>> 華泰期貨-原油日?qǐng)?bào)：美伊沖突從軍事沖突轉(zhuǎn)變?yōu)榻?jīng)濟(jì)戰(zhàn)-260417
| 上傳日期： |
2026/4/17 |
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pdf 共6頁(yè) |
來(lái)源： |
華泰期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
潘翔,康遠(yuǎn)寧 |
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市場(chǎng)要聞與重要數(shù)據(jù)
1、截至當(dāng)天收盤(pán)，紐約商品交易所5月交貨的輕質(zhì)原油期貨價(jià)格上漲3.40美元，收于每桶94.69美元，漲幅為3.72%；6月交貨的倫敦布倫特原油期貨價(jià)格上漲4.46美元，收于每桶99.39美元，漲幅為4.7%。SC原油主力合約收漲1.28%，報(bào)639元/桶。（來(lái)源：Bloomberg）
2、據(jù)路透社報(bào)道，在伊朗戰(zhàn)爭(zhēng)導(dǎo)致全球能源價(jià)格上漲之際，美國(guó)內(nèi)政部和能源部的負(fù)責(zé)人將于當(dāng)?shù)貢r(shí)間周四與埃克森美孚石油和雪佛龍等能源公司的首席執(zhí)行官舉行電話會(huì)議，討論他們提高石油和天然氣產(chǎn)量的潛力。油價(jià)正在恢復(fù)到2022年俄烏沖突后的水平，這對(duì)特朗普的共和黨同僚來(lái)說(shuō)是11月中期選舉中的一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)。這次電話會(huì)議由白宮組織。（來(lái)源：Bloomberg）
3、美國(guó)總統(tǒng)特朗普表示，他預(yù)計(jì)與伊朗的協(xié)議將很快宣布，并稱該協(xié)議將為美國(guó)帶來(lái)“免費(fèi)石油”和“自由通行的霍爾木茲海峽”。特朗普在被問(wèn)及經(jīng)濟(jì)和油價(jià)時(shí)表示，目前油價(jià)低于此前預(yù)期。他說(shuō)：“如果你看看油價(jià)和我們支付的價(jià)格，大約只有人們?cè)绢A(yù)期的一半，前提是你做了我必須做的事情?！彼a(bǔ)充稱：“我認(rèn)為目前談判非常成功，如果達(dá)成，將很快宣布，這將讓我們獲得免費(fèi)石油和免費(fèi)的霍爾木茲海峽。一切都會(huì)很好，我認(rèn)為油價(jià)會(huì)比之前更低?！保▉?lái)源：Bloomberg）
4、印度石油部：已確保80萬(wàn)噸液化石油氣進(jìn)口，供應(yīng)正在運(yùn)往印度。正使液化石油氣的進(jìn)口變得多元化，將從美國(guó)、挪威、加拿大、阿爾及利亞、俄羅斯等地采購(gòu)。當(dāng)?shù)匾夯蜌馊债a(chǎn)量上升40%，達(dá)到50,000噸，而需求約為80,000噸。（來(lái)源：Bloomberg）
5、首批伊拉克“再出口”石油當(dāng)天在敘境內(nèi)巴尼亞斯港煉油廠開(kāi)始裝船。因霍爾木茲海峽封閉，伊拉克石油出口受阻，經(jīng)敘利亞轉(zhuǎn)運(yùn)出海成為替代方案之一。敘利亞石油公司副主管艾哈邁德·庫(kù)巴吉15日在一場(chǎng)記者會(huì)上說(shuō)，根據(jù)敘利亞與伊拉克方面達(dá)成的協(xié)議，伊拉克石油先用卡車運(yùn)至巴尼亞斯的煉油廠，隨后轉(zhuǎn)運(yùn)至港口石油終端，繼而海運(yùn)出口。第一艘油輪將裝載約50萬(wàn)噸石油，裝船作業(yè)至少需要3天。庫(kù)巴吉說(shuō)，根據(jù)雙方協(xié)議，敘利亞可從伊拉克運(yùn)來(lái)的石油中提取敘方的發(fā)電廠所需油量，其余部分交付出口。（來(lái)源：Bloomberg）
