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由于目前美伊雙方初始訴求差異矛盾較大，并且對(duì)達(dá)成協(xié)議的迫切性有一定差異。所以我們認(rèn)為，美伊后續(xù)談判仍有可能在接觸—僵持/極限施壓—再接觸之間反復(fù)擺動(dòng)。A股面臨的外部風(fēng)險(xiǎn)尚未實(shí)質(zhì)性緩解，部分投資者或傾向于先行止盈，另外相關(guān)事件對(duì)資產(chǎn)價(jià)格的邊際影響也將逐漸鈍化。本周科技核心進(jìn)展集中于人工智能基礎(chǔ)設(shè)施升級(jí)、光模塊產(chǎn)品升級(jí)，以及中國(guó)在具身智能與商業(yè)航天領(lǐng)域的工程化推進(jìn)。往后看，市場(chǎng)焦點(diǎn)將轉(zhuǎn)向一季報(bào)業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)領(lǐng)域。
　　 【觀策·論市】美伊目前進(jìn)展以及近期產(chǎn)業(yè)賽道趨勢(shì)：美伊雙方代表團(tuán)已抵達(dá)巴基斯坦伊斯蘭堡。從談判雙方的訴求來(lái)看，目前美伊雙方初始訴求差異矛盾較大，并且對(duì)達(dá)成協(xié)議的迫切性有一定差異。因此，美伊后續(xù)談判仍有可能在接觸—僵持/極限施壓—再接觸之間反復(fù)擺動(dòng)。若相關(guān)資產(chǎn)在短期內(nèi)因?；痤A(yù)期快速上行，在風(fēng)險(xiǎn)尚未實(shí)質(zhì)性解除的背景下，部分投資者或傾向于先行止盈、落袋為安。隨著市場(chǎng)逐步適應(yīng)邊談邊備、邊壓邊試的博弈狀態(tài)，相關(guān)事件對(duì)資產(chǎn)價(jià)格的邊際影響也將逐漸鈍化，整體波動(dòng)幅度或相對(duì)有限。此外，本周全球科技產(chǎn)業(yè)表現(xiàn)活躍，核心進(jìn)展集中于人工智能基礎(chǔ)設(shè)施升級(jí)、光模塊產(chǎn)品升級(jí)，以及中國(guó)在具身智能與商業(yè)航天領(lǐng)域的工程化推進(jìn)。往后看，市場(chǎng)焦點(diǎn)將轉(zhuǎn)向一季報(bào)業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)領(lǐng)域，有色、石化、新能源、光通信、半導(dǎo)體有望受益。
　　 【復(fù)盤·內(nèi)觀】本周A股市場(chǎng)探底回升，主要原因包括：（1）地緣局勢(shì)方面，美國(guó)與伊朗宣布停戰(zhàn)兩周和談，全球市場(chǎng)風(fēng)偏快速回暖，科技成長(zhǎng)板塊大幅修復(fù)；（2）流動(dòng)性層面，地緣局勢(shì)緩和后機(jī)構(gòu)資金入場(chǎng)，日均成交額回升至2萬(wàn)億，市場(chǎng)交投活躍度上升；（3）板塊層面，4月進(jìn)入財(cái)報(bào)發(fā)布密集期，有業(yè)績(jī)預(yù)期的光模塊、光纖、鋰電、證券集體拉漲帶動(dòng)市場(chǎng)情緒。
　　 【中觀·景氣】3月PPI同比轉(zhuǎn)正，金銀價(jià)格上行。本周景氣改善的領(lǐng)域主要有：1）地緣沖突階段緩和，國(guó)內(nèi)通脹上行，3月PPI同比轉(zhuǎn)正，近一周金銀價(jià)格上行，多數(shù)金屬價(jià)格上漲；2）半導(dǎo)體需求仍然景氣，2月全球半導(dǎo)體銷售額同比增幅擴(kuò)大，AI算力漲價(jià)繼續(xù)擴(kuò)散；3）全國(guó)重點(diǎn)電廠日均發(fā)電量12周滾動(dòng)同比增幅進(jìn)一步擴(kuò)大。后續(xù)關(guān)注景氣較高或有改善、業(yè)績(jī)有望回暖的有色、精細(xì)化工、半導(dǎo)體、通信、電力、醫(yī)藥等。
　　 【資金·眾寡】融資凈流入與ETF凈贖回，基金發(fā)行回落。融資資金前四個(gè)交易日合計(jì)凈流入274.8億元；新成立偏股類公募基金16.6億份，較前期下降15.8億份；ETF凈贖回，對(duì)應(yīng)凈流出332.5億元。融資資金凈買入電子、通信、機(jī)械設(shè)備等；信息技術(shù)ETF贖回較多，原材料ETF申購(gòu)較多。重要股東凈減持規(guī)?？s小，計(jì)劃減持規(guī)模提升。
　　 【主題·風(fēng)向】智元發(fā)布Genie Operator-2。智元機(jī)器人在2026年4月7日至14日舉辦的“智元AI發(fā)布周”中，最令業(yè)界震撼的莫過(guò)于4月9日正式亮相的新一代具身基座大模型Genie Operator-2。如果說(shuō)此前的模型讓機(jī)器人學(xué)會(huì)了“看”和“說(shuō)”，那么Genie Operator-2的使命則是徹底解決機(jī)器人“知行合一”的問(wèn)題，打通從復(fù)雜邏輯理想到精準(zhǔn)物理動(dòng)作執(zhí)行的最后一步。
　　 【數(shù)據(jù)·估值】本周整體A股估值水平較上周上行，萬(wàn)得全A指數(shù)PE（TTM）為18.2，處于歷史估值水平的75.3%分位數(shù)。本周指數(shù)估值多數(shù)上行，其中，電子、計(jì)算機(jī)、軍工估值漲幅居前，石油石化、銀行、食品飲料估值跌幅居前。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不及預(yù)期，政策理解不全面