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投資建議
　　【行業(yè)動(dòng)態(tài)】
　　寧德時(shí)代發(fā)布電池新品：（1）神行三代電池：補(bǔ)能速度由10%-35%僅需1分鐘；10-80%僅需3分44秒，10-98%充電6分27秒；-30℃下20-98%充電僅需9分鐘+。（2）麒麟電池：三代電池能量密度280Wh/kg，1000km續(xù)航電池包僅需625kg；凝聚態(tài)電芯能量密度350Wh/kg。（3）驍遙二代增混電池：磷酸鐵鋰體系標(biāo)準(zhǔn)版純電續(xù)航500km，能量密度230Wh/kg；三元版純電續(xù)航600km。（4）鈉電：攻克鈉電規(guī)模化量產(chǎn)問(wèn)題，鈉新電池2026Q4規(guī)模化量產(chǎn)。
　　鋰電產(chǎn)業(yè)鏈2026Q1總結(jié)與Q2前瞻：電池板塊來(lái)看，動(dòng)儲(chǔ)電池企業(yè)出貨量在2026Q1同比增速普遍超40%，環(huán)比回落多集中在10%-30%，儲(chǔ)能占比高的電池企業(yè)銷(xiāo)量環(huán)比降幅有限；多數(shù)企業(yè)單位盈利環(huán)比相對(duì)穩(wěn)定。消費(fèi)電池企業(yè)營(yíng)收2026Q1同比增長(zhǎng)顯著，成本傳導(dǎo)持續(xù)推進(jìn)、毛利率環(huán)比多呈現(xiàn)穩(wěn)中向好。正極板塊方面，2026Q1儲(chǔ)能及海外新能源車(chē)需求向好，磷酸鐵鋰、三元正極及前驅(qū)體企業(yè)出貨快速增長(zhǎng)；同時(shí)，磷酸鐵鋰加工費(fèi)穩(wěn)中向好疊加庫(kù)存增益，企業(yè)利潤(rùn)大幅提升。負(fù)極板塊方面，受石油焦價(jià)格波動(dòng)影響、企業(yè)2026Q1盈利輕微承壓。隔膜板塊方面，受益于近期價(jià)格上漲影響，企業(yè)2026Q1單位盈利能力環(huán)比顯著提升。電解液板塊方面，六氟磷酸鋰價(jià)格同比顯著提升，企業(yè)盈利能力持續(xù)走高。設(shè)備板塊方面，企業(yè)Q1新增訂單同比快速增長(zhǎng)，經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)大多顯著提升。2026Q2來(lái)看，新能源車(chē)與儲(chǔ)能需求持續(xù)向好，產(chǎn)業(yè)鏈出貨量環(huán)比有望顯著提升；電池企業(yè)在稼動(dòng)率提升和成本傳導(dǎo)顯著落地背景下盈利能力有望持續(xù)向好，負(fù)極企業(yè)積極進(jìn)行原料傳導(dǎo)、盈利能力有望環(huán)比顯著提升，隔膜企業(yè)積極推動(dòng)價(jià)格調(diào)整、單平盈利有望持續(xù)向好，正極企業(yè)稼動(dòng)率持續(xù)走高、原料價(jià)格穩(wěn)中向好背景下盈利能力有望維持高位。
　　【新能源車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈數(shù)據(jù)】
　　國(guó)內(nèi)新能源車(chē)：根據(jù)中汽協(xié)數(shù)據(jù)，3月國(guó)內(nèi)新能源車(chē)銷(xiāo)量125.2萬(wàn)輛，同比+1%、環(huán)比+64%；國(guó)內(nèi)新能源車(chē)滲透率43.2%，同比+0.8pct，環(huán)比+0.9pct。1-3月國(guó)內(nèi)新能源車(chē)?yán)塾?jì)銷(xiāo)量為296.0萬(wàn)輛，同比-4%；其中內(nèi)銷(xiāo)200.6萬(wàn)輛，同比-24%；出口95.4萬(wàn)輛，同比+116%。
　　歐洲&美國(guó)新能源車(chē)：3月歐洲九國(guó)新能源車(chē)銷(xiāo)量為40.93萬(wàn)輛，同比+43%、環(huán)比+85%；新能源車(chē)滲透率為32.4%，同比+7.3pct、環(huán)比+2.6pct。1-3月歐洲九國(guó)新能源車(chē)?yán)塾?jì)銷(xiāo)量為83.56萬(wàn)輛，同比+32%。3月美國(guó)新能源車(chē)銷(xiāo)量為10.04萬(wàn)輛，同比-35%、環(huán)比+16%；新能源車(chē)滲透率為7.2%，同比-2.5pct、環(huán)比持平。1-3月美國(guó)新能源車(chē)?yán)塾?jì)銷(xiāo)量為26.03萬(wàn)輛，同比-30%。
　　【鋰電材料及鋰電池價(jià)格】
　　鋰鹽價(jià)格震蕩上行，電芯報(bào)價(jià)上行。本周末（4月30日）碳酸鋰價(jià)格17.70萬(wàn)元/噸，較兩周前上漲0.75萬(wàn)元/噸。相較兩周前，電解液報(bào)價(jià)下跌，負(fù)極、隔膜報(bào)價(jià)穩(wěn)定，磷酸鐵鋰、三元正極、六氟磷酸鋰報(bào)價(jià)上漲。本周方形三元?jiǎng)恿﹄娦?鐵鋰動(dòng)力電芯/儲(chǔ)能用100Ah電芯/儲(chǔ)能用314Ah電芯報(bào)價(jià)為0.605/0.381/0.410/0.354元/Wh，較兩周前增加0.005/0.000/0.005/0.004元/Wh。
　　【投資建議】
　　建議關(guān)注：1）需求向好背景下估值較低的鋰電行業(yè)領(lǐng)先企業(yè)（寧德時(shí)代、億緯鋰能、中創(chuàng)新航、湖南裕能、萬(wàn)潤(rùn)新能、天賜材料、新宙邦、璞泰來(lái)、恩捷股份、星源材質(zhì)、珠海冠宇、豪鵬科技、天能股份）；2）低空經(jīng)濟(jì)與機(jī)器人產(chǎn)業(yè)布局領(lǐng)先企業(yè)（臥龍電驅(qū)、蔚藍(lán)鋰芯、科達(dá)利）；3）固態(tài)電池與鈉電池材料布局領(lǐng)先企業(yè)（廈鎢新能、當(dāng)升科技、天奈科技、中偉新材）；4）充電樁行業(yè)領(lǐng)先企業(yè)（特銳德、盛弘股份）；5）高壓直流繼電器領(lǐng)先企業(yè)（宏發(fā)股份）。
　　【風(fēng)險(xiǎn)提示】電動(dòng)車(chē)銷(xiāo)量不及預(yù)期，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇，原材料價(jià)格大幅波動(dòng)，政策變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。