>> 廣發(fā)證券-機(jī)械設(shè)備行業(yè)：美光Q3財報超預(yù)期，存儲高景氣提振半導(dǎo)體設(shè)備需求-260628
| 上傳日期： |
2026/6/28 |
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| 1147KB |
| 格式： |
pdf 共17頁 |
來源： |
廣發(fā)證券 |
| 評級： |
強(qiáng)于大市 |
作者： |
孫柏陽,汪家豪,蒲明琪 |
| 行業(yè)名稱： |
機(jī)械 |
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宏觀動態(tài)：根據(jù)國家統(tǒng)計局，2026年5月，全國居民消費價格指數(shù)（CPI）同比上漲1.2%，較上月（1.2%）維持不變，同比漲幅仍保持正增長；1-5月基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資累計完成額（包含電力在內(nèi)）達(dá)到85792.87億元，同比+0.75%。
市場分析表現(xiàn)：本期（6月22日-6月26日）機(jī)械行業(yè)指數(shù)（中信）下跌3.33%，滬深300指數(shù)下跌1.48%，創(chuàng)業(yè)板指下跌1.37%。機(jī)械細(xì)分子板塊上，本期漲幅居前的三大板塊包括半導(dǎo)體設(shè)備（+16%）、國產(chǎn)算力（+12%）和光伏設(shè)備（+6%）；跌幅前三的板塊包括油服海工（-10%）、人形機(jī)器人（-10%）和礦機(jī)＆煤機(jī)（-10%）。
機(jī)械動態(tài)變化：（1）根據(jù)火山引擎官網(wǎng)，6月23-24日FORCE原動力大會在北京舉辦，字節(jié)跳動發(fā)布豆包大模型2.1系列等五大全新自研模型，全面錨定AI規(guī)?；a(chǎn)業(yè)落地。（2）根據(jù)6月24日英偉達(dá)年度股東大會網(wǎng)絡(luò)直播，黃仁勛宣告“有用的AI”已經(jīng)到來，并確認(rèn)Vera Rubin架構(gòu)已進(jìn)入全面量產(chǎn)階段，專為智能體AI打造。（3）宇樹科技官微發(fā)布，將UnitreeR1起售價下調(diào)至2.99萬元，中國人形機(jī)器人產(chǎn)業(yè)化進(jìn)程加快。（4）6月24日美光科技發(fā)布2026財年第三財季財報，營收、凈利潤及下季度業(yè)績指引均大幅超出市場預(yù)期，驗證AI驅(qū)動下存儲行業(yè)高景氣周期，存儲廠商擴(kuò)產(chǎn)動力持續(xù)提升，進(jìn)一步拉動上游半導(dǎo)體設(shè)備需求。
機(jī)械行業(yè)觀點：目前基建投資出現(xiàn)積極修復(fù)，地產(chǎn)投資仍在低位，整體內(nèi)需依然相對疲軟，期待后續(xù)政策端持續(xù)發(fā)力。外需方面，在AI產(chǎn)業(yè)的帶動下海外龍頭企業(yè)普遍上調(diào)資本開支預(yù)期，AI投資的大趨勢較為明確，并與傳統(tǒng)行業(yè)形成鮮明對比，需要關(guān)注新技術(shù)的變化。歐美工業(yè)品進(jìn)入低位補庫周期；亞非拉區(qū)域礦山需求較好，有望共振向上。
建議關(guān)注：（1）AI鏈條：Vera Rubin進(jìn)入量產(chǎn)階段，mSAP工藝帶來設(shè)備和耗材通脹，PCB設(shè)備逐步半導(dǎo)體化；光通信擴(kuò)產(chǎn)力度大，自動化率提升帶來設(shè)備需求增長；AIDC發(fā)電需求迅速擴(kuò)張，燃機(jī)排產(chǎn)周期拉長至2030年之后，國產(chǎn)燃機(jī)迎來突破；存儲設(shè)備迎來兩存+先進(jìn)制程擴(kuò)產(chǎn)共振。推薦杰瑞股份、大族數(shù)控、應(yīng)流股份、鷹普精密、長川科技（與電子組聯(lián)合覆蓋）、強(qiáng)一股份、中國動力、精智達(dá)、冰輪環(huán)境，建議關(guān)注芯碁微裝、中鎢高新、東威科技、萬澤股份、聯(lián)德股份、聯(lián)訊儀器、民爆光電等；（2）周期類資產(chǎn)：通用裝備訂單迎來加速，船舶新船價格環(huán)比減少，工程機(jī)械內(nèi)外需求共振。推薦松發(fā)股份、中國動力、中國船舶、恒立液壓、徐工機(jī)械、三一重工、匯川技術(shù)、柏楚電子、怡合達(dá)、紐威股份等，關(guān)注中聯(lián)重科等；（3）成長類資產(chǎn)：人形機(jī)器人OptimusV3即將進(jìn)入量產(chǎn)階段，供應(yīng)鏈陸續(xù)迎來定點。建議關(guān)注先導(dǎo)智能、驕成超聲、綠的諧波、浙江榮泰、唯科科技、安培龍。
風(fēng)險提示。宏觀經(jīng)濟(jì)變化導(dǎo)致機(jī)械產(chǎn)品需求波動；原材料價格上升壓制企業(yè)盈利能力；匯率變化導(dǎo)致盈利波動；去產(chǎn)能進(jìn)度不及預(yù)期等。
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