>> 國盛證券-建筑材料行業(yè)周報：政治局會議強調穩(wěn)樓市，關注后續(xù)政策落地情況-260505
| 上傳日期： |
2026/5/6 |
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| 1246KB |
| 格式： |
pdf 共16頁 |
來源： |
國盛證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
沈猛,陳冠宇,張潤 |
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2026年4月27日至4月30日建筑材料板塊（SW）上漲1.86%，其中水泥（SW）下降1.02%，玻璃制造（SW）下跌3.99%，玻纖制造（SW）上漲4.48%，裝修建材（SW）上漲2.66%，本期建材板塊相對滬深300超額收益+1.10%。本期建筑材料板塊（SW）資金凈流入額為+2.89億元。
【周數據總結和觀點】
中共中央政治局4月28日召開會議，會議指出，“加強水網、新型電網、算力網、新一代通信網、城市地下管網、物流網等規(guī)劃建設。推動條件成熟的重大工程項目開工。要有效防范化解重點領域風險。努力穩(wěn)定房地產市場，扎實推進城市更新。有序化解地方政府債務風險，著力解決拖欠企業(yè)賬款問題”。根據wind統(tǒng)計，2026年4月地方政府債總發(fā)行量8112.97億元，發(fā)行金額環(huán)比2026年3月下降25.2%，同比2025年4月增長17.0%。截至目前，2026年一般債發(fā)行規(guī)模1.02萬億元，同比+0.47萬億元，專項債發(fā)行規(guī)模2.90萬億元，同比-0.09萬億元?；瘋呒哟a下政府財政壓力有望減輕，企業(yè)資產負債表也存在修復的空間，市政工程類項目有望加快推進，市政管網及減隔震實物工作量有望加快落地，關注龍泉股份、青龍管業(yè)、中國聯(lián)塑、震安科技。浮法玻璃冷修加快接近供需平衡，光伏玻璃關注去產能情況：2025年底浮法玻璃冷修加速，產能下降后接近供需平衡點，關注2026年進一步冷修情況。光伏玻璃行業(yè)持續(xù)、深度虧損，企業(yè)被動開啟減產，供需矛盾有望緩和。消費建材持續(xù)推薦：消費建材受益二手房和存量房裝修等政策，且具備長期提升市占率的邏輯，估值彈性大，持續(xù)推薦三棵樹、北新建材、偉星新材，關注兔寶寶、東鵬控股、蒙娜麗莎。水泥錯峰停產加強，關注供給側積極變化和地方性水泥：水泥行業(yè)需求仍在尋底過程中，企業(yè)錯峰停產力度加強，水泥價格圍繞行業(yè)盈虧平衡線附近波動，中國水泥協(xié)會發(fā)布《關于進一步推動水泥行業(yè)反內卷”穩(wěn)增長”高質量發(fā)展工作的意見》，供給端有望積極改善，同時大型基建項目有望拉動西藏，新疆等區(qū)域性需求提升，關注成本優(yōu)勢定價的龍頭海螺水泥、出海標的華新水泥。玻纖需求堅挺，關注結構性機會：“《風能北京宣言2.0》顯示，到2030年中國風電累計裝機達13億千瓦，十五五”風電規(guī)劃量仍有明顯增長，裝機量有望好于預期，電子紗等高端需求有望持續(xù)向好。碳纖維：下游需求緩慢復蘇，風電、氫瓶、航天等需求持續(xù)增長，關注價格企穩(wěn)上行情況。其他建材：關注績優(yōu)、有成長性個股，重點推薦耀皮玻璃、濮耐股份、銀龍股份。
水泥近期市場變動：截至2026年4月30日，全國水泥價格指數為327.65元/噸，環(huán)比上周下降1.37%，本周全國水泥出庫量278.38萬噸，環(huán)比上周增長1.47%，全國水泥直供量166萬噸，環(huán)比上周增長1.22%。本周水泥熟料窯線產能利用率為62.83%，環(huán)比上周減少0.41pct，水泥庫容比為63.69%，環(huán)比上周減少0.07pct。整體來看市場需求處于穩(wěn)步恢復階段，與去年同期相比差距正在逐步收窄。
玻璃近期市場變動：截至2026年4月30日，全國浮法玻璃均價1151.46元/噸，較節(jié)前一周跌幅0.99%，全國13省樣本企業(yè)原片庫存6829萬重箱，環(huán)比前一周-64萬重箱，年同比+1203萬重箱。本周浮法廠普遍去庫難度較大，下游加工廠訂單持續(xù)乏力，多數按需提貨，預計短期需求難有效增長，整體供需兩端依舊存壓，關注加工廠訂單以及虧損擴大下可能出現的計劃外產線停產情況。
玻纖近期市場變動：本周無堿粗紗市場價格環(huán)比持平。需求端分化仍存，其中高端產品產銷良好，傳統(tǒng)熱固局部小幅放量，建筑支撐仍然有限；供應端，本周無粗紗產線增減變動情況；庫存端，臨近月末各廠維持相對較高產銷水平，庫存整體小降，但局部個別廠庫存略增。短期來看新價落實中下游尚需時間消化庫存，粗紗價格大概率以穩(wěn)為主。本周各類電子紗/布價格暫穩(wěn)，各類產品持續(xù)缺貨狀況維持，各池窯廠庫存低位延續(xù)，近期市場喊漲氛圍濃厚，預計節(jié)后各廠價格大概率延續(xù)明顯上漲趨勢。截至4月30日，國內2400tex無堿纏繞直接紗均價3791元/噸（主流含稅送到），環(huán)比上周均價持平，同比上漲1.49%；電子紗G75主流報價11800-12500元/噸，7628電子布主流報價6.0-6.3元/米，環(huán)比上周均價基本持平。
消費建材近期市場變動：消費建材需求端延續(xù)弱復蘇狀態(tài)，上游原材料中，苯乙烯、天然氣、瀝青價格環(huán)比前一周上漲，鋁合金、丙烯酸丁酯價格環(huán)比前一周下降。
碳纖維近期市場變動：本周碳纖維成交價格環(huán)比持平。單周產量2326噸，開工率70.76%，供應量穩(wěn)定；單周庫存量微增至13300噸。本周行業(yè)平均生產成本11.84萬元/噸，對應單噸毛利-1.07萬元，毛利率-9.92%，周內原料丙烯腈價格小幅回落，企業(yè)成本壓力略有緩解，但利潤空間仍偏窄。
風險提示：政策落地不及預期風險，地產需求回暖不及預期風險，原材料價格持續(xù)快速上漲風險
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