綠色通道”，推動(dòng)資本、人才、技術(shù)要素向新質(zhì)生產(chǎn)力集聚。系列部署將顯著提升科創(chuàng)企業(yè)上市與并購(gòu)效率，利好券商投行業(yè)務(wù)，助力券商打通早期創(chuàng)投聯(lián)動(dòng)、Pre-IPO培育、IPO承銷、再融資、并購(gòu)重組的全周期服務(wù)閉環(huán)，深度服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)創(chuàng)新發(fā)展。
　　六、深化制度型雙向開(kāi)放，提升金融的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力。證監(jiān)會(huì)以市場(chǎng)化、法治化、國(guó)際化為方向，推動(dòng)市場(chǎng)、產(chǎn)品、服務(wù)、機(jī)構(gòu)雙向開(kāi)放，提升跨境投融資便利度，加強(qiáng)跨境監(jiān)管合作。制度型開(kāi)放將提升中國(guó)資本市場(chǎng)全球吸引力，推動(dòng)A股向全球主流市場(chǎng)進(jìn)階，同時(shí)為券商跨境業(yè)務(wù)、海外布局打開(kāi)空間，助力行業(yè)提升全球競(jìng)爭(zhēng)力。
　　投資建議：
　　資本市場(chǎng)改革持續(xù)深化，行業(yè)景氣度抬升。改革賦能新質(zhì)生產(chǎn)力、完善制度生態(tài)，倒逼行業(yè)向?qū)I(yè)驅(qū)動(dòng)轉(zhuǎn)型，全面打開(kāi)證券公司投行業(yè)務(wù)、財(cái)富管理、機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)增量空間，行業(yè)景氣度持續(xù)抬升。在投行業(yè)務(wù)方面，創(chuàng)業(yè)板改革深化，增設(shè)包容的上市標(biāo)準(zhǔn)，提升板塊覆蓋，同時(shí)優(yōu)化再融資政策，開(kāi)辟新質(zhì)生產(chǎn)力綠色通道，為券商投行業(yè)務(wù)帶來(lái)業(yè)務(wù)增量。在資管與財(cái)富管理方面，“長(zhǎng)錢長(zhǎng)投”體系加速構(gòu)建，推動(dòng)公募、社保、保險(xiǎn)等中長(zhǎng)期資金入市，帶動(dòng)權(quán)益類、跨周期資管產(chǎn)品研發(fā)與規(guī)模增長(zhǎng)，釋放居民財(cái)富管理需求，大財(cái)富管理業(yè)務(wù)持續(xù)受益。券商創(chuàng)投聯(lián)動(dòng)→Pre-IPO→IPO→再融資→并購(gòu)全周期服務(wù)體系，挖掘企業(yè)全生命周期業(yè)務(wù)增量，把握產(chǎn)業(yè)金融、科技金融紅利。
　　競(jìng)爭(zhēng)模式升級(jí)，格局加劇分化。證券行業(yè)從規(guī)模擴(kuò)張、通道驅(qū)動(dòng)，轉(zhuǎn)向價(jià)值導(dǎo)向、專業(yè)服務(wù)驅(qū)動(dòng)，具備產(chǎn)業(yè)投行、科技投行優(yōu)勢(shì)的頭部券商，更深度受益改革紅利。同時(shí)業(yè)務(wù)協(xié)同強(qiáng)化，打通“投研+投行+投資”的業(yè)務(wù)閉環(huán)。深化功能性定位，深度融入產(chǎn)業(yè)發(fā)展，服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)和居民財(cái)富管理的券商有望突圍。從估值看，截至2026年3月6日，申萬(wàn)證券板塊PB為1.29倍，處于五年45.87%分位，政策紅利釋放將催化板塊估值修復(fù)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：政策推進(jìn)不及預(yù)期、金融市場(chǎng)大幅波動(dòng)、宏觀經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)。