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鎳品種
　　市場(chǎng)分析
　　2026-05-14日滬鎳主力合約開于146900元/噸，收于144470元/噸，較前一交易日收盤變化-1.15%，當(dāng)日成交量為294404（+19632）手，持倉(cāng)量為139246（-4371）手。
　　走勢(shì)分析：當(dāng)前鎳處于政策面與基本面博弈狀態(tài)。政策方面，印尼鎳礦相關(guān)政策頻出，導(dǎo)致鎳礦供給緊張、成本持續(xù)上升?；久娣矫?，供應(yīng)端，格林美表示其鎳資源產(chǎn)能已全面恢復(fù)，且受政策影響較小。印尼東南地區(qū)受強(qiáng)降雨引發(fā)洪災(zāi)，雖未直接沖擊高鎳生鐵生產(chǎn)，但或?qū)⒂绊戞嚨V短途運(yùn)輸，鎳礦緊張態(tài)勢(shì)延續(xù)，鎳鐵與精煉鎳供應(yīng)充足，但受鎳礦價(jià)格高位影響，成本支撐較為穩(wěn)定，MHP生產(chǎn)有所受阻，且在硫磺供應(yīng)緊張的局勢(shì)下，價(jià)格維持強(qiáng)勢(shì)。需求端，不銹鋼方面鋼廠利潤(rùn)改善，提供穩(wěn)定需求支撐，新能源方面，新能源汽車產(chǎn)銷符合預(yù)期，但處于消費(fèi)淡季，環(huán)比改善有限，三元電池貢獻(xiàn)小幅需求增量，但現(xiàn)貨方面，下游企業(yè)采買意愿偏弱，以剛需采購(gòu)為主。國(guó)內(nèi)鎳庫(kù)存維持累積狀態(tài)，對(duì)價(jià)格上方空間形成壓制。
　　鎳礦方面：菲律賓鎳礦價(jià)格明顯走弱，印尼市場(chǎng)定價(jià)模式分化、略顯混亂，整體成本維持高位。菲礦1.3%品位FOB報(bào)37-39美元/濕噸，CIF報(bào)50-53美元/濕噸。印尼內(nèi)貿(mào)礦現(xiàn)有一口價(jià)與HPM+升水并行模式，成本高企但上行動(dòng)力不足。目前濕法礦報(bào)28-33美元/濕噸，1.4%品位CIF約64美元/濕噸，1.5%品位CIF約71美元/濕噸，部分工廠以固定HPM+7成交。鎳礦成本支撐仍強(qiáng)，但定價(jià)分化折射出市場(chǎng)博弈在加劇。
　　現(xiàn)貨方面：日內(nèi)鎳價(jià)震蕩偏強(qiáng)，但現(xiàn)貨成交依舊清淡。各品牌升貼水穩(wěn)中微調(diào)，挪威、住友資源部分商家低價(jià)出貨，精煉鎳升貼水持穩(wěn)，僅金川升水小幅上調(diào)。發(fā)票額度偏緊繼續(xù)制約貿(mào)易環(huán)節(jié)。其中金川鎳升水變化100元/噸至1350元/噸，進(jìn)口鎳升水變化0元/噸至-500元/噸，鎳豆升水為1250元/噸。前一交易日滬鎳倉(cāng)單量為76028（2753）噸，LME鎳庫(kù)存為275778（0）噸。
　　宏觀方面：中美元首會(huì)談，釋放積極緩和信號(hào)。美伊停火談判有所緩和但局勢(shì)仍舊成謎，霍爾木茲海峽航運(yùn)持續(xù)受阻，硫磺價(jià)格連續(xù)兩周上漲。美國(guó)參議院正式確認(rèn)沃什擔(dān)任美聯(lián)儲(chǔ)主席，其獨(dú)立性與降息論調(diào)均受質(zhì)疑，4月美國(guó)CPI同比上漲，通脹預(yù)期增加。
　　策略
　　當(dāng)前供應(yīng)收縮，需求穩(wěn)定，政策面成為鎳價(jià)走勢(shì)的主要驅(qū)動(dòng)，中東地緣政治事件持續(xù)發(fā)酵，印尼鎳相關(guān)政策配額收緊，預(yù)計(jì)鎳價(jià)仍將保持高位震蕩態(tài)勢(shì)。
　　單邊：區(qū)間操作為主
　　跨期：無(wú)
　　跨品種：無(wú)
　　期現(xiàn)：無(wú)
　　期權(quán)：無(wú)
　　風(fēng)險(xiǎn)
　　國(guó)內(nèi)相關(guān)經(jīng)濟(jì)政策變動(dòng)，印尼政策變動(dòng)，新任美國(guó)總統(tǒng)計(jì)劃出臺(tái)的一系列政策