>> 國元證券-鼎捷數智(300378)2025年年度報告點評：業(yè)績實現穩(wěn)健增長，引領AI數智技術創(chuàng)新-260407
| 上傳日期： |
2026/4/7 |
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| 819KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
國元證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
耿軍軍 |
| 下載權限： |
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事件：
公司于2026年4月1日收盤后發(fā)布《2025年年度報告》。
點評：
2025年營業(yè)收入同比增長4.39%，扣非歸母凈利潤同比增長2.47%
2025年，公司實現營業(yè)收入24.33億元，同比增長4.39%，實現歸母凈利潤1.63億元，同比增長5.04%，實現扣非歸母凈利潤1.41億元，同比增長2.47%，經營活動產生的現金流量凈額為3.32億元，同比增長565.70%。分產品來看，自研數智軟件產品實現收入7.02億元，同比增長5.93%，毛利率為100%；數智一體化軟硬件解決方案實現收入5.71億元，同比增長2.97%，毛利率為22.46%；數智技術服務實現收入11.60億元，同比增長4.19%，毛利率為51.24%。
加大研發(fā)投入力度，引領AI數智技術創(chuàng)新前沿
公司始終將研發(fā)與創(chuàng)新作為發(fā)展的核心驅動力。2025年，公司的研發(fā)投入為3.44億元，同比增長3.58%，占營業(yè)收入的比例為14.15%，其中，研發(fā)支出資本化的金額為1.64億元，占研發(fā)投入的比例為47.70%。截至2025年12月31日，研發(fā)人員數量為1546人，占公司員工人數比重達31.80%，為公司“智能+”戰(zhàn)略的實施提供了堅實的人才保障。公司針對AI前沿趨勢持續(xù)深研，率先提出“數智驅動”理念，首創(chuàng)“SUPA”模型重構數據應用流程，并確立了面向AI時代的數字物理雙世界模型架構。依托鼎捷雅典娜底座這一核心載體，公司將前沿理論轉化為數智生產力，2025年推出智能數據套件等多項創(chuàng)新成果，實現了從理論模型到商業(yè)價值的有效轉化。
持續(xù)升級鼎捷雅典娜數智底座，升級并豐富AI智能體應用矩陣
2025年，公司持續(xù)升級鼎捷雅典娜數智底座，致力于構建開放協同的平臺生態(tài)，持續(xù)提升底座的靈活度與兼容度。在數據增值方面，公司構建了從“物理連接”到“智能洞察”的高效路徑。基于數據編織(Data Fabric)理念構建的數據聯邦引擎，打破了系統(tǒng)間的物理邊界，實現跨源異構數據的敏捷調用；配合新引入的向量化計算引擎，大幅提升了海量數據的處理性能?；诘鬃芰?，公司創(chuàng)新推出了歸因分析、智能分析等場景，將原始數據轉化為即時可用的經營洞察。公司基于AI智能套件能力，與伙伴深度配合，累計進行了數十個應用的開發(fā)工作，涉及生產、銷售、財務等管理領域。
盈利預測與投資建議
公司是領先的數據和智能方案提供商，致力于將深厚的行業(yè)積淀與前沿的AI技術深度融合，未來持續(xù)成長的空間較為廣闊。預測公司2026-2028年的營業(yè)收入為25.94、27.46、28.87億元，歸母凈利潤為1.98、2.27、2.52億元，EPS為0.73、0.84、0.93元/股，對應的PE為52.48、45.58、41.20倍?？紤]到行業(yè)未來的成長空間和公司業(yè)務的持續(xù)成長性，維持“買入”評級。
風險提示
公司部分股東和子公司住所地有關規(guī)定發(fā)生變化導致的風險；無實際控制人風險；業(yè)績增長放緩的風險；人力成本上升風險。
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