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功率半導體器件專精特新“小巨人”，2025年營收同比增長31.22%
　　公司是專業(yè)從事陶瓷管殼和封裝散熱基板等功率半導體器件關鍵部件研發(fā)、制造和銷售的國家高新技術企業(yè)，產品主要應用于晶閘管、IGBT和IGCT等功率半導體器件。2022年至2025年公司主營業(yè)務收入和歸母凈利潤復合增長率為39.93%和26.10%，2025公司營收和歸母凈利潤分別為6.00億元和8807.79萬元，分別同比增長31.22%和19.18%。
　　受益下游多領域行業(yè)增長，功率半導體市場發(fā)展空間廣闊
　　陶瓷管殼、封裝散熱基板等功率半導體器件產品上游主要為銅材、瓷件等原材料供應商，下游為晶閘管、IGBT、IGCT等功率半導體模塊廠商。應用范圍覆蓋特高壓輸變電、新能源發(fā)電、工業(yè)控制、新能源汽車、智算中心、軌道交通等領域。晶閘管：2024年全球晶閘管行業(yè)市場規(guī)模約為10.8億美元，預計2025-2033年市場規(guī)模將以3.6%的年均復合增長率增長至14.8億美元。中國晶閘管行業(yè)市場規(guī)模自2020年開始持續(xù)增長，由2020年15.8億元增長至2024年32.8億元，年復合增長率為20.03%。IGBT模塊：全球市場規(guī)模從2018年的43.7億美元增長到2022年的67億美元，預計2029年將達到145億美元，年復合增長率為11.7%。
　　公司多年深耕功率半導體器件，與頭部優(yōu)質客戶合作緊密
　　技術方面，公司自2002年成立以來，專注于功率半導體器件關鍵部件領域，不斷進行技術積累，主要產品由設立之初比較單一的普通整流管、晶閘管用陶瓷管殼，發(fā)展至如今涵蓋1-6英寸多規(guī)格晶閘管、壓接式IGBT、GTO、IGCT等多種大功率器件用陶瓷管殼以及應用于焊接式IGBT功率模塊的平底型、針齒型封裝散熱基板等多元產品體系，持續(xù)增加對市場主流需求的覆蓋，綜合實力不斷增強。客戶方面，公司作為艾賽斯、中車時代、東芝和英飛凌等行業(yè)頭部企業(yè)的主要壓接式IGBT陶瓷管殼供應商，相關產品市占率亦處于行業(yè)前列，截至2025年6月30日，公司在手訂單為24,548.00萬元，在手訂單充足。募投項目方面，包括平底型封裝散熱基板、針齒型封裝散熱基板，新增產能分別為1,200萬片、600萬片；預計完全達產后新增營收3.2億元，凈利潤4885.79萬元。
　　可比公司PE（2024）中值32.6X，PE（TTM）中值50.9X
　　公司專注大功率半導體器件用陶瓷管殼研發(fā)制造二十余年，是國家級專精特新“小巨人”企業(yè)、國家高新技術企業(yè)、江蘇省民營科技企業(yè)及無錫市瞪羚企業(yè)，承擔并完成了7項國家級及省級科研項目，截至2025年12月31日，公司一共擁有53項已授權專利，其中發(fā)明專利9項，實用新型專利44項，與中車時代、英飛凌、日立能源等功率半導體龍頭企業(yè)保持長期密切的合作關系。賽英電子可比公司PE（2024）中值32.6X，PE（TTM）中值50.9X。
　　風險提示：原材料波動風險、募投項目不及預期風險、客戶集中度高的風險。