>> 銀河證券-公用事業(yè)行業(yè)《新型能源體系建設(shè)“十五五”規(guī)劃》點(diǎn)評(píng)：電氣化提速促需求穩(wěn)增，清潔能源成供給主力軍-260626
| 上傳日期： |
2026/6/28 |
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pdf 共4頁 |
來源： |
銀河證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
推薦 |
作者： |
陶貽功,梁悠南 |
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事件：近日，國家發(fā)改委、國家能源局聯(lián)合印發(fā)《新型能源體系建設(shè)“十五五”規(guī)劃》（發(fā)改能源〔2026〕884號(hào)）（以下簡稱《規(guī)劃》）。我們對(duì)此點(diǎn)評(píng)如下：
總體要求：加快建設(shè)清潔低碳安全高效的新型能源體系?！兑?guī)劃》提出2030年初步建成清潔低碳安全高效的新型能源體系。能源綜合生產(chǎn)能力達(dá)到58億噸標(biāo)準(zhǔn)煤（vs.2025年51.3億噸），電力系統(tǒng)互補(bǔ)互濟(jì)和安全韌性水平全面提升，能源進(jìn)口多元可控；煤炭和石油消費(fèi)達(dá)峰，非化石能源消費(fèi)比重達(dá)到25%（vs.2025年21.7%），風(fēng)電和太陽能發(fā)電裝機(jī)比重超過50%、成為電力裝機(jī)主體，非化石能源發(fā)電量比重達(dá)到50%（vs.2025年42.3%）、成為電量主體；堅(jiān)強(qiáng)韌性、綠色低碳、集成融合、智能高效的新型能源基礎(chǔ)設(shè)施體系加快建設(shè)，新型電力系統(tǒng)初步建成；適應(yīng)新型能源體系的市場(chǎng)和價(jià)格機(jī)制加快健全，全國統(tǒng)一電力市場(chǎng)體系基本建成。
需求端：電氣化進(jìn)程加速推進(jìn)，增量用電量主要由清潔能源發(fā)電滿足?！兑?guī)劃》提出到2030年我國電能占終端能源消費(fèi)的比重達(dá)到35%（vs.2025年30%、2020年27%），電氣化進(jìn)程加速推進(jìn)。參考國家電網(wǎng)能源研究院的預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì)2030年全社會(huì)用電量將達(dá)到13.5萬億kwh，年均增長5.4%/6264億kwh。與此同時(shí)，《規(guī)劃》提出要加快推進(jìn)新增用電量由新增清潔能源電量覆蓋，為清潔能源發(fā)電裝機(jī)增長奠定堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。
供給端：《規(guī)劃》提出2030年電力總裝機(jī)達(dá)到54億kw（vs.2025年38.9億kw）。分電源類型來看：
新能源：預(yù)計(jì)十五五期間年均新增裝機(jī)或超2億kw?！兑?guī)劃》提出2030年風(fēng)光發(fā)電裝機(jī)比重超過50%，2030年新能源發(fā)電量占比達(dá)到30%（vs.2025年風(fēng)光發(fā)電量占全社會(huì)用電量的22%），我們以后者為基礎(chǔ)測(cè)算年均需新增新能源裝機(jī)2.1億kw左右，對(duì)應(yīng)2030年新能源累計(jì)裝機(jī)29億kw左右（整體符合國家能源局答記者問給出的28億kw以上目標(biāo)）。具體發(fā)展思路上，《規(guī)劃》提出堅(jiān)持集中式與分布式并舉，加強(qiáng)新能源多品種互補(bǔ)開發(fā)。1）集中式方面：以庫布齊、烏蘭布和、騰格里、巴丹吉林沙漠為重點(diǎn)，以其他沙漠、戈壁和荒漠地區(qū)為補(bǔ)充，建設(shè)以外送為主的大型風(fēng)光基地。持續(xù)推進(jìn)新疆、黃河上游、河西走廊、黃河“幾字灣”、冀北、松遼等新能源基地建設(shè)。發(fā)展渤海、黃海、東海、南海等海上風(fēng)電基地。除此之外，持續(xù)推進(jìn)水風(fēng)光一體化基地建設(shè)。2）分布式方面：推動(dòng)配電網(wǎng)向源網(wǎng)荷儲(chǔ)資源高效配置平臺(tái)轉(zhuǎn)變，2030年力爭具備承載9億kw分布式新能源接入能力（vs.2025年末分布式光伏累計(jì)裝機(jī)5.3億kw）。在年均新增裝機(jī)較十四五后期有所放緩的前提下，需求側(cè)政策持續(xù)發(fā)力疊加電力系統(tǒng)調(diào)節(jié)能力不斷加強(qiáng)，板塊有望迎來消納、電價(jià)拐點(diǎn)。
