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本周關(guān)注：航運(yùn)方面，關(guān)注美伊談判進(jìn)展及海峽通行量；基礎(chǔ)設(shè)施方面，關(guān)注市場(chǎng)風(fēng)格轉(zhuǎn)變，紅利資產(chǎn)配置價(jià)值有望提升；航空方面，關(guān)注油價(jià)對(duì)行業(yè)盈利影響；快遞方面，關(guān)注26年行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局和估值修復(fù)潛力。
　　航運(yùn)：油運(yùn)運(yùn)價(jià)先漲后跌，美伊關(guān)系仍有反復(fù)。集運(yùn)方面，目前艙位緊張，主流船東報(bào)價(jià)堅(jiān)挺，預(yù)計(jì)7月上旬運(yùn)價(jià)還將上行。油輪方面，本周運(yùn)價(jià)先漲后跌，海峽通行量大幅改善之后有所回落，但中期仍然看好補(bǔ)庫(kù)需求提升，油輪運(yùn)價(jià)有望維持較高水平。干散貨方面，短期貨盤有所放緩，后續(xù)需觀察補(bǔ)庫(kù)持續(xù)性。推薦主線：1）仍然關(guān)注海峽通行量改善以及運(yùn)價(jià)上漲趨勢(shì)，重視中遠(yuǎn)海能、招商南油。2）集運(yùn)艙位緊張，運(yùn)價(jià)堅(jiān)挺，關(guān)注中遠(yuǎn)?？?、德翔海運(yùn)。
　　基礎(chǔ)設(shè)施：關(guān)注市場(chǎng)風(fēng)格轉(zhuǎn)變，紅利資產(chǎn)配置價(jià)值有望提升。周度數(shù)據(jù)方面，2026年第25周（6.15-6.21）公路貨車通行量為5031.1萬(wàn)輛，環(huán)比下降8.6%，同比下降6.4%；國(guó)家鐵路運(yùn)輸貨物8074.2萬(wàn)噸，環(huán)比下降0.5%，同比增長(zhǎng)0.3%；港口完成貨物吞吐量26218.8萬(wàn)噸，環(huán)比下降1.5%，同比下降0.6%；完成集裝箱吞吐量685.4萬(wàn)標(biāo)箱，環(huán)比增長(zhǎng)2.5%，同比增長(zhǎng)2.0%。頭部高速全年業(yè)績(jī)穩(wěn)健、派息預(yù)期穩(wěn)定，建議優(yōu)選個(gè)股配置。港口方面，作為穩(wěn)定且永續(xù)的現(xiàn)金流資產(chǎn)，當(dāng)前估值在基礎(chǔ)設(shè)施資產(chǎn)中處于偏低水平，HALO概念有望帶來(lái)催化，疊加國(guó)際地緣關(guān)系變化持續(xù)，港口是僅次于航運(yùn)的戰(zhàn)略資源，建議關(guān)注配置價(jià)值提升。鐵路方面，煤炭運(yùn)輸通道或?qū)⑹芤嬗诿禾啃枨蟾纳疲哞F或?qū)⑹芤嬗诰€及合蚌線公布票價(jià)上浮20%帶來(lái)的彈性。推薦標(biāo)的：招商公路、京滬高鐵、大秦鐵路、青島港、招商港口。
　　快遞：618大促后高頻數(shù)據(jù)回落，關(guān)注產(chǎn)糧區(qū)反內(nèi)卷政策動(dòng)向。1）從月度及周度數(shù)據(jù)來(lái)看5月單月快遞業(yè)務(wù)量完成183億件，同比增長(zhǎng)5.7%，快遞業(yè)務(wù)收入完成1374.4億元，同比增長(zhǎng)9.5%。2026/6/15-2026/6/21攬收量為40.8億件，環(huán)比-1.0%，同比持平；投遞量為41.1億件，環(huán)比-1.2%，同比+0.9%。2）行業(yè)總體競(jìng)爭(zhēng)可控，加盟商盈利約束和反內(nèi)卷政策對(duì)行業(yè)的托底作用依然存在。3）行業(yè)估值性價(jià)比和中長(zhǎng)期配置價(jià)值依然較高，短期建議關(guān)注需求增長(zhǎng)和反內(nèi)卷政策持續(xù)情況，靜待新的估值催化。推薦標(biāo)的：中通快遞-W、圓通速遞、申通快遞、順豐控股。
　　航空：7月國(guó)內(nèi)航空煤油出廠價(jià)同比漲幅有望大幅收窄，建議持續(xù)關(guān)注中東局勢(shì)。1）高頻數(shù)據(jù)：根據(jù)航班管家數(shù)據(jù)，本周（2026/6/19-2026/6/25）民航旅客量環(huán)比-0.2%，同比-7.2%，其中國(guó)內(nèi)旅客量環(huán)比-0.7%，同比-7.2%，國(guó)內(nèi)客座率環(huán)比-2.0pct，同比-1.5pct；國(guó)際及地區(qū)客流環(huán)比+3.0%，同比-1.8%。2）美伊局勢(shì)及對(duì)行業(yè)影響：受益美伊簽署備忘錄、局勢(shì)緩和、海峽通行量大幅改善，近期國(guó)際原油價(jià)格和新加坡航空煤油價(jià)格大幅回落，傳導(dǎo)至國(guó)內(nèi)航煤價(jià)格，7月國(guó)內(nèi)航空煤油出廠價(jià)漲幅有望大幅收窄；但是未來(lái)和談進(jìn)程仍具有不確定性，仍需警中東局勢(shì)波折對(duì)油價(jià)的影響。建議持續(xù)關(guān)注中東局勢(shì)、油價(jià)變化對(duì)行業(yè)運(yùn)營(yíng)和板塊情緒影響。
　　物流：TAC上海出境空運(yùn)價(jià)格指數(shù)周環(huán)比+3.6%，同比+43.3%。推薦標(biāo)的：東航物流、中國(guó)外運(yùn)（A股）。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：人民幣大幅貶值、油價(jià)大幅上漲、快遞價(jià)格戰(zhàn)惡化、重大海上安全事故、重大自然災(zāi)害等。