>> 山西證券-煤炭行業(yè)周報：地緣沖突持續(xù)，煤炭及煤化工有望受益-260309
| 上傳日期： |
2026/3/9 |
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| 1897KB |
| 格式： |
pdf 共16頁 |
來源： |
山西證券 |
| 評級： |
領(lǐng)先大市 |
作者： |
胡博,程俊杰 |
| 行業(yè)名稱： |
煤炭 |
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投資要點(diǎn)
動態(tài)數(shù)據(jù)跟蹤
動力煤：下游維持補(bǔ)庫，價格上行。國內(nèi)煤礦逐漸恢復(fù)至正常生產(chǎn)水平，同時本周會議期間安全監(jiān)管嚴(yán)格，下游化工等行業(yè)維持剛需補(bǔ)庫。截至3月6日，環(huán)渤海動力煤現(xiàn)貨參考價751元/噸，周變化+1.21%；秦皇島港動力煤平倉價743元/噸，周變化-1.07%。截至3月8日，環(huán)渤海九港煤炭庫存2344萬噸，周變化-4.73%。
冶金煤：焦炭首輪提降開啟，市場弱穩(wěn)運(yùn)行。本周重大會議期間生產(chǎn)環(huán)保管制，根據(jù)百川，河北邢臺、唐山等地部分鋼廠對焦炭采購價下調(diào)，幅度為50-55元/噸，計劃于3月6日執(zhí)行，焦炭首輪提降開啟。下游部分焦鋼企業(yè)需求恢復(fù)緩慢，市場弱穩(wěn)運(yùn)行。截至3月6日，京唐港主焦煤庫提價1580元/噸，周變化-4.82%；京唐港1/3焦煤庫提價1280元/噸，周持平；日照港噴吹煤1048元/噸，周持平；澳大利亞峰景礦硬焦煤現(xiàn)貨價236美元/噸，周變化-1.67%。國內(nèi)獨(dú)立焦化廠、247家樣本鋼廠煉焦煤總庫存分別796.17萬噸和775.86萬噸，周變化分別-4.01%、-2.12%；噴吹煤庫存419.64萬噸，周變化-2.98%。247家樣本鋼廠高爐開工率77.69%，周變化-2.55個百分點(diǎn)；獨(dú)立焦化廠焦?fàn)t開工率72.27%，周變化-0.58個百分點(diǎn)。
本周觀點(diǎn)及投資建議
海外中東局勢緊張，疊加國際海運(yùn)費(fèi)成本增加，進(jìn)口煤到貨成本逐漸增加；國內(nèi)煤炭供應(yīng)逐步恢復(fù)，下周重大會議結(jié)束后，供應(yīng)將穩(wěn)步回升；地緣沖突加劇，伊朗是甲醇主要生產(chǎn)國之一，近期甲醇市場受宏觀因素擾動明顯，若后續(xù)中東地區(qū)繼續(xù)擴(kuò)大沖突，國內(nèi)煤化工產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢增加。
投資建議：印尼供應(yīng)仍存在較大不確定性，美伊沖突升級也支撐能源替代和利好相關(guān)煤化工品種。當(dāng)前形勢最利好海外產(chǎn)能布局的【兗礦能源】和煤油氣共振的【廣匯能源】，與煤化工高度關(guān)聯(lián)的【中煤能源】、【蘭花科創(chuàng)】也值得關(guān)注。另外，中國煤炭涉及能源安全命題，且HALO屬性高，因此【晉控煤業(yè)】、【華陽股份】、【山煤國際】、【新集能源】、【陜西煤業(yè)】、【潞安環(huán)能】、【山西焦煤】、【盤江股份】、【淮北礦業(yè)】等標(biāo)的也具備較強(qiáng)配置價值。
風(fēng)險提示
反內(nèi)卷相關(guān)政策效果溫和；需求大幅回落；進(jìn)口煤大幅增加等。
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