>> 華西證券-年初以來(lái)，信用債ETF規(guī)模已降近千億-260315
| 上傳日期： |
2026/3/15 |
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| 774KB |
| 格式： |
pdf 共6頁(yè) |
來(lái)源： |
華西證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
姜丹,黃佳苗,黃曉曦 |
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截至3月13日，信用債ETF規(guī)模為5197億元，年初以來(lái)下降955億元。其中，科創(chuàng)債ETF規(guī)模逐周下滑，連降九周，且最近一周降幅再次擴(kuò)大。截至3月13日，科創(chuàng)債ETF規(guī)模為2664億元，較2025年底下降890億元，本周（3月9-13日）下降52億元，降幅大于上周（3月2-6日）的28億元。其中，約一半的科創(chuàng)產(chǎn)品規(guī)模下降，其中3只降幅超過(guò)5%?；鶞?zhǔn)做市信用債ETF周規(guī)模下滑28億元，主要是1只產(chǎn)品下滑17億元導(dǎo)致，其余7只產(chǎn)品規(guī)模變化不大。近期信用債ETF，規(guī)模增長(zhǎng)的產(chǎn)品主要是海富通基金的短融ETF、城投債ETF，3月9-13日規(guī)模合計(jì)增長(zhǎng)29億元，增幅分別為3%、2%，年初以來(lái)這兩只產(chǎn)品合計(jì)已增長(zhǎng)170億元。
觀察PCF持倉(cāng)券加權(quán)久期，3月13日多數(shù)信用債ETF久期依然平穩(wěn)，科創(chuàng)債ETF、基準(zhǔn)做市信用債ETF久期中位數(shù)分別為2.40年、2.54年，與前一周的2.38年和2.56年基本持平（3月6日）。基準(zhǔn)做市信用債ETF組合靜態(tài)收益率中位數(shù)1.83%，略高于科創(chuàng)債ETF中位數(shù)1.79%。
伴隨著指數(shù)納入新券，科創(chuàng)債ETF繼續(xù)增持2026年新券，期限2-3年、5年以上偏多，行業(yè)涉及能源、綜合、公用事業(yè)等，本周除了主要增持國(guó)企債外，增持超過(guò)1億元的債券還包括民企債26CATLK1，發(fā)行人是寧德時(shí)代新能源科技。減持期限1年內(nèi)偏多，其余期限較為分散，減持以隱含評(píng)級(jí)AAA央企債為主，可能是由于這類(lèi)債券流動(dòng)性較高。基準(zhǔn)做市信用債ETF方面，增持2-3年偏多，而減持期限相對(duì)分散，從行業(yè)來(lái)看，增持行業(yè)以建筑裝飾、公用事業(yè)、有色金屬為主，減持則主要涉及交運(yùn)、計(jì)算機(jī)、電子等行業(yè)。
交易活躍度仍有待提升，3月9-13日科創(chuàng)債ETF成分券成交筆數(shù)占信用債的7%，距離活躍時(shí)期的8%-10%仍有差距。利差方面，科創(chuàng)債ETF “非成分券-成分券”利差中位數(shù)下滑至2.5bp，較上周再收窄0.1bp，繼續(xù)創(chuàng)上市以來(lái)新低，背后或與規(guī)模繼續(xù)下滑有關(guān)。
風(fēng)險(xiǎn)提示
國(guó)內(nèi)財(cái)政、貨幣等政策超預(yù)期。
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