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2026年4月1日，公司發(fā)布了2025年度報(bào)告。2025年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收24.33億元，同比增長(zhǎng)4.39%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)1.63億元，同比增長(zhǎng)5.04%，實(shí)現(xiàn)歸母扣非凈利潤(rùn)1.41億元，同比增長(zhǎng)2.47%。2025年公司實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流凈額3.32億元，同比增長(zhǎng)565.70%。
　　數(shù)智驅(qū)動(dòng)兩岸業(yè)務(wù)提質(zhì)，海外布局邁向規(guī)?；?）中國(guó)大陸地區(qū)：2025年公司來(lái)自中國(guó)大陸地區(qū)的營(yíng)收為11.48億元，同比下降2.42%。盡管整體營(yíng)收短期承壓，但公司在優(yōu)勢(shì)細(xì)分賽道取得顯著突破。公司緊抓AI算力、汽車零部件等高景氣行業(yè)機(jī)遇，并加速滲透工業(yè)機(jī)器人、半導(dǎo)體設(shè)備等領(lǐng)域，深化行業(yè)方案應(yīng)用。同時(shí)，依托數(shù)智全棧方案的創(chuàng)新引領(lǐng)，公司在大客戶經(jīng)營(yíng)領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)突破，帶動(dòng)相關(guān)簽約規(guī)模大幅增長(zhǎng)131.59%。此外，公司持續(xù)優(yōu)化生態(tài)協(xié)作體系，通過(guò)跨區(qū)域的資源協(xié)同與深耕生態(tài)網(wǎng)絡(luò)，大幅提升了銷售與項(xiàng)目交付的規(guī)?；?。2）非中國(guó)大陸地區(qū)：2025年公司來(lái)自非中國(guó)大陸地區(qū)的營(yíng)收為12.85億元，同比增長(zhǎng)11.35%。公司在中國(guó)臺(tái)灣地區(qū)緊抓AI產(chǎn)業(yè)鏈、供應(yīng)鏈重塑及勞動(dòng)力短缺等結(jié)構(gòu)性機(jī)遇，并積極融入AI能力提升解決方案綜合競(jìng)爭(zhēng)力，帶動(dòng)電子、半導(dǎo)體、裝備制造、五金等行業(yè)實(shí)現(xiàn)雙位數(shù)增長(zhǎng)。同時(shí)，公司積極響應(yīng)全球供應(yīng)鏈重構(gòu)趨勢(shì)，深化東南亞業(yè)務(wù)布局，實(shí)現(xiàn)了從業(yè)務(wù)深耕到規(guī)?；瘮U(kuò)張的轉(zhuǎn)變，年度新增客戶逾百家，收入同比增長(zhǎng)61.86%。
　　深耕垂直行業(yè)智能體，AI業(yè)務(wù)加速商業(yè)兌現(xiàn)。2025年，公司基于鼎捷雅典娜底座的數(shù)智化能力，融合微軟Azure OpenAI服務(wù)，及通義千問(wèn)、豆包、DeepSeek等通用大模型能力，升級(jí)并豐富AI智能體應(yīng)用矩陣。目前，公司基于AI智能套件能力，與伙伴深度配合，累計(jì)進(jìn)行了數(shù)十個(gè)應(yīng)用的開(kāi)發(fā)工作，涉及生產(chǎn)、銷售、財(cái)務(wù)等管理領(lǐng)域。公司注重AI智能體價(jià)值創(chuàng)造，持續(xù)賦能客戶經(jīng)營(yíng)，目前鼎捷雅典娜底座客戶拓展情況良好，并沉淀了汽配、裝備、電子、家電、化工等行業(yè)的可復(fù)制標(biāo)桿案例，2025年公司AI相關(guān)業(yè)務(wù)簽約金額近2億元。
　　人才組織布局升級(jí)，AI賦能全面提效。公司全面推動(dòng)AI技術(shù)融入經(jīng)營(yíng)全鏈路，在研發(fā)、營(yíng)銷、交付及內(nèi)部運(yùn)營(yíng)等環(huán)節(jié)，實(shí)現(xiàn)了從“人力驅(qū)動(dòng)”向“智能輔助決策”的效能提升。同時(shí)，公司致力于通過(guò)精細(xì)化的標(biāo)準(zhǔn)建設(shè)、敏捷化的人才供應(yīng)鏈與靶向化的激勵(lì)機(jī)制，構(gòu)筑數(shù)智化人才護(hù)城河。2025年公司完成全集團(tuán)數(shù)十個(gè)核心專業(yè)崗位的能力模型構(gòu)建，為人才的精準(zhǔn)選拔與評(píng)價(jià)提供了科學(xué)標(biāo)準(zhǔn)。通過(guò)重構(gòu)業(yè)務(wù)流程與組織響應(yīng)機(jī)制，增強(qiáng)了公司在復(fù)雜環(huán)境下的經(jīng)營(yíng)韌性。截至2025年12月31日，公司員工總數(shù)為4,861人，較2024年底進(jìn)一步下降。
　　盈利預(yù)測(cè)與投資建議：我們調(diào)整盈利預(yù)測(cè)。我們預(yù)計(jì)公司2026-2028年總收入分別為26.58/29.07/32.12億元（2026-2027年原預(yù)測(cè)值分別為26.93/29.92億元），歸母凈利潤(rùn)分別為2.06/2.46/3.00億元（2026-2027年原預(yù)測(cè)值分別為2.04/2.47億元）。我們看好公司在AI商業(yè)化應(yīng)用方面持續(xù)快速推進(jìn)，整體營(yíng)收結(jié)構(gòu)的持續(xù)優(yōu)化，以及海外市場(chǎng)的逐步規(guī)模化，因此維持“買入”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：下游行業(yè)及客戶景氣度恢復(fù)不及預(yù)期；AI技術(shù)發(fā)展不及預(yù)期；行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇、自研產(chǎn)品研發(fā)迭代不及預(yù)期；大陸市場(chǎng)拓展不及預(yù)期等。