>> 方正中期期貨-能源產(chǎn)業(yè)鏈周度策略-260418
| 上傳日期： |
2026/4/18 |
大小： |
2409KB |
| 格式： |
pdf 共12頁 |
來源： |
方正中期期貨 |
| 評級： |
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作者： |
隋曉影 |
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【行情復(fù)盤】
上周五夜盤國內(nèi)能源類品種大幅走跌，SC原油主力合約收于639元/桶，1.28%，燃料油期貨主力合約收于4021元/噸，0.12%，瀝青期貨主力合約收于4095元/噸，0.86%。
【重要資訊】
原油：1、當(dāng)?shù)貢r(shí)間4月17日，在對伊朗實(shí)施海上封鎖的同時(shí)，特朗普政府正考慮在數(shù)日內(nèi)重啟外交努力，可能再次派遣高級官員前往巴基斯坦，與伊朗方面恢復(fù)談判。據(jù)了解，目前相關(guān)安排仍在評估中，最早可能于下周一重啟會談。
2、伊朗高級官員：未來幾天內(nèi)可能達(dá)成初步協(xié)議，并有可能延長?；?。這樣的初步協(xié)議可能為就解除制裁以及確保戰(zhàn)爭損失賠償展開談判創(chuàng)造空間。
3、伊朗外交部：霍爾木茲海峽的通行是在基于4月8日?；鸸沧R的基礎(chǔ)上進(jìn)行的。伊朗與美國之間沒有就霍爾木茲海峽問題達(dá)成任何新協(xié)議。應(yīng)忽視對手方主導(dǎo)的“媒體戰(zhàn)”。
4、伊朗外交部發(fā)言人巴加埃表示，美國對伊朗實(shí)施的海上封鎖被視為違反停火協(xié)議，伊方將采取必要措施予以回應(yīng)。
5、伊朗塔斯尼姆通訊社17日援引一名知情人士的話報(bào)道，伊朗為霍爾木茲海峽船只通行設(shè)定了三個(gè)條件：第一，通行船只必須是商船，禁止軍用船只通行，且船只及貨物不得與敵對國家有關(guān)聯(lián)。第二，船只必須經(jīng)伊朗指定的航道通行。第三，船只通行必須與伊朗伊斯蘭革命衛(wèi)隊(duì)海軍協(xié)調(diào)。該知情人士還說，如果美國繼續(xù)執(zhí)行海上封鎖，伊方將視其為違反停火協(xié)議，并關(guān)閉霍爾木茲海峽。
6、美國總統(tǒng)特朗普：（關(guān)于伊朗）如果周三之前沒有達(dá)成協(xié)議，可能不會延長?；穑珪^續(xù)封鎖伊朗港口。
7、美國財(cái)政部發(fā)布了一項(xiàng)與俄羅斯相關(guān)的通用許可證，允許自4月17日起，交付和銷售已裝船的俄羅斯原油和石油產(chǎn)品。美財(cái)政部表示，該授權(quán)有效期至5月16日。
燃料油：雖然美伊走向談判，但當(dāng)前霍爾木茲海峽航運(yùn)仍然受限，燃油供給受制約，而西方流入新加坡市場的套利貨有所增加；需求方面，下游船加油需求表現(xiàn)疲軟，高價(jià)對船燃需求形成一定抑制，但高硫發(fā)電需求將季節(jié)性好轉(zhuǎn)；庫存方面：新加坡企業(yè)發(fā)展局（ESG）：截至4月15日當(dāng)周，新加坡燃料油庫存上漲194.3萬桶達(dá)到2366.5萬桶的3周高點(diǎn)。
瀝青：供給方面，4月份國內(nèi)瀝青總排產(chǎn)量為158.3萬噸，其中3月排產(chǎn)修正后為196.7萬噸，國內(nèi)重交瀝青77家企業(yè)產(chǎn)能利用率為18.3%，環(huán)比下降0.5%；需求方面，瀝青剛需有所好轉(zhuǎn)，但下游對高價(jià)接受度不高，市場成交有限；庫存方面，截止2026-4-16日當(dāng)周，國內(nèi)54家主要瀝青企業(yè)廠庫庫存為93.8萬噸，環(huán)比增長3.1萬噸，國內(nèi)104家貿(mào)易商庫存為169.6萬噸，環(huán)比下降2.6萬噸。
【市場邏輯】
美國方面釋放美伊談判及?；鸬姆e極信號，同時(shí)霍爾木茲海峽有限地開放，市場緊張情緒有一定降溫，但后續(xù)談判走向仍存變數(shù)，當(dāng)前霍爾木茲海峽航運(yùn)仍然受限，石油流量仍將維持仍遠(yuǎn)低于正常水平。中東局勢影響下，燃料油供給仍然受制約，而船燃需求表現(xiàn)疲軟，但發(fā)電需求將有所好轉(zhuǎn)。4月份瀝青排產(chǎn)大幅走低，雖然那剛需有所回暖，但下游對高價(jià)接受度不高，煉廠端累庫。
【交易策略】
原油盤面計(jì)價(jià)美伊?；?，但后續(xù)談判仍存變數(shù)，若停火談判未取得進(jìn)一步突破，油價(jià)仍可能重新計(jì)入地緣溢價(jià)。操作上，空單減倉，少做多看。SC原油主力合約下方支撐位580-585，上方壓力位695-700。Fu下方支撐位3450-3500，上方壓力位4450-4500。Bu主力合約下方支撐位3700-3750，上方壓力位4350-4400。
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