>> 華泰期貨-黑色建材月報：消息持續(xù)擾動，成本支撐偏強-260406
| 上傳日期： |
2026/4/6 |
大小： |
1697KB |
| 格式： |
pdf 共8頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
鄺志鵬,余彩云,劉國梁 |
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市場分析
硅錳方面：3月市場受成本端與供應端雙重驅動，期現貨價格同步走高，市場波動依舊明顯，至周五收盤，硅錳期貨主力合約收于6444元/噸，較2月上漲418元/噸，漲幅6.94%?，F貨方面，成本端錳礦消息持續(xù)擾動，礦端價格高位堅挺，成本支撐力度強勁，月內市場交投逐步回暖，商家報價隨行就市。6517北方市場價格6200-6300元/噸，南方市場價格6300-6400元/噸。
供應端：據Mysteel調研數據顯示，3月硅錳企業(yè)全國綜合開工率31.1%，環(huán)比減4.6%；3月硅錳產量69.9萬噸，環(huán)比減9.6%；需求端：本月五大材硅錳需求為11.8萬噸，環(huán)比2月增7.1%；庫存端：本月63家獨立硅錳企業(yè)樣本顯示，全國庫存37.28萬噸，環(huán)比下降2.55萬噸。
供需與邏輯：目前硅錳基本面較2月明顯改善，鐵水產量穩(wěn)步增加，硅錳需求邊際持續(xù)改善，疊加主產區(qū)企業(yè)集中減產，供應端顯著收縮，不過庫存總量仍處相對高位，供需格局逐步向緊平衡過渡。近期南非錳礦相關政策、產區(qū)電價調整等消息持續(xù)擾動市場，后期成本端支撐仍將延續(xù)，重點關注錳礦價格走勢、產區(qū)開工恢復情況及庫存去化進度。
硅鐵方面：3月硅鐵市場延續(xù)反彈走勢，期現貨價格震蕩上行，市場觀望情緒有所緩解，至周五收盤，硅鐵期貨主力合約收于5874元/噸，較2月上漲148元/噸，漲幅2.58%。現貨方面，硅鐵市場價格波動區(qū)間收窄，企業(yè)報價隨盤面調整，下游采購趨于理性，硅鐵主產區(qū)72硅鐵自然塊現金含稅出廠5600-5700元/噸，75硅鐵價格報5950-6100元/噸。
供應端：據Mysteel調研數據顯示，3月硅鐵全國企業(yè)綜合產能利用率28.3%，比2月份降19.16%，硅鐵企業(yè)產量35.6萬噸，環(huán)比降9.6%；需求端：本月五大材硅鐵需求為1.85萬噸，環(huán)比2月增5.7%，庫存端：本月60家樣本企業(yè)庫存5.49萬噸，環(huán)比下降1.55萬噸。
供需與邏輯：目前硅鐵基本面矛盾依舊可控，企業(yè)受成本偏高、利潤微薄影響，主動降低生產負荷，供應端維持低位運行，隨著鋼廠逐步復產，硅鐵需求溫和回暖，庫存持續(xù)去化。但硅鐵行業(yè)整體產能過剩問題仍存，壓制價格上行高度，持續(xù)關注后續(xù)產區(qū)開工變化、去庫進度及電價政策落地情況。
策略
硅錳方面：震蕩
硅鐵方面：震蕩
跨品種：無
跨期：無
風險
宏觀政策變動、產區(qū)產能利用率變化、港口錳礦庫存及價格、下游鋼廠需求恢復情況、產區(qū)電價政策調整等。
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