>> 浙商證券-食飲行業(yè)周報(2026年6月第1期)：5月經(jīng)營數(shù)據(jù)平穩(wěn)，看好6月低基數(shù)下彈性表現(xiàn)-260607
| 上傳日期： |
2026/6/8 |
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| 1534KB |
| 格式： |
pdf 共17頁 |
來源： |
浙商證券 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
張瀟倩,杜宛澤,孫天一 |
| 下載權(quán)限： |
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投資要點
市場表現(xiàn)復(fù)盤
本周（6月1日-6月5日，下同），食品飲料板塊漲跌幅為-4.59%，上證綜指漲跌幅為-1.00%，滬深300指數(shù)漲跌幅為-1.54%，具體來看，
肉制品/烘焙食品/保健品/調(diào)味發(fā)酵劑/啤酒/乳品/白酒/其他酒類/零食/軟飲料/預(yù)加工食品漲跌幅分別為-1.13%/-1.45%/-3.37%/-3.93%/-4.29%/-4.59%/-4.65%/-4.84%/-4.94%/-5.39%/-9.77%。
周觀點更新
白酒：淡季行業(yè)基本面穩(wěn)定，資金面略承壓。本周滬深300/食飲/白酒板塊漲跌幅-1.54%/-4.59%/-4.65%，其中ST巖石/金種子酒跌幅居前(-48%/-14%)。受資金面影響，前期漲幅較多的今世緣&水井坊等本周回調(diào)，板塊淡季基本面仍保持穩(wěn)定（飛天批價穩(wěn)定），端午將至（Q2重要回款時間點），酒企回款有望階段性加速。另外，本周洋河股東大會召開，明確組織架構(gòu)精簡&團(tuán)隊激勵配套；53%vol 100ml×6茅臺禮盒零售價上調(diào)至1819元/盒，較此前的1799元/盒上漲20元；水井坊董事會同意自6月1日起聘任干曉峰為公司總經(jīng)理。
大眾品：5月經(jīng)營整體穩(wěn)健，看好6月低基數(shù)下彈性表現(xiàn)。本周食飲板塊中其他酒類/零食居前，A—元祖股份/貝因美/金字火腿漲幅居前（ +16.10%/12.22%/8.62% ），H—澳優(yōu)/珍酒李渡/中國飛鶴漲幅居前（+8.88%/7.14%/3.92%）。本周股價變化與正逐步出爐的5月經(jīng)營數(shù)據(jù)有關(guān)，受基數(shù)/端午錯期/天氣等因素影響，5月大眾品整體增速預(yù)計持平/略降。展望6月，餐飲低基數(shù)+量販渠道β向上背景下，餐供/零食部分或存彈性機會。同時，看好啤酒飲料&乳制品等板塊強α個股表現(xiàn)。
板塊投資建議
【白酒板塊】白酒板塊筑底明確，區(qū)域酒降幅改善最為明顯&后期或蓄能彈性向上，重點推薦：①筑底明確&后續(xù)季度經(jīng)營向上的強α全國性酒企：貴州茅臺/五糧液/山西汾酒等；②降幅收窄明顯&全年前低后高的區(qū)域酒龍頭：古井/今世緣/迎駕/洋河等；③強β標(biāo)的：瀘州老窖/舍得/酒鬼/水井等。
【大眾品】關(guān)注兩條邏輯主線。①強α（經(jīng)營趨勢向上）：萬辰/西麥/有友/燕京/東鵬/農(nóng)夫/安井/新乳業(yè)/伊利/頤海/海天/鹽津等；②底部反轉(zhuǎn)邏輯：蒙牛/中炬/千禾/勁仔/妙可/百潤/ST絕味/巴比/HH等。
風(fēng)險提示：供過于求；食品安全風(fēng)險；需求疲軟；市場同質(zhì)化產(chǎn)品競爭加劇等
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