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民航局于近日發(fā)布2026年夏秋航季航班計(jì)劃，2026年夏秋航季換季，國(guó)內(nèi)航司國(guó)內(nèi)計(jì)劃時(shí)刻同比下降2.71%，體現(xiàn)民航局控量意圖。
　　分城市類型看，僅一線城市計(jì)劃時(shí)刻量同比微漲。2026年夏秋航季國(guó)內(nèi)航司國(guó)內(nèi)計(jì)劃時(shí)刻同比下降2.71%，僅一線城市同比增長(zhǎng)0.72%，新一線/二線/三線/四線/五線城市時(shí)刻較2025年夏秋航季下降1.51%/1.45%/6.12%/9.97%/6.77%。全行業(yè)時(shí)刻結(jié)構(gòu)保持穩(wěn)定，2026年夏秋航季一線/新一線/二線/三線城市時(shí)刻占比分別為19%/28%/26%/12%。
　　分航司看，華夏航空、春秋航空國(guó)內(nèi)計(jì)劃時(shí)刻同比增速較高，南方航空一線城市時(shí)刻占比最高，國(guó)航新一線城市時(shí)刻占比最高。2026年夏秋航季，國(guó)航/中國(guó)東航/南方航空/海航集團(tuán)/春秋航空/吉祥航空/華夏航空國(guó)內(nèi)計(jì)劃時(shí)刻量同比增長(zhǎng)-4.33%/-1.07%/+0.39%/-5.58%/+4.08%/-4.42%/+9.43%。一線城市中，南方航空時(shí)刻占比以27.69%居首位；國(guó)航以27.29%緊隨其后；新一線城市中，國(guó)航時(shí)刻占比以21.50%居首位。從各航司國(guó)內(nèi)計(jì)劃時(shí)刻結(jié)構(gòu)看，國(guó)航/中國(guó)東航/南方航空/吉祥航空/春秋航空/海航集團(tuán)一線、新一線、二線城市時(shí)刻合計(jì)占其時(shí)刻總量的比例分別為83%/80%/79%/78%/75%/65%，華夏航空持續(xù)深耕下沉市場(chǎng)，四線城市、五線城市、縣級(jí)市及其他時(shí)刻占比合計(jì)62%。
　　分機(jī)場(chǎng)看，廣州白云國(guó)際機(jī)場(chǎng)為2026年夏秋航季國(guó)內(nèi)時(shí)刻總量最多的機(jī)場(chǎng)。廣州白云機(jī)場(chǎng)以8777個(gè)時(shí)刻/周居行業(yè)首位，領(lǐng)先于第二名深圳寶安機(jī)場(chǎng)（7848個(gè)時(shí)刻/周）、第三名成都天府國(guó)際機(jī)場(chǎng)（7552個(gè)時(shí)刻/周）。
　　 2026年夏秋航季，國(guó)內(nèi)航司國(guó)際/地區(qū)計(jì)劃時(shí)刻量分別恢復(fù)至2019年的97%/89%。
　　 2026年夏秋航季亞洲地區(qū)時(shí)刻量合計(jì)占比達(dá)82%。2026年夏秋航季，國(guó)內(nèi)航司國(guó)際、地區(qū)時(shí)刻結(jié)構(gòu)較2019年夏秋航季保持穩(wěn)定，亞洲（含中國(guó)港澳臺(tái)）/歐洲/大洋洲計(jì)劃時(shí)刻量占國(guó)際及地區(qū)總時(shí)刻量的比例分別達(dá)82%/11%/3%。
　　分地區(qū)看，歐洲地區(qū)恢復(fù)超2019年、北美地區(qū)恢復(fù)最慢。2026年夏秋航季，國(guó)內(nèi)航司亞洲（含中國(guó)港澳臺(tái)）/歐洲/北美洲/大洋洲的計(jì)劃時(shí)刻量分別恢復(fù)至2019年同期的96%/135%/25%/97%。按國(guó)家/地區(qū)看，前20大目的地中，國(guó)內(nèi)航司韓國(guó)、馬來(lái)西亞、越南、中國(guó)香港、新加坡、印尼、澳大利亞、俄羅斯、老撾、英國(guó)、阿聯(lián)酋、意大利、西班牙的計(jì)劃時(shí)刻量超2019年。
　　分航司看，南方航空國(guó)際計(jì)劃時(shí)刻量增速較高。國(guó)際航線方面，2026年夏秋航季南方航空/中國(guó)東航/國(guó)航/春秋航空/海航集團(tuán)/吉祥航空周計(jì)劃國(guó)際時(shí)刻量分別恢復(fù)至2019年同期的108%/99%/91%/102%/80%/98%；地區(qū)航線方面，2026年夏秋航季南方航空/中國(guó)東航/國(guó)航/海航集團(tuán)/吉祥航空/春秋航空分別恢復(fù)至2019年同期的97%/96%/82%/79%/110%/28%。
　　投資建議：國(guó)內(nèi)時(shí)刻供給嚴(yán)控、國(guó)際航班持續(xù)恢復(fù)，把握調(diào)整后布局機(jī)會(huì)。從換季數(shù)據(jù)看，2026年夏秋航季，國(guó)內(nèi)航司國(guó)內(nèi)計(jì)劃時(shí)刻量同比下降，彰顯民航局控量保價(jià)意圖；國(guó)內(nèi)航司國(guó)際計(jì)劃時(shí)刻量同比增長(zhǎng)，在免簽政策利好、企業(yè)出海趨勢(shì)確定的背景下，國(guó)際航線有望呈現(xiàn)量?jī)r(jià)齊升態(tài)勢(shì)。油價(jià)波動(dòng)下目前板塊出現(xiàn)較大幅度調(diào)整，建議把握調(diào)整后布局機(jī)會(huì)。彈性重點(diǎn)推薦【三大航】【海航控股】【吉祥航空】；業(yè)績(jī)確定性推薦【華夏航空】【春秋航空】。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)下行、油價(jià)上漲風(fēng)險(xiǎn)、匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)、研報(bào)使用信息數(shù)據(jù)更新不及時(shí)風(fēng)險(xiǎn)。