>> 東吳證券-公用事業(yè)行業(yè)跟蹤周報：加快構(gòu)建清潔低碳安全高效的新型能源體系，推進“六張網(wǎng)”和重點領(lǐng)域建設(shè)投資-260316
| 上傳日期： |
2026/3/16 |
大?。?/td>
| 1574KB |
| 格式： |
pdf 共20頁 |
來源： |
東吳證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
袁理,任逸軒 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
本周核心觀點：1）“十五五”規(guī)劃出臺，加快構(gòu)建清潔低碳安全高效的新型能源體系?！笆逦濉逼陂g要實現(xiàn)的目標中，要求美麗中國建設(shè)取得新的重大進展。碳達峰目標如期實現(xiàn)，單位國內(nèi)生產(chǎn)總值二氧化碳排放降低17%，清潔低碳安全高效的新型能源體系初步建成，具體包括：推進非化石能源安全、可靠、有序、替代化石能源，堅持風光水核等多能并舉，實施非化石能源十年倍增行動。統(tǒng)籌就地消納和外送，建設(shè)“三北”風電光伏、西南水風光一體化、沿海核電、海上風電等清潔能源基地，加強分布式能源就近開發(fā)利用，布局發(fā)展綠色氫氨醇，積極推進光熱發(fā)電和地熱能利用。加強化石能源清潔高效利用，推進煤電改造升級和散煤替代。著力構(gòu)建新型電力系統(tǒng)，全面提升電力系統(tǒng)互補互濟和安全韌性水平，優(yōu)化全國電力流向和跨區(qū)域通道布局，加快智能電網(wǎng)建設(shè)，完善城鄉(xiāng)配電網(wǎng)，科學布局抽水蓄能，大力發(fā)展新型儲能。提高終端用能電氣化水平，推動能源消費綠色化低碳化?；窘ǔ扇珖y(tǒng)一電力市場體系，完善油氣“全國一張網(wǎng)”運行調(diào)度機制。2）2026年“六張網(wǎng)”和重點領(lǐng)域建設(shè)投資將超過7萬億。國家發(fā)展和改革委員會主任鄭柵潔在十四屆全國人大四次會議經(jīng)濟主題記者會上答記者問，2026年將推進“六張網(wǎng)”和重點領(lǐng)域建設(shè)。“六張網(wǎng)”就是水網(wǎng)、電網(wǎng)、算力網(wǎng)、新型通信網(wǎng)、城市地下管網(wǎng)、物流網(wǎng)，重點領(lǐng)域包括綜合立體交通設(shè)施，消費、低空、“人工智能+”、教育醫(yī)療等基礎(chǔ)設(shè)施和公共服務設(shè)施，初步估算2026年這些方面的投資將超過7萬億元。
行業(yè)核心數(shù)據(jù)跟蹤：電價：2026年2月全國平均電網(wǎng)代購電價同比下降8%。煤價：截至2026/3/13，動力煤秦皇島5500卡平倉價729元/噸，周環(huán)比-1.88%。水情：截至2026/3/13，三峽水庫站水位164.53米，2022、2023、2024、2025年同期水位分別為166.28米、157.32米、163.31米、163.88米，蓄水水位正常。2026/3/13，三峽水庫站入庫流量8100立方米/秒，同比減少3.57%，三峽水庫站出庫流量8800立方米/秒，同比增加13.4%。用電量：2025M1-12全社會用電量10.37萬億千瓦時（同比+5.0%），其中，第一產(chǎn)業(yè)、第二產(chǎn)業(yè)、第三產(chǎn)業(yè)、居民城鄉(xiāng)用電分別同比+9.9%、+3.7%、+8.2%、+6.3%。發(fā)電量：2025年累計發(fā)電量9.72萬億千瓦時（同比+2.2%），其中火電、水電、核電、風電、光伏分別1.0%、+2.8%、+7.7%、+9.7%、+24.4%。裝機容量：2025M1-12新增裝機容量，火電新增9450萬千瓦（同比+63.8%），水電新增1215萬千瓦（同比-11.9%），核電新增153萬千瓦，風電新增12048萬千瓦（同比+50.9%），光伏新增31751萬千瓦（同比+14.2%）。
投資建議：電改深化電力重估，紅利配置價值顯著。1）綠電：消納+電價+補貼三大壓制因素逐步緩解，新能源全面入市，市場化引領(lǐng)新能源高質(zhì)量發(fā)展。建議關(guān)注【龍源電力H】【中閩能源】【三峽能源】，重點推薦【龍凈環(huán)保】。2）火電：定位轉(zhuǎn)型，挖掘可靠性價值與靈活性價值。建議關(guān)注【華能國際H】【華電國際H】。3）水電：量價齊升、低成本受益市場化。度電成本所有電源中最低，現(xiàn)金流優(yōu)異分紅能力強，折舊期滿盈利持續(xù)釋放。重點推薦【長江電力】。4）核電：成長確定、遠期盈利&分紅提升。2022至2025年已連續(xù)四年核準10臺+，成長再提速。在建機組投運+資本開支逐步見頂。公司ROE看齊成熟項目有望翻倍，分紅同步提升。重點推薦【中國核電】【中國廣核】，建議關(guān)注【中廣核電力H】。5）光伏資產(chǎn)、充電樁資產(chǎn)價值重估：光伏、充電樁被RWA、電力現(xiàn)貨交易賦能價值重估。建議關(guān)注【南網(wǎng)能源】【朗新科技】【特銳德】【盛弘股份】等。
風險提示：需求不及預期、電價煤價波動風險、流域來水不及預期等
|
|
