>> 方正中期期貨-鉑金鈀金日常報告-260521
| 上傳日期： |
2026/5/21 |
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| 2622KB |
| 格式： |
pdf 共20頁 |
來源： |
方正中期期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
高光奇 |
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【行情復盤】
內(nèi)盤鉑金至480元/克左右，鈀金回落至328元/克，貴金屬外盤承壓，外盤鉑金主力反彈至美元1960/盎司左右震蕩（折內(nèi)盤估算為475-480/克），鈀金主力回落至1380美元/盎司左右震蕩（折內(nèi)盤估算為335-340克）。
【重要資訊】
5月21日，金屬鉑（Pt：99.95%）市場均價為481元/克，與上一個工作日價格上漲5元/克。特朗普周三稱對伊朗問題的處理已進入“最后階段”，今日鉑金價格上漲。
5月21日，金屬鈀（Pd：99.95%）國內(nèi)均價為332元/克，較上一個工作日價格上漲3.5元/克。隨著油價回落，通脹壓力短期緩解，美債收益率走低，今日鈀金屬價格上漲。
世界鉑金投資協(xié)會（WPIC）發(fā)布了2026年第一季度《鉑金季刊》，并對2026年全年預測進行了修正。
2026年第一季度鉑金市場錄得8噸盈余。成因主要有兩點：一是南非鉑金產(chǎn)量非季節(jié)性走高，推動鉑金總供應量同比增18%（增加8噸至54噸）；二是總需求同比銳減31%（減少20噸至46噸），其中ETF和交易所庫存合計流出12噸，是需求下滑最大的單一影響因素。盡管如此，2026年第一季度若干市場趨勢預計將在年內(nèi)發(fā)生逆轉(zhuǎn)，據(jù)此預判預測2026全年鉑金市場將連續(xù)第四年出現(xiàn)年度供應短缺，缺口為9噸，較此前預測值小幅上調(diào)2噸。2026年鉑金總需求預計同比下滑9%（減少23噸）至239噸，主要原因是交易所庫存及ETF投資態(tài)勢反轉(zhuǎn)，兩類投資渠道預期將分別出現(xiàn)3噸凈流出，與去年大幅流入形成對比。得益于回收供應的增長，鉑金總供應量預計將同比增加2%（增加4噸）至229噸。
預計到2026年底，地上存量將降至54噸，僅可滿足全球不足三個月的需求體量
【市場邏輯】
美伊戰(zhàn)爭正在經(jīng)歷復雜談判，美聯(lián)儲新主席沃什施政方向有待觀察，油價持續(xù)回升壓制降息預期，部分央行出售黃金換取美元，ETF持倉持續(xù)回落。支撐黃金持續(xù)上漲的核心邏輯短期有所動搖，短期沒有一致性預期。
【交易策略】
鉑金波幅巨大，盤中可考慮波段交易，短期內(nèi)難有趨勢性行情。鉑金主力合約下方支撐區(qū)間關注400-420，上方壓力區(qū)間580-600，鈀金主力合約下方支撐區(qū)間關注300-320，上方壓力區(qū)間480-500。
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