核電：2030年在運(yùn)裝機(jī)達(dá)到1.1億kw左右，對(duì)應(yīng)十五五復(fù)合增速12%?！兑?guī)劃》提出“以三代壓水堆技術(shù)為主，保持核電平穩(wěn)建設(shè)節(jié)奏。積極穩(wěn)妥推進(jìn)先進(jìn)堆型研發(fā)和示范工程建設(shè)。因地制宜推進(jìn)核能綜合利用。2030年在運(yùn)核電裝機(jī)達(dá)到1.1億kw左右”?？紤]到核電機(jī)組建設(shè)周期一般在5-6年，十五五投運(yùn)機(jī)組需在十四五期間開工/核準(zhǔn)。截至25年末，我國在運(yùn)核電裝機(jī)0.62億kw，在建核電機(jī)組35臺(tái)，總裝機(jī)容量0.42億kw，預(yù)計(jì)2030年1.1億kw左右的裝機(jī)目標(biāo)基本可以實(shí)現(xiàn)，疊加機(jī)制電價(jià)政策逐步落地對(duì)電價(jià)端形成呵護(hù)，板塊穩(wěn)健成長屬性突出。
水電：常規(guī)水電裝機(jī)小幅增長，水風(fēng)光一體化、抽蓄發(fā)展?jié)摿^大。2030年常規(guī)水電裝機(jī)達(dá)到4.1億kw左右，十五五復(fù)合增速僅1.4%，年均新增裝機(jī)558萬kw。具體發(fā)展思路方面，《規(guī)劃》提出要高質(zhì)量建設(shè)雅魯藏布江下游水電工程，有序推進(jìn)茨哈峽、龍盤、崗?fù)械戎卮蠊こ蹋芯空撟C怒江流域水電規(guī)劃。加快推動(dòng)雅礱江、金沙江上游、瀾滄江上游、藏東南（玉察）等流域水風(fēng)光一體化基地規(guī)劃建設(shè)。統(tǒng)籌推進(jìn)主要流域水電規(guī)劃調(diào)整，推動(dòng)水電擴(kuò)機(jī)和機(jī)組增容改造。2030年抽蓄裝機(jī)達(dá)到1.6億kw左右，十五五復(fù)合增速高達(dá)19.4%，年均新增裝機(jī)1881萬千瓦。基于此，我們認(rèn)為十五五期間水風(fēng)光一體化和抽蓄有望成為水電運(yùn)營商的第二增長曲線。
火電：裝機(jī)仍有增量，定位上向支撐調(diào)節(jié)性電源轉(zhuǎn)變。量的方面，《規(guī)劃》提出“優(yōu)化火電布局，合理控制煤電裝機(jī)規(guī)模和發(fā)電量”。以前述2030年電力總裝機(jī)規(guī)劃為基礎(chǔ)，減去清潔能源裝機(jī)，我們倒算十五五期間年均火電新增裝機(jī)或在5000萬kw體量。運(yùn)營模式方面，《規(guī)劃》提出“推動(dòng)火電轉(zhuǎn)向支撐調(diào)節(jié)性電源，實(shí)施新一代煤電改造升級(jí)，提升深度調(diào)峰、快速爬坡等高效調(diào)節(jié)能力”；與此同時(shí)，要“合理確定電力中長期合同簽約比例，提高中長期交易頻次和靈活性；推動(dòng)省級(jí)電力現(xiàn)貨市場(chǎng)轉(zhuǎn)入正式運(yùn)行；加快建立備用輔助服務(wù)市場(chǎng)，因地制宜探索爬坡等新型輔助服務(wù)品種；建立健全可靠容量補(bǔ)償機(jī)制，鼓勵(lì)具備條件的地區(qū)探索建設(shè)容量市場(chǎng)”。電量+容量+輔助服務(wù)三維度保障火電在向支撐調(diào)節(jié)電源轉(zhuǎn)變過程中的合理收益，助力盈利穩(wěn)定性提升、估值重塑。
新型儲(chǔ)能、虛擬電廠等新型靈活性資源具備較好發(fā)展前景?！兑?guī)劃》提出“大力發(fā)展新型儲(chǔ)能，加力發(fā)展長時(shí)儲(chǔ)能，鼓勵(lì)多種儲(chǔ)能技術(shù)路線發(fā)展，拓展
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