6、根據(jù)烏克蘭情報(bào)評(píng)估，多艘俄羅斯影子艦隊(duì)油輪正使用一家根據(jù)文件描述并不存在的公司提供的保險(xiǎn)證書(shū)運(yùn)輸石油。根據(jù)烏克蘭對(duì)外情報(bào)局獲得的文件，總部位于德國(guó)平訥貝格的Seaguard P&I公司為受美國(guó)、英國(guó)和歐盟制裁的油輪“帕茲”號(hào)提供了保險(xiǎn)證書(shū)。該機(jī)構(gòu)評(píng)估認(rèn)為，德國(guó)不存在這樣的商業(yè)實(shí)體，保險(xiǎn)證書(shū)和公司網(wǎng)站上列出的地址是一棟住宅公寓樓的位置。根據(jù)情報(bào)評(píng)估，至少有五艘油輪獲得了Seaguard的保險(xiǎn)證書(shū)。其中一艘名為“戴納”號(hào)的油輪上月被法國(guó)當(dāng)局扣押，理由是涉嫌規(guī)避對(duì)俄羅斯的制裁。（來(lái)源：Bloomberg）
7、受中東戰(zhàn)爭(zhēng)油價(jià)飆升影響，俄羅斯最早可能下月起利用石油暴利重建主權(quán)財(cái)富基金。俄財(cái)政部計(jì)劃從5月起，將超出預(yù)算規(guī)則基準(zhǔn)（59美元/桶）的石油收入注入國(guó)家福利基金，以彌補(bǔ)俄烏沖突消耗的儲(chǔ)備。俄財(cái)長(zhǎng)西盧安諾夫周四稱，政府正考慮7月前恢復(fù)根據(jù)預(yù)算規(guī)則進(jìn)行外匯操作。此前因制裁導(dǎo)致油氣收入下降，俄今年前兩月從財(cái)富基金提取約5000億盧布。3月俄曾計(jì)劃將油價(jià)基準(zhǔn)降至45-50美元/桶，并暫停外匯銷售至7月。美以打擊伊朗后，這些計(jì)劃暫緩。俄一季度預(yù)算赤字達(dá)4.6萬(wàn)億盧布，超全年目標(biāo)（3.8萬(wàn)億盧布），油氣收入下降45.4%，支出增長(zhǎng)17%。（來(lái)源：Bloomberg）
投資邏輯
根據(jù)彭博新聞，美伊和談需要6個(gè)月時(shí)間，即便是在這期間持續(xù)?；穑{依然處于斷航狀態(tài)，進(jìn)一步加劇能源危機(jī)，甚至導(dǎo)致糧食危機(jī)，但目前美伊雙方都將海峽作為博弈的籌碼，目前軍事戰(zhàn)爭(zhēng)已經(jīng)實(shí)質(zhì)上演變?yōu)榻?jīng)濟(jì)戰(zhàn)，在海峽二重封鎖后，是伊朗對(duì)物流中斷的抗壓能力更強(qiáng)，還是美國(guó)對(duì)通脹的忍耐力更強(qiáng)，海峽復(fù)航依然沒(méi)有明確路徑與時(shí)間表。
策略
油價(jià)短期地緣局勢(shì)影響維持較高的波動(dòng)率，當(dāng)前參與原油市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)較高，建議使用期權(quán)工具規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)
風(fēng)險(xiǎn)
下行風(fēng)險(xiǎn)：中東戰(zhàn)爭(zhēng)緩和，海峽恢復(fù)通航、能源危機(jī)引發(fā)全球經(jīng)濟(jì)危機(jī)
上行風(fēng)險(xiǎn)：霍爾木茲海峽停航時(shí)間超預(yù)期
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