>> 華泰期貨-化工日報：美伊談判陷入僵局，去庫格局不變-260429
| 上傳日期： |
2026/4/29 |
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| 2066KB |
| 格式： |
pdf 共9頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
梁宗泰,陳莉,楊露露 |
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市場分析
期現(xiàn)貨方面：昨日EG主力合約收盤價5035元/噸（較前一交易日變動+94元/噸，幅度+1.90%），EG華東市場現(xiàn)貨價5080元/噸（較前一交易日變動+85元/噸，幅度+1.70%），EG華東現(xiàn)貨基差97元/噸（環(huán)比+5元/噸）。周一乙二醇港口庫存明顯去化，顯性庫存回落至90萬噸下方。乙二醇盤面堅挺上行，場內(nèi)部分合約商補貨積極，現(xiàn)貨基差走強明顯
生產(chǎn)利潤方面：據(jù)隆眾數(shù)據(jù)，乙烯制EG生產(chǎn)毛利為-229美元/噸（環(huán)比+15美元/噸），煤基合成氣制EG生產(chǎn)毛利為182元/噸（環(huán)比+87元/噸）。
庫存方面：根據(jù)CCF每周一發(fā)布的數(shù)據(jù)，MEG華東主港庫存為88.3萬噸（環(huán)比-9.4萬噸）；上周主港去庫加速。本周主港計劃到港總數(shù)約為8.5萬噸，副港1.4萬噸，預計EG主港庫存將繼續(xù)下降。
整體基本面供需邏輯：國內(nèi)供應端，因上游原料供應穩(wěn)定性擔憂，國內(nèi)乙二醇負荷中低位運行；進出口方面，中東局勢影響下海外乙二醇裝置負荷下降至低位，4~5月月中東方向貨源面臨階段性斷檔，進口到港量明顯回落，同時我國EG出口明顯增加，6月進口能否恢復仍存變數(shù)。需求端，聚酯和織造落實減產(chǎn)，下游價格跟漲乏力，目前織造成品庫存和原料庫存均不高，剛需采購維持，但長絲整體庫存壓力偏高，若中東緊張局勢長時間延續(xù)，織造和聚酯企業(yè)開工或進一步下降。庫存方面，MEG目前港口庫存仍處高位，4月港口去庫不如預期，當前去庫以隱性庫存為主，但主港去庫拐點也已顯現(xiàn)，平衡表連續(xù)去庫下乙二醇港口去化也將加速。
策略
單邊：謹慎逢低做多套保。美伊拉鋸中，短期來看供應恢復仍需要時間，4~6月大幅去庫格局不變；但市場消息和情緒多變，且臨近五一長假，若談判有進展原油會下跌，交易難度較大，建議小倉位控制風險。
跨期：無
跨品種：無
風險
原油價格波動，煤價大幅波動，宏觀政策超預期，EG裝置變動超預期
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