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本期投資提示：
　　基金前二十大重倉股配置情況：從前二十大重倉股情況來看，基金配置的前二十大重倉股持股市值占基金股票投資市值環(huán)比下降。2026Q1前二十大重倉股持股市值占基金股票投資市值比為14.17%，環(huán)比25Q4下降2.15pct，持倉集中度下降。
　　前二十大重倉股中食品飲料個(gè)股配置情況：2026年第一季度，基金配置的前二十大重倉股中食品飲料板塊個(gè)股有一家，貴州茅臺(tái)持股市值占基金股票投資市值比為1.17%，持股市值占比位列前二十大重倉股的第四。五糧液持股市值占比0.29%，環(huán)比提升0.05pct。瀘州老窖當(dāng)期配置水平0.22%，環(huán)比下降0.01pct。伊利股份當(dāng)期配置水平0.09%，環(huán)比持平。貴州茅臺(tái)、五糧液、瀘州老窖、伊利股份當(dāng)前配置水平均低于2009年以來平均水平。
　　食品飲料持有基金數(shù)情況：2026年第一季度基金配置前10大食品飲料個(gè)股為4家白酒公司及6家大眾食品公司。26Q1貴州茅臺(tái)持有基金數(shù)為1351，環(huán)比增加303只；五糧液持有基金數(shù)220，環(huán)比增加45只；瀘州老窖持有基金數(shù)119只，環(huán)比減少9只；伊利股份持有基金數(shù)227，環(huán)比減少29只。
　　板塊配置比例降至5.55%（重倉口徑）：從2026年一季度持倉情況看，食品飲料板塊重倉股持股市值占基金股票投資市值比（重倉口徑）為5.55%，環(huán)比下降0.55pct。食品飲料板塊占全部A股流通市值比重為3.44%，環(huán)比下降0.60pct。食品飲料板塊配置系數(shù)1.61，環(huán)比增加0.10pct，低于09年以來均值水平。2026年一季度，白酒板塊重倉股持股市值占基金股票投資市值比（重倉口徑）為4.51%，環(huán)比下降0.62pct，低于2009年以來的平均值水平，目前所處位置接近2013Q2水平。白酒板塊占全部A股流通市值比重為2.31%，環(huán)比下降0.35pct。白酒板塊配置系數(shù)為1.95，環(huán)比上升0.03，低于2009年以來均值，但板塊處于超配狀態(tài)。2009年至今，白酒板塊配置系數(shù)于12Q1達(dá)到高點(diǎn)4.39，于15Q1達(dá)到低點(diǎn)0.52，均值水平2.10。2026年一季度，食品板塊（非白酒）重倉持股市值占基金股票投資市值比（重倉口徑）為1.04%，環(huán)比上升0.07pct，低于2009年以來均值。食品板塊（非白酒）配置系數(shù)0.92，環(huán)比上升0.21，低于2009年以來均值1.74。
　　個(gè)股北上資金持股變化：2026年一季度食品飲料主要個(gè)股中，貴州茅臺(tái)、海天味業(yè)、青島啤酒、洋河股份、雙匯發(fā)展個(gè)股滬深港通持股占比上升，伊利股份、山西汾酒、瀘州老窖、五糧液個(gè)股滬深港通持股占比下降。其中，海天味業(yè)環(huán)比提升幅度最大，為0.30pct；而伊利股份以0.77pct的降幅為最大降幅。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：食品安全問題，經(jīng)濟(jì)下行影響白酒及大眾品需求