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中國(guó)宏觀
　　開(kāi)門紅兌現(xiàn)強(qiáng)韌性，名義增長(zhǎng)步入上行通道
　　中國(guó)內(nèi)地1-2月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)全面超預(yù)期，名義價(jià)格實(shí)質(zhì)性回暖。2026年開(kāi)局，中國(guó)內(nèi)地宏觀經(jīng)濟(jì)展現(xiàn)出極強(qiáng)的韌性與向上彈性，1-2月各項(xiàng)核心數(shù)據(jù)全線好于市場(chǎng)預(yù)期，迎來(lái)高質(zhì)量的“開(kāi)門紅”。具體來(lái)看，工業(yè)生產(chǎn)在出口的高景氣帶動(dòng)下加速擴(kuò)張，實(shí)體融資與排產(chǎn)節(jié)奏明顯提速；消費(fèi)和固定資產(chǎn)投資增速雙雙反彈，基建發(fā)力與春節(jié)錯(cuò)峰效應(yīng)起到關(guān)鍵的托底作用。物價(jià)水平出現(xiàn)實(shí)質(zhì)性回暖，2月核心通脹大幅回暖，PPI降幅持續(xù)收窄，名義價(jià)格的同步修復(fù)為全年經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)奠定了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。
　　伴隨穩(wěn)增長(zhǎng)政策靠前發(fā)力以及資金直達(dá)機(jī)制的落地，實(shí)體經(jīng)濟(jì)的內(nèi)生動(dòng)能有望進(jìn)一步增強(qiáng)。短期內(nèi)，外貿(mào)層面的強(qiáng)勁表現(xiàn)將繼續(xù)為2季度制造業(yè)景氣度提供充裕的緩沖墊；而隨著設(shè)備更新與消費(fèi)品“以舊換新”等結(jié)構(gòu)性政策在各地的細(xì)化與深化，內(nèi)需的復(fù)蘇趨勢(shì)大概率得以延續(xù)。宏觀名義增長(zhǎng)的溫和回升將直接有利于微觀企業(yè)盈利預(yù)期的改善與居民資產(chǎn)負(fù)債表的修復(fù)，整體宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行大概率仍將保持“生產(chǎn)偏強(qiáng)、內(nèi)需回穩(wěn)、價(jià)格改善”的組合。