>> 方正中期期貨-上?！鷼W洲集運(yùn)期貨日報策略報告-260511
| 上傳日期： |
2026/5/11 |
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| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
方正中期期貨 |
| 評級： |
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作者： |
陳臻 |
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摘要
【行情復(fù)盤】
周一全線上漲。主力合約EC2606報收于2424.5點(diǎn)，按收盤價日環(huán)比上漲2.04%；次主力合約EC2610報收于1669.5點(diǎn)，按收盤價日環(huán)比上漲1.89%；最近月合約EC2605報收于1800點(diǎn)，按收盤價日環(huán)比上漲0.17%；最遠(yuǎn)月合約EC2703報收于1560點(diǎn)，按收盤價日環(huán)比上漲1.69%。八大合約成交量合計1.65萬手，成交金額合計19.55億元。
【重要資訊】
1、5月11日SCFIS（上?！鷼W洲）錄得1692.87點(diǎn)，周環(huán)比上漲4.8%；TCI（天津→歐洲）錄得$1751.44/TEU和$2864.78/FEU，日環(huán)比持平。5月下半月報價（$/FEU）：OCEAN聯(lián)盟（達(dá)飛輪船3275、長榮海運(yùn)3460-3560、東方海外3100-3200），GEMINI聯(lián)盟（馬士基2900-3060、赫伯羅特2800-3000），PREMIER聯(lián)盟（海洋網(wǎng)聯(lián)3541、陽明海運(yùn)3500、韓新航運(yùn)3458）。
2、從5月11日起，歐線集運(yùn)期貨最小變動價格從0.1點(diǎn)提升至0.5點(diǎn)。
3、在主要的東西向主干航線上，未來五周（5月11日至6月14日）計劃航次共702班，預(yù)計將有34個航次停航，空班率為5%。其中，跨太平洋東行、亞洲–歐洲/地中海、跨大西洋三大航線分別占比47%、32%、21%。
4、中國外交部宣布特朗普將于5月13日至5月15日對中國進(jìn)行國事訪問。
5、伊朗外交部表示戰(zhàn)斗與外交并行，一切以國家利益為準(zhǔn)。
【市場邏輯】
行情回顧：各大班輪公司均提漲5月下半月報價，美伊均嚴(yán)詞拒絕對方提出的停火方案，中國官宣特朗普訪華，諸多利好效應(yīng)推漲周一期市，主力合約日內(nèi)最高上沖至2488點(diǎn)。此時盤面價已經(jīng)超過5月下半月$3500/FEU的宣漲水平，市場對于5月下半月落地和6月繼續(xù)拉漲持疑，尾盤回吐部分漲幅。
后市展望：先看即期市場，雖然班輪公司放出5月下半月$3000-3500/FEU高價，但是即期市場僅能部分兌現(xiàn)，EC2605略有被高估之嫌。即便如此，班輪公司大概率還會在6-8月旺季發(fā)布漲價函，而且宣漲幅度很有可能進(jìn)一步提升。不過，EC2606最新收盤價折合約$3600/FEU，已經(jīng)提前計價，需要警惕地緣沖突引發(fā)的歐洲通脹反彈、消費(fèi)信心下降以及經(jīng)濟(jì)降速等問題，這些都將削減今年中歐貿(mào)易和旺季貨源，進(jìn)而影響漲價落地成色。再看中東地緣，美伊圍繞霍爾木茲海峽爭奪進(jìn)入白熱化，雙方在“永久?；稹?、“移交核材料和拆除核設(shè)施”、“霍爾木茲海峽管轄權(quán)”等核心問題仍存重大分歧，以黎談判前景不明，需要慎防事態(tài)反復(fù)。基本可以斷定班輪無法在上半年重返蘇伊士運(yùn)河，年底前是否全面復(fù)航同樣不容樂觀。自2023年底紅海危機(jī)爆發(fā)以來，2024-2025年的6月最后三期SCFIS均值相比5月最后三期SCFIS均值均高出50%以上，而EC2606最新收盤價相比EC2605高出35%，預(yù)計價差仍有擴(kuò)大空間。
【交易策略】
6月繼續(xù)漲價待觀察，霍爾木茲海峽爭奪白熱化，周二多單可以考慮部分止盈。主力合約EC2606支撐位2300-2300點(diǎn)，壓力位2500-2550點(diǎn)
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