>> 華泰期貨-新能源及有色金屬日報：市場觀望情緒濃重，鉛價震蕩偏弱-260515
| 上傳日期： |
2026/5/15 |
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| 1591KB |
| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
陳思捷,師橙,封帆 |
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市場要聞與重要數(shù)據(jù)
現(xiàn)貨方面：2026-05-14，LME鉛現(xiàn)貨升水為3.88美元/噸。SMM1#鉛錠現(xiàn)貨價較前一交易日變化25元/噸至16400元/噸，SMM上海鉛現(xiàn)貨升貼水較前一交易日變化0元/噸至-30.00元/噸，SMM廣東鉛現(xiàn)貨較前一交易日變化25元/噸至16450元/噸，SMM河南鉛現(xiàn)貨較前一交易日變化25元/噸至16425元/噸，SMM天津鉛現(xiàn)貨升貼水較前一交易日變化50元/噸至16475元/噸。鉛精廢價差較前一交易日變化0元/噸至0元/噸，廢電動車電池較前一交易日變化0元/噸至9800元/噸，廢白殼較前一交易日變化0元/噸至10000元/噸，廢黑殼較前一交易日變化0元/噸至10200元/噸。
期貨方面：2026-05-14，滬鉛主力合約開于16655元/噸，收于16590元/噸，較前一交易日變化-25元/噸，全天交易日成交37644手，較前一交易日變化-10690手，全天交易日持倉60554手，手較前一交易日變化-3458手，日內(nèi)價格震蕩，最高點達(dá)到16675元/噸，最低點達(dá)到16575元/噸。夜盤方面，滬鉛主力合約開于16590元/噸，收于16535元/噸，較昨日午后收盤下降0.54%。
據(jù)SMM訊，昨昨日SMM1#鉛價與前一交易日保持一致，未出現(xiàn)漲跌波動。河南地區(qū)煉廠出貨以長期訂單為主，貿(mào)易商報價貼水幅度有所收窄，散單對滬鉛2606合約報貼水150-120元/噸（出廠價），大幅貼水的貨源已基本難尋。湖南地區(qū)煉廠庫存下降后，出貨意愿隨之減弱，部分企業(yè)選擇觀望，市場報價頻次減少，散單報價接近SMM1#鉛均價（出廠價）；貿(mào)易商對滬鉛2606合約的散單報價為貼水170-160元/噸。江西地區(qū)煉廠報價則對SMM1#鉛均價呈升水狀態(tài)，幅度在100-120元/噸（出廠價）。當(dāng)前鉛價仍處于偏弱格局，下游企業(yè)避險情緒有所緩解，部分企業(yè)結(jié)合自身需求逢低少量接貨，但由于多數(shù)下游企業(yè)仍處于減產(chǎn)階段，鉛消費需求受到限制，現(xiàn)貨市場整體成交情況平淡。
庫存方面：2026-05-14，SMM鉛錠庫存總量為7.6萬噸，較上周同期變化0.39萬噸。截止5月14日，LME鉛庫存為265250噸，較上一交易日變化-50噸。
策略
中性
本周鉛價先揚后抑，呈現(xiàn)供應(yīng)分化、庫存累增、消費疲軟格局。原生鉛開工穩(wěn)中有升，廠庫向社庫轉(zhuǎn)移帶動顯性庫存持續(xù)增加。再生鉛因廢電瓶緊缺、企業(yè)虧損大幅減產(chǎn)，成為供應(yīng)端主要支撐。鉛精礦進(jìn)口虧損擴大、原料偏緊，鉛蓄電池終端受淡季與假期影響開工大幅下滑，剛需采購為主。預(yù)計價格波動區(qū)間在16460元/噸至16950元/噸。
期權(quán)策略：賣出寬跨
風(fēng)險
需求持續(xù)偏弱
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