>> 愛建證券-光儲行業(yè)跟蹤：3月光伏組件排產(chǎn)提升，硅料價格下探-260316
| 上傳日期： |
2026/3/16 |
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| 1582KB |
| 格式： |
pdf 共9頁 |
來源： |
愛建證券 |
| 評級： |
強(qiáng)于大市 |
作者： |
朱攀 |
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投資要點：
排產(chǎn)：1）光伏組件：據(jù)InfoLink，2026年3月整體組件排產(chǎn)出現(xiàn)明顯回升，落在44-45GW，月環(huán)比提升約28-29%。國內(nèi)排產(chǎn)提升至32-33 GW；海外排產(chǎn)提升至11-12GW水平，海外市場表現(xiàn)分化：印度組件產(chǎn)出維穩(wěn)約5-6GW；東南亞地區(qū)關(guān)稅風(fēng)險導(dǎo)致部分廠商關(guān)停，開工率下降。美國產(chǎn)出穩(wěn)定放量，單月產(chǎn)量約2-3GW；2）電芯：據(jù)大東時代智庫（TD）預(yù)測，2026年3月中國市場動力+儲能+消費類電池排產(chǎn)量219GWh，環(huán)比增加16.5%，全球市場動力+儲能+消費類電池排產(chǎn)量232GWh，環(huán)比增加19.0%，較高的環(huán)比增幅表明行業(yè)產(chǎn)能的高質(zhì)量修復(fù)，增量明顯向大尺寸儲能電芯和頭部企業(yè)集中，邊緣產(chǎn)能甚至弱于春節(jié)前水平，鋰電行業(yè)的結(jié)構(gòu)性發(fā)展特征進(jìn)一步加強(qiáng)。
價格：1）光伏：截至2026年3月11日，多晶硅致密料價格較上周略降，報46.50元/kg；183N單晶硅片主流均價較上周下降，報105元/片；TOPCon雙玻組件價格較上周持平，報0.76元/W；TOPCon電池片價格較上周下降，報0.41元/W。2）儲能：2026年以來，上游碳酸鋰價格劇烈波動，成本壓力正沿材料、電芯、系統(tǒng)直至EPC環(huán)節(jié)逐步傳導(dǎo)，2026年2月，國內(nèi)磷酸鐵鋰電池儲能系統(tǒng)投標(biāo)入圍價格主要集中在0.491-1.1152元/Wh區(qū)間，平均報價0.5657元/Wh，環(huán)比上漲1.62%，同比上漲11.69%。其中，2h磷酸鐵鋰電池儲能系統(tǒng)中標(biāo)加權(quán)均價0.6643元/Wh，環(huán)比+22.64%，同比+18.49%；4h磷酸鐵鋰電池儲能系統(tǒng)中標(biāo)加權(quán)均價0.5016元/Wh，同比上漲14.03%，環(huán)比下降4.58%。
需求：1）海外：據(jù)海關(guān)總署，2025年12月光伏組件出口額約23.14億美元，同比增長18.22%，環(huán)比下降4.05%。2025年累計出口額281.99億美元，同比下降7.84%。2025年12月逆變器出口額8.39億美元，同比增加26.12%，環(huán)比增長9.38%。2025年累計出口額90.41億美元，同比增加9.41%。2025年國內(nèi)光伏逆變器出口金額在區(qū)域結(jié)構(gòu)上存在差異。歐洲以34.37億美元居首；亞洲地區(qū)次之，出口額為31.23億美元，同時南美等新興市場提供了多元化增長潛力。2025年12月，中國逆變器出口澳大利亞金額同比增長率超148%，有望提供新的增長空間。2）國內(nèi)：2025年12月國內(nèi)光伏新增裝機(jī)量為40.11GW，環(huán)比下降43.40%，同比增長82.15%。國內(nèi)2025年1-12月累積新增光伏裝機(jī)315.00GW，同比增長13.65%。據(jù)TrendForce數(shù)據(jù)，2026年2月中國儲能新增中標(biāo)量為7.72GW/34.45GWh，環(huán)比功率端下降18%，容量端增長47%。
投資建議：能源領(lǐng)域國際環(huán)境復(fù)雜嚴(yán)峻，地緣沖突不斷加劇，光伏等新能源或為保障國家能源安全的新突破口。包括光伏在內(nèi)的部分產(chǎn)品增值稅出口退稅將于2026年4月起取消，短期或帶動國內(nèi)光伏產(chǎn)品出貨需求增加，長期或促進(jìn)落后產(chǎn)能出清，優(yōu)化產(chǎn)能結(jié)構(gòu)；2026年3月光伏各環(huán)節(jié)排產(chǎn)抬升，建議關(guān)注光儲相關(guān)標(biāo)的。推薦陽光電源（300274.SZ）、正泰電源（002150.SZ）、南都電源（300068.SZ）、首航新能（301658.SZ）；建議關(guān)注寧德時代（300750.SZ）、億緯鋰能（300014.SZ）。
風(fēng)險提示：1）競爭加劇，導(dǎo)致毛利率降低；2）政策風(fēng)險，導(dǎo)致需求不及預(yù)期；3）國際貿(mào)易摩擦風(fēng)險。
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