>> 東吳證券-計算機(jī)行業(yè)點評報告：近期可回收火箭發(fā)射窗口期，把握商業(yè)航天的產(chǎn)業(yè)機(jī)遇-260628
| 上傳日期： |
2026/6/29 |
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| 418KB |
| 格式： |
pdf 共2頁 |
來源： |
東吳證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
王紫敬 |
| 行業(yè)名稱： |
計算機(jī) |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
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事件：根據(jù)NOTAM航警信息，文昌7月10日13:00~13日17:00，有火箭發(fā)射活動。
投資要點
近期有望迎來可回收火箭發(fā)射的密集窗口期：近期，多款重磅可回收商業(yè)火箭有望陸續(xù)迎來試飛。經(jīng)過批量首飛驗證，2026年商業(yè)火箭有望由量變引發(fā)質(zhì)變，有望見證中國進(jìn)入火箭可回收時代。若成功，中國將成為繼美國后第二個掌握中型可回收火箭技術(shù)的國家，我們預(yù)計發(fā)射成本大幅降低，助力低軌衛(wèi)星星座（“GW”、“千帆”等低軌星座）建設(shè)。
長征十乙是航天一院研制的可重復(fù)使用商用液體運(yùn)載火箭：長征十乙由航天科技一院（中國運(yùn)載火箭技術(shù)研究院）抓總研制，是長征十號系列的商業(yè)貨運(yùn)衍生型號，2025年7月完成立項。該火箭立足載人登月技術(shù)積累，采用“通用芯級+模塊化”設(shè)計，旨在打造低成本、可復(fù)用的大型商業(yè)運(yùn)載火箭，服務(wù)空間站低成本貨運(yùn)、衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)組網(wǎng)等任務(wù)，同時為載人登月計劃驗證回收與動力技術(shù)。長征10B為兩級5米直徑無助推火箭，箭體高70.2米，起飛總重約780噸。一子級搭載7臺YF-100K液氧煤油發(fā)動機(jī)，單臺推力130噸，總起飛推力910噸；二級配1臺YF-219液氧甲烷發(fā)動機(jī)。200公里近地軌道（LEO）回收狀態(tài)運(yùn)力≥16噸，450公里太陽同步軌道運(yùn)力13.5噸，900公里軌道運(yùn)力≥11噸；一次性發(fā)射狀態(tài)運(yùn)力可達(dá)19噸。采用5.2米直徑整流罩，適配大型商業(yè)載荷需求。
國內(nèi)資本市場亦助力產(chǎn)業(yè)發(fā)展：（1）截至2026年5月，藍(lán)箭航天、中科宇航IPO狀態(tài)均處于已問詢階段，天兵科技、星河動力、銀河航天處于IPO輔導(dǎo)中。中美均有望借助資本市場的力量，加速推動商業(yè)航天領(lǐng)域的發(fā)展。（2）信科移動、信維通信等陸續(xù)開啟募資：4月30日，信科移動發(fā)布定增預(yù)案，募集資金擬投向空天地一體化移動通信產(chǎn)業(yè)化、空天地一體化移動通信研發(fā)和6G研發(fā)等三個項目。5月8日，信維通信的定增審核通過，從4月3日交易所受理到正式通過，全部用時僅21個工作日，這是全市場落實再融資改革要求、加大對優(yōu)質(zhì)上市公司支持力度的首單落地案例。
投資建議與相關(guān)標(biāo)的：（1）火箭側(cè)：商業(yè)火箭處于從0到1的階段，彈性最大。相關(guān)標(biāo)的：飛沃科技、廣聯(lián)航空、美新科技、超捷股份、斯瑞新材、江順科技、國機(jī)精工。（2）衛(wèi)星側(cè)：衛(wèi)星發(fā)射量增長有較高確定性，關(guān)注高價值量載荷。相關(guān)標(biāo)的：信科移動、電科藍(lán)天、國博電子、烽火通信、震?？萍肌⑽鳒y測試、均勝電子、上海瀚訊。（3）太空光伏：火箭運(yùn)力新需求。相關(guān)標(biāo)的：云南鍺業(yè)、電科藍(lán)天、均勝電子。
風(fēng)險提示：政策推進(jìn)不及預(yù)期、技術(shù)推進(jìn)不及預(yù)期、競爭加劇影響。
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