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白糖
　　【行情資訊】
　?。?）2025/26榨季截至3月底，廣西累計(jì)產(chǎn)糖740.72萬(wàn)噸，同比增加94.64萬(wàn)噸，其中3月單月產(chǎn)糖175.59萬(wàn)噸，同比增加146.22萬(wàn)噸；銷糖107.29萬(wàn)噸，同比增加47.82萬(wàn)噸；工業(yè)庫(kù)存434.2萬(wàn)噸，同比增加135.92萬(wàn)噸。（2） 2025/26榨季截至3月底，云南累計(jì)產(chǎn)糖213.44萬(wàn)噸，同比增加12.56萬(wàn)噸，其中3月單月產(chǎn)糖64.1萬(wàn)噸，同比增加3.25萬(wàn)噸；銷糖34.86萬(wàn)噸，同比增加3.47萬(wàn)噸；工業(yè)庫(kù)存108.82萬(wàn)噸，同比增加11.59萬(wàn)噸。（3）據(jù)海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2026年1月-2月，我國(guó)分別進(jìn)口食糖28萬(wàn)噸、24萬(wàn)噸，較去年同期均增加22萬(wàn)噸，合計(jì)增加44萬(wàn)噸。（4）2月全國(guó)累計(jì)產(chǎn)糖926萬(wàn)噸，同比減少45.5萬(wàn)噸，單月銷糖75萬(wàn)噸，同比減少26.6萬(wàn)噸，工業(yè)庫(kù)存581萬(wàn)噸，同比增84萬(wàn)噸。（5）據(jù)印度糖業(yè)協(xié)會(huì)（ISMA）數(shù)據(jù)顯示，2025/26榨季截至3月31日，印度累計(jì)產(chǎn)糖2712萬(wàn)噸，同比增加236萬(wàn)噸。（6）據(jù)泰國(guó)糖業(yè)協(xié)會(huì)（OCSB）發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，2025/26榨季截至2026年3月31日，泰國(guó)食糖產(chǎn)量已達(dá)1156.93萬(wàn)噸，同比增加153萬(wàn)噸。（7）據(jù)UNICA數(shù)據(jù)顯示，2025/26榨季截至3月上半月，巴西中南部地區(qū)累計(jì)產(chǎn)糖4025萬(wàn)噸，同比增加28.2萬(wàn)噸。
　　【策略觀點(diǎn)】
　　由于當(dāng)前美伊局勢(shì)仍不明朗，國(guó)際油價(jià)走勢(shì)并不穩(wěn)定，而近期原糖和鄭糖的上漲的驅(qū)動(dòng)主要就是原油價(jià)格上漲。因此，在當(dāng)前原油維持高風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)的情況下，且國(guó)內(nèi)增產(chǎn)幅度高于此前預(yù)期，對(duì)糖價(jià)走勢(shì)的觀點(diǎn)轉(zhuǎn)為觀望。