>> 華泰期貨-純苯苯乙烯日報：下游開工繼續(xù)下降-260522
| 上傳日期： |
2026/5/22 |
大小： |
2873KB |
| 格式： |
pdf 共14頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
梁宗泰,陳莉,楊露露 |
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純苯與苯乙烯觀點
市場要聞與重要數(shù)據(jù)
純苯方面：純苯主力基差6元/噸（-97）。純苯港口庫存14.80萬噸（-1.40萬噸）；純苯CFR中國加工費97美元/噸（+26美元/噸），純苯FOB韓國加工費101美元/噸（+21美元/噸），純苯美韓價差333.5美元/噸（-40.2美元/噸）。華東純苯現(xiàn)貨-M2價差55元/噸（-25元/噸）。
純苯下游方面：己內(nèi)酰胺生產(chǎn)利潤-2659元/噸（+74），酚酮生產(chǎn)利潤-721元/噸（+50），苯胺生產(chǎn)利潤1648元/噸（-360），己二酸生產(chǎn)利潤-1470元/噸（+13）。己內(nèi)酰胺開工率69.42%（-3.75%），苯酚開工率75.50%（-6.94%），苯胺開工率81.17%（-2.77%），己二酸開工率65.50%（-5.20%）。
苯乙烯方面：苯乙烯主力基差287元/噸（-107元/噸）；苯乙烯非一體化生產(chǎn)利潤-187元/噸（+60元/噸），預(yù)期逐步壓縮。苯乙烯華東港口庫存125300噸（-4500噸），苯乙烯華東商業(yè)庫存73300噸（+14500噸），處于庫存回建階段。苯乙烯開工率64.7%（-4.0%）。
下游硬膠方面：EPS生產(chǎn)利潤222元/噸（+54元/噸），PS生產(chǎn)利潤-78元/噸（+4元/噸），ABS生產(chǎn)利潤-1575元/噸（+27元/噸）。EPS開工率60.86%（-2.13%），PS開工率47.80%（-0.50%），ABS開工率59.00%（+0.89%）。
市場分析
伊朗軍方稱若美國再次發(fā)起軍事行動將面臨進(jìn)攻性回應(yīng)；但表示從未離開談判桌。美軍加油機出現(xiàn)在以色列，美伊關(guān)系仍緊張。純苯苯乙烯仍有成本支撐。
純苯方面。美國調(diào)油旺季，汽油裂差高位，支撐亞洲芳烴價格，韓國到美國純苯套利窗口打開，中國純苯到港持續(xù)低位，中國港口庫存延續(xù)下滑。而國內(nèi)供應(yīng)來看，純苯開工持續(xù)歷史低位，國內(nèi)成品油脹庫導(dǎo)致煉廠重新油轉(zhuǎn)化帶來的純苯開工見底回升預(yù)期仍未兌現(xiàn)。下游淡季，苯乙烯集中檢修；PC拖累苯酚開工加速下降；MDI庫存回升拖累苯胺開工下降；CPL開工低位走低，PA6及錦綸開工偏低拖累；下游PA66開工回落拖累己二酸開工持續(xù)回落。
苯乙烯方面。港口庫存開始逐步兌現(xiàn)下降，主要是供應(yīng)回落，浙石化停1條線，裕龍、新陽計劃外檢修，淄博峻辰、寶來如期計劃檢修，6月鎮(zhèn)海仍有檢修計劃。4月苯乙烯出口19.5萬噸歷史高位，但產(chǎn)業(yè)內(nèi)需偏弱，白電排產(chǎn)表現(xiàn)偏弱，PS開工低位盤整而庫存壓力不大，ABS開工偏低且?guī)齑嬗兴厣?，EPS開工正常但成品庫存累積。
策略
單邊：BZ2606、EB2606合約謹(jǐn)慎逢低做多套保
基差及跨期：無
跨品種：無
風(fēng)險
美伊和談進(jìn)展，霍爾木茲海峽情況，國內(nèi)外煉廠及裂解裝置開工復(fù)工進(jìn)度，油價大幅波動
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